金(jīn)融界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月(yuè)末低(dī)0.3个百(bǎi)分点，比上年(nián)同(tóng)期高1.9个(gè)百分点(diǎn)。初步统(tǒn逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的g)计，2023年4月社会(huì)融(róng)资(zī)规模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发(fā)放的(de)人民(mín)币(bì)贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实(shí)体经济发(fā)放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融(róng)企业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性存款增加(jiā)5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美(měi)元，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了一(yī)季度的(de)爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构(gòu)上(shàng)来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷(dài)回(huí)落可能(néng)是(shì)因为一季度(dù)透支(zhī)了部(bù)分(fēn)银行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际(jì)走(zǒu)弱。社融增速(sù)与上月(yuè)持平，非(fēi)标融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资(zī)产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而非企业活期(qī)存款大幅改善，和地产销售的再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动(dòng)。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于(yú)让理财产品在(zài)季末到期，使(shǐ)资金回流(liú)成存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考核，然后在下季初发行新的(de)理财产品承接。因(yīn)此居民存款在季末(mò)季初(chū)常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百分点，或许反映了企(qǐ)业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)与中信证券看法较为(wèi)一致，招(zhāo)商宏观表示居民(mín)存(cún)款减少符合季节(jié)性规律。在(zài)本月数据中，居民端出现了(le)新增存款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历史规律来(lái)看(kàn)，4月及(jí)7月一般(bān)是居(jū)民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似(shì)居民加速(sù)偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问(wèn)题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)更(gèng)可能去(qù)向(xiàng)表外(wài)资(zī)产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构(gòu)问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信(xìn)贷投(tóu)放中，结(jié)构特(tè)征(zhēng)依然明显。企(qǐ)业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝(jué)大(dà)部分(fēn)，居民(mín)端中(zhōng)长期信贷出(chū)现收缩。这(zhè)种结(jié)构(gòu)特征反映(yìng)了(le)居民端在前期(qī)购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的(de)情(qíng)况。如果没有进(jìn)一步的政策(cè)支撑(chēng)，不排(pái)除(chú)居民端新增(zēng)信贷量(liàng)会持续维(wéi)持在低位。

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