分析人(rén)士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资(zī)比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎(shú)管理等(děng)多方(fāng)面对重要货币市场基(jī)金的基金(jīn)管理人提出了(le)更为(wèi)严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者(zhě)投资者人数较(jiào)多、与其(qí)他金(jīn)融机构或者(zhě)金融(róng)产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本(běn)市场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重(zhòng)大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金(jīn)满足下列任(rèn)一(yī)条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人(rén)应当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净(jìng)值连续(xù)20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持有人数量连(lián)续20个交易(yì)日超过(guò)5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认定的符合(hé)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金特(tè)征的(de)其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余额(é)宝货币、易方达(dá)易理(lǐ)财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人户数来看，截香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对于规模(mó)超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于(yú)5000万个的货币(bì)市(shì)场基(jī)金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险(xiǎn)防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险管理(lǐ)和产(chǎn)品合规(guī)性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透(tòu)明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》与资(zī)管新(xīn)规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集(jí)中(zhōng)、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控水平(píng)的(de)前(qián)提(tí)下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落(luò)至(zhì)与其风险相匹配的(de)合理水平。随(suí)着资管新规(guī)的逐步(bù)落地，回(huí)归本源的主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币(bì)市场基金的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投(tóu)资理念，确保自身(shēn)投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客(香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年kè)户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平(píng)与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人(rén)员的(de)考核评(píng)价(jià)、薪酬激(jī)励等不得(dé)直接或者(zhě)间(jiān)接与重要货币市场基金的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也需(xū)要满足(zú)多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值(zhí)不得超过基金资(zī)产净值的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同(tóng)一商业银(yín)行发行的金(jīn)融工具占基金(jīn)资产净值(zhí)的比例不(bù)得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易(yì)行(xíng)为管(guǎn)理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出(chū)现(xiàn)接受(shòu)单一投资者申(shēn)购申请后导致(zhì)其(qí)持有(yǒu)份额超过(guò)基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)、基金托管人每(měi)月从重要货(huò)币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措(cuò)。部分(fēn)货(huò)币市(shì)场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对(duì)金(jīn)融市场的流(liú)动性(xìng)安全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期(qī)、可变现资产的限制(zhì)，都是(shì)为了更高流(liú)动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币市场基金防(fáng)范流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一(yī)步提(tí)升，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控(kòng)和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估重要货(huò)币市场基金各(gè)类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市(shì)场主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案(àn)应当报中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会备案(àn)，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等(děng)进行(xíng)评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置小组，督(dū)促基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人及(jí)相关市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)依(yī)据风险应(yīng)对(duì)预案等对重要货币市场基(jī)金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部(bù)分投资者造(zào)成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追(zhuī)求高(gāo)收益的(de)投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会(huì)导致一些货币(bì)基金规模较小的(de)产品退出市(shì)场，投资者需要(yào)注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)投资(zī)者。相对于其他(tā)资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基(jī)金(jīn)具有着投资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部(bù)分(fēn)规(guī)模较(jiào)大(dà)的(de)货币规(guī)模基金(jīn)如出现(xiàn)风险事件，或(huò)将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了(le)重要(yào)货币市场基金的资产安全要(yào)求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，货币市(shì)场基金的(de)规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未来是(shì)否在公(gōng)布的重点货币基金名录(lù)内(nèi)，可能是投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择考量(liàng)的潜(qián)在背(bèi)书因素之(zhī)一。预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局(jú)、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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