近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言论引(yǐn)发的(de)风(fēng)波中，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)也成为了备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺(yì)术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业(yè)，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集(jí)团、泽(zé)时投(tóu)资的(de)战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本(běn)、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投了4次，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人(rén)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子(zi)，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏(sū)州(zhōu)之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对外投资的(de)企业(yè)共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处于(yú)快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式(shì)丰富(fù)多(duō)样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思(sī)的(de)感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节(jié)目效(xiào)果可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家政治(zhì)和解放军形象等(děng)严(yán)肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方面，可(kě)能没有(yǒu)进行非常(cháng)严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资(zī)有限公司(sī)为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的(de)是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频(pín)节(jié)目，可以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年(nián)以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财(cái)联(lián)社(shè)创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获(huò)得融(róng)资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次都(dōu)仅(jǐn)有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高速增(zēng)长的(de)市场似乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业(yè)发展趋势(shì)分(fēn)析与未来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场(chǎng)全(quán)年商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何却逐渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺(tiào)远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人(rén)高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场(chǎng)并(bìng)不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在阿富汗是不是亡国了于，资本(běn)的投(tóu)资逻(lu阿富汗是不是亡国了ó)辑天然是确定性和(hé)可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨(jù)大的不确(què)定(dìng)性(xìng)和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作(zuò)的(de)不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等(děng)重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规的底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的(de)一员(yuán)，和这个行业中的其(qí)余行业一(y阿富汗是不是亡国了ī)样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家(jiā)的(de)，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇(yù)的原因。

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