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八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估(gū)值、高分红，是包括能源链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商在(zài)内的“中特估(gū)”方向最(zuì)鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值(zhí)分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的(de)大(dà)幅(fú)上涨后，当(dāng)前这(zhè)些(xiē)板(bǎn)块估值仍处于历史平均(jūn)水平附(fù)近。2）与此同时(shí)，能源链、“一(yī)带一路”和运营商股息(xī)率显著高于市场整(zhěng)体(tǐ)，较(jiào)高的分红也成为其进可攻、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范式之二：政策的(de)持续(xù)支撑和(hé)催化

　　政策持续支撑和催化，成为(wèi)“中特估(gū)”中“一带一(yī)路”和运营商板块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一路”十周年之际，从沙伊和(hé)解(jiě)、中俄深(shēn)化合作联(lián)合(hé)声明(míng)、中巴联合声明等，以及后(hòu)续5月召开在即的第三届“一(yī)带(dài)一路”国际合作高峰论(lùn)坛，“一带(dài)一路”相(xiāng)关利好不断，板(b八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇ǎn)块(kuài)行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升(shēng)为国家战略，相(xiāng)关政策密(mì)集出台。今年国务院(yuàn)改组又新设国(guó)家(jiā)数据局。运营商作为“数字经济”的基础设施，持续得(dé)到(dào)催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式(shì)之(zhī)三：景(jǐng)气修(xiū)复预(yù)期

　　2023年中国复(fù)苏(sū)+人民币(bì)升值的(de)全年宏观主线(xiàn)驱动盈利能(néng)力修复(fù)，带动(dòng)能(néng)源链整(zhěng)体性上涨。1）能源产业链作(zuò)为原材料高度依赖海外供(gōng)应、同(tóng)时下游需求基(jī)本集中在国内(nèi)市场的方向(xiàng)之(zhī)一(yī)，将充分受益于人(rén)民币升值的宏观(guān)趋势。2）中国经济复苏，下(xià)游领域(yù)需求预期回暖，能源(yuán)产业(yè)链(liàn)尤其是行业(yè)龙头盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着三条(tiáo)投资范式(shì)，“中特估”重点关注哪些(xiē)方(fāng)向？

　　除了能源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运营商等之外，当(dāng)前我们建议关注机械(xiè)（造船）、交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）、大型银行(xíng)等细分方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶(bó)制造业作(zuò)为(wèi)国(guó)家重点支持(chí)的战略性产(chǎn)业之(zhī)一(yī)，近年来经历了行(xíng)业调整和产能过剩的(de)困境，但近期板块(kuài)景(jǐng)气已在改善：一方面(miàn)，随着全球航运市场需求正在增(zēng)长，带(dài)来包括化学品船与(yǔ)成(chéng)品油轮船(chuán)的订单(dān)大幅提(tí)升。另一方(fāng)面，国企改革(gé)推动造(zào)船企业重组(zǔ)整合(hé)和(hé)产能优化(huà)之下，国内(nèi)船(chuán)舶制(zhì)造业已(yǐ)在逐步实现结(jié)构调整(zhěng)和(hé)产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项数据恢(huī)复良好。业绩确定(dìng)性强，承诺高分红，类债属性(xìng)突出。经济(jì)增速下(xià)行，高速(sù)公(gōng)路、铁路(lù)、港口资(zī)产稳健性凸(tū)显(xiǎn)，业绩成长及(jí)确定性(xìng)较高。同时近几(jǐ)年(nián)，高速公路及铁(tiě)路板块上市公司更(gèng)加注重投资人回报，多(duō)家公(gōng)司发布股(gǔ)东回报计划，大幅(fú)提高分红比例以及(jí)承(chéng)诺未来(lái)几年高(gāo)分红水平，给投资(zī)人带(dài)来确定性(xìng)的高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背(bèi)景下融资(zī)需求回暖(nuǎn)，基(jī)本(běn)面有支(zhī)撑，板(bǎn)块估值(zhí)也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个(gè)月超预期(qī)回(huí)暖(nuǎn)，在稳增长和(hé)扩投资的政策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍有望平(píng)稳增长(zhǎng)。此外，作为(wèi)业绩稳(wěn)定(dìng)且高分(fēn)红的(de)板块(kuài)，当(dāng)前银行PB估值处于(yú)2016年以来(lái)11.6％的较低(dī)位置，修复空间较大。