5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看(kàn)法分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注(zhù)度提升最大(dà)

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设备行业(yè)板块(kuài)暂时是5月当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关(guān)注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机(jī)板块(kuài)关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股(gǔ)标的集中度(dù)来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传(chuán)媒股(gǔ)同时(shí)获得(dé)3家(jiā)以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多(duō)数(shù)收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股上(shàng)则(zé)表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资方向(xiàng)做(zuò)了预(yù)判(pàn)，综(zōng)合(hé)多(duō)家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动(dòng)，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势机(jī)构(gòu)有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票市场的(de)相(xiāng)对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其(qí)他年份(fèn)均现下(xià)跌(diē)。如(rú)当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺(cì)激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的(de)陆(lù)续推出和开工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资(zī)缺口重回下行通(tōng)道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济(jì)周期格(gé)局下，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依然(rán)维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看二级市场估(gū)值(zhí)体系国(guó)际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带(dài)来经济收缩压力，增资(zī)本(běn)会带(dài)来(lái)股票(piào)供给压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大(dà)幅(fú)改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落(luò)是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着(zhe)流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改(gǎi)善(shàn);风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增(zēng)加(jiā)股票(piào)供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度(dù)投资策(cè)略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素(sù)正(zhèng)出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一(yī)些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下(xià)，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策(cè)效果难以(yǐ)对(duì)冲来自房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基(jī)本面预期很(hěn)有可(kě)能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和(hé)结构调整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全(quán)面(miàn)放松的情况(kuàng)下(xià)，房(fáng)地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利(lì)影响。监(jiān)管部(bù)门(mén)的维稳措施亦难以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡(héng)向(xiàng)下(xià)打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱势(shì)下(xià)跌格局(jú)。

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