分析人士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预(yù)计(jì)全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)基金管理人提(tí)出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会(huì)对部(bù)分追求高收益的投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市(sh全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制ì)场货(huò)币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重(zhòng)要货(huò)币市场基金是(shì)指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数(shù)较多(duō)、与其他金融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生(shēng)重(zhòng)大(dà)风(fēng)险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基金满(mǎn)足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国(guó)证监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿(yì)元(yuán)；基(jī)金份额持(chí)有人数量(liàng)连续20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认定的符合重要(yào)货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末(mò)，市场上共(gòng)有天(tiān)弘余额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达(dá)7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人(rén)士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求(qiú)更加严格，基金管(guǎn)理人(rén)需要增强抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风险防控与处(chù)置机制。这将促使基金(jīn)公(gōng)司更(gèng)加注重风(fēng)险管理和产品合规性(xìng)，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护(hù)投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一(yī)脉(mài)相承，都是(shì)为(wèi)了(le)提升资(zī)管机构的(de)风(fēng)险管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产(chǎn)生不利(lì)影响。在提升风控水平的前提(tí)下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益率回落(luò)至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规(guī)的(de)逐步落(luò)地(dì)，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来发(fā)展良机(jī)，财富管理行(xíng)业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的(de)附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确(què)保自身投资研(yán)究、人员配备全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制、系统运营、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)与危机应对等方面的能(néng)力水平与(yǔ)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模相匹配，不(bù)得(dé)盲(máng)目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意的是，重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基(jī)金经理等相关(guān)人(rén)员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬激励(lì)等不得(dé)直接或(huò)者间接与重要货币(bì)市场基金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的投(tóu)资(zī)运作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要求(qiú)。例(lì)如，持(chí)有一家公司发行的(de)证券(quàn)市(shì)值不得超过基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具有基金托管(guǎn)人资格(gé)的(de)同一(yī)商业银行发行的金融工(gōng)具占基金资(zī)产净值的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的规模合计不得超过基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金(jīn)交(jiāo)易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申请后(hòu)导致其(qí)持有份额(é)超过(guò)基金总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从(cóng)重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金(jīn)融防(fáng)风险(xiǎn)的重要举措。部分(fēn)货币市场基金规(guī)模较大、投资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动全(quán)身(shēn)”的(de)重要影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融(róng)市场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都(dōu)是为(wèi)了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风险的能力将进一步(bù)提升(shēng)，将有效防止出现2016年(nián)部分(fēn)货(huò)币市场基金(jīn)类似的流(liú)动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防控和(hé)监督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应当综(zōng)合评估重要货币市场(chǎng)基金(jīn)各类风险的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同(tóng)制定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中(zhōng)国(guó)证监会备案，中国证监(jiān)会对(duì)风险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性(xìng)、合(hé)理性、可行性等进(jìn)行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基金(jīn)发(fā)生(shēng)重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成(chéng)立风险处置小组，督促基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等(děng)对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》的实(shí)施(shī)对于投资者有什(shén)么(me)影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和(hé)透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是(shì)，可能会(huì)对部分投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一(yī)定影响，例(lì)如可能会对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些(xiē)货币基金规模较(jiào)小的产品退出(chū)市场(chǎng)，投资(zī)者需要注(zhù)意(yì)选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保护低(dī)风险偏好的(de)投资(zī)者。相(xiāng)对(duì)于其他(tā)资管产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重要货币(bì)市(shì)场基金的资产安全(quán)要(yào)求，有利于(yú)保护投资(zī)者利益。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基金(jīn)的规范化(huà)、标准化、投资分散(sàn)化、安(ān)全(quán)化程度将有提升，未(wèi)来是否(fǒu)在公(gōng)布的重(zhòng)点货币基(jī)金名录内，可能是投(tóu)资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

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