海通策略认为，全A盈利(lì)拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速(sù)持续下滑，利润向下(xià)游转移；中(zhōng)游(yóu)制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机和传苹果x多重媒表现(xiàn)亮眼(yǎn)；下游(yóu)消费盈利改善幅度放缓，券商和(hé)保(bǎo)险(xiǎn)盈利大增。 数字经济归母净利单季同比已经开始回升，AI和半导体产(chǎn)业盈利有(yǒu)待(dài)改善，其中(zhōng)受益(yì)于国产替代(dài)的半导(dǎo)体材料和半导体设备维(wéi)持(chí)较高增速，其中设备盈利加速增长；低碳经济景气(qì)度高位回落，新型电网盈利(lì)增速(sù)持续提(tí)升，主要受(shòu)益(yì)于储能的快速发(fā)展(zhǎn)。

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