金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一(yī)个周期(qī)轮回的白糖(táng)期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易日(rì)，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的(de)信息(xī)湮没在(zài)五一(yī)假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并未(wèi)引起市(shì)场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收(shōu)盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖周期

　　而上一次(cì)白(bái)糖(táng)主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位(wèi)，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力(lì)合(hé)约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的(de小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词)周期高点，随即白糖(táng)期货(huò)开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖主力合小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六年一次(cì)的(de)白糖周(zhōu)期十(shí)分准时(shí)，从(cóng)未缺小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词席(xí)过(guò)。而形成这种周期的原因(yīn)与(yǔ)白(bái)糖期货的(de)种(zhǒng)植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年(nián)以来的新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面(miàn)，减产是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发(fā)布的全国食糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外(wài)，其(qí)他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地(dì)区(qū)外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国(guó)内糖产量延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内(nèi)白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需(xū)情况也不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价(jià)格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地(dì)区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和(hé)澳大(dà)利亚(yà)等，其中前十(shí)位食(shí)糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产(chǎn)糖国之一(yī)，印(yìn)度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实(shí)施的出(chū)口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可能(néng)会进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限(xiàn)，市场将会给出答案。

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