近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为(wèi)了(le)备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年(nián)的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏(mǐn)锐察(chá)觉(jué)到(dào)商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南(nán)山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线下(xià)喜剧空间(ji充电宝100wh等于多少毫安ān)“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业类型变更(gèng)为(wèi)有限责任公(gōng)司(sī)（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测(cè)，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，他(tā)也是刚从(cóng)网上(shàng)看(kàn)到本(běn)次(cì)出事，此前(qián)脱口秀行业在国(guó)内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域(yù)笑果文(wén)化(huà)做的(de)很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非(fēi)常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文(wén)化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料(liào)显示(shì)，目(mù)前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资有限公司(sī)为(wèi)第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士(shì)去(qù)年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的(de)是(shì)线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应与高(gāo)速增(zēng)长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资(zī)逻(luó)辑天然是确(què)定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨(jù)大的不确(què)定性(xìng)和不可(kě)复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确定充电宝100wh等于多少毫安性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的(de)上(shàng)线，这才是这个行(xíng)业可持(chí)续、良(liáng)性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹充电宝100wh等于多少毫安(zhú)然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严(yán)重(zhòng)依赖(lài)IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身(shēn)是靠故事(shì)起家的(de)，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本(běn)市(shì)场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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