AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众(zhòng)多(duō)基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明(míng)确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发(fā)和利用(yòng)等领域(yù)。文中表示，人(rén)工智能(néng)领域的快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)为(wèi)全球带来(lái)无数机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地影响我们(men)的(de)生活方式和(hé)社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私(sī)、确(què)保数据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智(zhì)能带来的(de)机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台(tái)等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本质是(shì)利用技术的手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在(zài)美国是一(yī)个和互(hù)联(lián)网行(xíng)业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到疫(yì)情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越(yuè)意识到数字化的(de)重(zhòng)要性。而(ér)此轮数(shù)字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到(dào)了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工(gōng)智能(néng)完(wán)成季报，也(yě)显(xiǎn)示出(chū)人工智能确(què)实开(kāi)始方方面(miàn)面开(kāi)始影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一(yī)言首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接入文心一言能力(lì)，致(zhì)力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资(zī)体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为一季(jì)度市场热(rè)点，不少基金(jīn)经理选择(zé)了(le)积极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科(kē)技成长派基(jī)金经理，也不乏(fá)价值(zhí)投资派(pài)基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个(gè)细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等(děng)长期需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数不(bù)多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以十年为维(wéi)度(dù)的产(chǎn)业(yè)变革机会，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计(jì)算机(jī)为代表的科(kē)技(jì)板块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金(jīn)经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智(zhì)能和可再(zài)生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当(dāng)下(xià)，随(suí)着经济的(de)企稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布(bù食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思)局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全合(hé)润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了(le)对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活(huó)在(zài)一季(jì)度(dù)也进行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比，减持地(dì)产、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数字经济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与(yǔ)经济(jì)发展模式(shì)转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要(yào)素生产率的(de)提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻(luó)辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性(xìng)工程(chéng)，产业(yè)空间较大(dà)、持(chí)续时间较长，是(shì)未来(lái)具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重(zhòng)点布局(jú)了(le)TMT或人工智能相关(guān)板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了消(xiāo)费(f食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思èi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这(zhè)属于科技史(shǐ)上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及(jí)。未来(lái)我们应该更加重视这一领域的(de)研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安(ān)全自(zì)主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技(jì)术，有(yǒu)望开启新一轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值(zhí)领(lǐng)航一季(jì)度(dù)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性(xìng)行(xíng)为(wèi)，就如同去年(nián)三季度半导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我(wǒ)们(men)这(zhè)时(shí)反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁(fán)荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能(néng)看(kàn)到(dào)AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前(qián)保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局(jú)了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大(dà)概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来(lái)的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环(huán)节(jié)之间将如何(hé)分配？市(shì)场当前认为(wèi)的(de)受益环(huán)节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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