财联(lián)社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传(chuán)导(dǎo)到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上(shàng)海(hǎi)车展有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开(kāi)始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持(chí)续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业(yè)人士分析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力(lì)电池厂商清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完(wán)结，届(jiè)时(shí)电池厂商库存水平(píng)有望逐步(bù)恢复(fù)至健康水平(píng)，并带(dài)动(dòng)上(shàng)游材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前(qián)期(qī)基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份(fèn)开(kāi)始会(huì)全面恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次(cì)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还(hái)是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际(jì)上从去年四季度开始(shǐ)便启动(dòng)大(dà)规模(mó)去库存举措(cuò)，这一举措在一季(jì)度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的(de)产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)库(kù)存，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后(hòu)续将根据(jù)公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其(qí)库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经(jīng)退(tuì)回到(dào)2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的(de)关键(jiàn)，随价格企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带(dài)动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在(zài)不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工(gōng)业协会常(cháng)务副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍(réng)然存在(zài)一(yī)些问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问题(tí)。“原材(cái)料短期大幅下降也不(bù)是正常的(de)现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内(纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌nèi)人士和(hé)分析师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车(chē)市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而(ér)在需求(qiú)表现上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价格变化来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库(kù)存水位回(huí)退，此前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车(chē)企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过(guò)往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的(de)订单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的(de)纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林(lín)美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终端(duān)材料回收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数据显示(shì)，2025年国(guó)内回收(shōu)的(de)废旧电池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)端(duān)的布局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的(de)运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平(píng)滑。从原材料到(dào)电池，再(zài)到(dào)下(xià)游车企(qǐ)，产(chǎn)业链(liàn)各个环(huán)节的价格(gé)以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有(yǒu)可预(yù)测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为(wèi)，当前(qián)上游库(kù)存水平(píng)依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一(yī)个下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人(rén)士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收入(rù)7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则(zé)命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发(fā)生(shēng)过的事。而(ér)同环节的(de)大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破产纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌g>。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一(yī)轮价(jià)格下降长期利好中(zhōng)国(guó)最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能(néng)的未(wèi)来亏损。这两家公司(sī)也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味(wèi)着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格(gé)采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价格也需要(yào)通过长协(xié)确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能(néng)容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新能(néng)源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不(bù)是(shì)一(yī)个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂价(jià)的超预期下(xià)跌，使宁德(dé)时代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三(sān)年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计(jì)划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏(kuī)损。