5月以来，港股市场仍在(zài)持续下(xià)跌(diē)，最近一个交易日即5月25日主要指数更是创出年内收市新低。不(bù)过，虽然(rán)多只投(tóu)资港股(gǔ)的ETF产品(pǐn)年内收益告负，但(dàn)资(zī)金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额增(zēng)幅明显(xiǎn)，纷(fēn)纷(fēn)创下历(lì)史新(xīn)高。如(rú)广发基(jī)金(jīn)两只港股ETF年内份(fèn)额分别激增16倍(bèi)、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额也持(chí)续增长，最新份(fèn)额更(gèng)是(shì)逼近700亿份。

　　多(duō)位业内人(rén)士(shì)对(duì)此表示，港股作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随国内市(shì)场，而流(liú)动性与海(hǎi)外流动性相关度(dù)较高，在基本面及(jí)流动性(xìng)双(shuāng)重压(yā)力下，5月(yuè)市场走势较(jiào)弱(ruò)。不过，当前港股市场(chǎng)估值(zhí)水平(píng)已(yǐ)处于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平，具备(bèi)一(yī)定(dìng)的投资性价比，看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能(néng)、互联网科技、创新药等细分领域(yù)的(de)投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份额再创新高

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内份额合(hé)计达2284.37亿份(fèn)，相较于年初增幅超(chāo)37％，年(nián)内资金合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多(duō)只ETF产(chǎn)品份额(é)增幅明显，且再创历史新高。其中，广发恒生科(kē)技ETF、广发(fā)港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产(chǎn)品(pǐn)中位(wèi)列前二(èr)。而易方达、富国基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额也实现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏(xià)恒生互联网ETF份额(é)也持续增(zēng)长，年内份额增幅超(chāo)31％，最(zuì)新份(fèn)额已站上699.71亿份的高(gāo)位，再创历史(shǐ)新高，并继续蝉(chán)联市场规(guī)模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从(cóng)产品业绩来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超九成(chéng)港股ETF产品年内收益为负，产品(pǐn)平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以(yǐ)来港股市(shì)场持续震荡下(xià)跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港股再度缩量(liàng)下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日(rì)创(chuàng)下(xià)年(nián)内收市新低；而整(zhěng)体看，5月港股市场(chǎng)跌多涨少(shǎo)，波动中(zhōng)枢(shū)朝下(xià)移动(dòng)。

　　对于近期港股市场波动(dòng)下跌，广发(fā)恒生(shēng)科技ETF基金经理刘杰分析系受多(duō)个(gè)因(yīn)素影响。一方面，国内经(jīng)济复苏斜(xié)率(lǜ)放缓，市场(chǎng)处于弱预(yù)期和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性，美国债(zhài)务上限到(dào)期带来的债(zhài)务违约风险也对(duì)市(shì)场风险偏(piān)好(hǎo)形成扰(rǎo)动。

　　同时(shí)，港(gǎng)股囊括(kuò)了大部分内地(dì)互联网以及(jí)新经(jīng)济(jì)领域上市公司，5月份日本正式出(chū)台了制造设(shè)备管制措施，加大(dà)了市场对于国(guó)内科(kē)技(jì)领域的担忧(yōu)，同期A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)情绪偏(piān)弱，均影响了5月份港股市(shì)场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金(jīn)经理张昳泓认(rèn)为，港(gǎng)股近期(qī)波动较大主(zhǔ)要有(yǒu)基本面(miàn)以及资金面(miàn)两方面(miàn)的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角度来看(kàn)，去年防疫(yì)政策转(zhuǎn)向后市场对于国内疫后复(fù)苏有较高的(de)预期，“从(cóng)春(chūn)节前后的复(fù)苏(sū)情况，我们确实看到由(yóu)于线下场(chǎng)景(jǐng)的(de)修复，消费需求出现了比较好的恢复。而(ér)进入4、5月份，国内经(jīng)济整体相较一季度环(huán)比有所减弱，这也(yě)使得市场对于(yú)国内经济(jì)复(fù)苏(sū)预(yù)期开始修(xiū)正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性的角度来(lái)看，张昳泓(hóng)表(biǎo)示，海外对(duì)于暂停加息(xī)的节奏(zòu)出现反复，人布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少(rén)民币汇率也在持续(xù)走(zǒu)弱(ruò)，近期(qī)跌(diē)破7的关口。港(gǎng)股作(zuò)为离(lí)岸(àn)市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性与海外流动性(xìng)相(xiāng)关度较高，在基(jī)本面及流(liú)动性双(shuāng)重压力(lì)下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基(jī)金直(zhí)言，港股从Beta的角度是中美经济相对强(qiáng)弱关系的直接(jiē)反馈，“放(fàng)开国门之后(hòu)我们预期中(zhōng)国(guó)经(jīng)济向上(shàng)，美国经济进入衰退，所以港股(gǔ)表现很亢(kàng)奋(fèn)，但(dàn)实际结果中美两边的状态(tài)变化还是需要更(gèng)长时间，但大(dà)概率还(hái)是会(huì)发生的，在(zài)这个(gè)过程中的波(bō)折就对应着人民币(bì)汇率和港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创(chuàng)新(xīn)药等细分领域投(tóu)资机会

　　尽(jǐn)管年内持续下(xià)跌(diē)，但多位业(yè)内人士(shì)认为，当前港股(gǔ)市场(chǎng)估值(zhí)水平(píng)已处于历史偏低水平(píng)，具备一定的投资性价比(bǐ)，并看好人工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细(xì)分领(lǐng)域的投资机会。

　　广发基金刘(liú)杰表示，受欧美(měi)银行业危机影(yǐng)响和主(zhǔ)要经济(jì)体(tǐ)政策变化扰(rǎo)动，今年以来港(gǎng)股持(chí)续回调，整体表现不如A股。但随着国内(nèi)外流动性(xìng)压力持续缓解，未(wèi)来港股资(zī)金面或有(yǒu)机会得到改善(shàn)，结合当前的低估(gū)值水平，港股吸引(yǐn)力或(huò)许(xǔ)逐步凸(tū)显。“某些(xiē)波动较大且回调较多的(de)细分板块或(huò)许是值(zhí)得关注的方向(xiàng)，例如恒生科(kē)技以及港股创新药等，若未来市(shì)场(chǎng)进一步回暖(nuǎn)，科(kē)技领域、港股创新药以及消(xiāo)费复苏或者更能调动(dòng)市场的关(guān)注度。”

　　投资(zī)建(jiàn)议上，广发基金刘(liú)杰认(rèn)为港股波动性较大，建议投资者通过定投分散参与，较好平衡风险和机会(huì)。同时，选择(zé)更(gèng)有价值的细分赛道(dào)，或许更符合未来市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　具体来(lái)看，首先，人工(gōng)智能(néng)有望成为全球投资的主线，推动了(le)中(zhōng)美股市的(de)表现，未来(lái)人工智能应用或(huò)利好科技相(xiāng)关细分领(lǐng)域(yù)。其次，港股创新(xīn)药(yào)是国内医药领域长期(qī)具备相对优势的(de)细分赛道，对比美(měi)国(guó)创(chuàng)新药占比医(yī)药市场80％的(de)占比，国内占比仅为(wèi)10％左右，未来肿瘤(liú)等(děng)方向需要更多更先进的疗(liáo)法和创新(xīn)药，长(zhǎng)期投资价值值得关注。此外(wài)，港股消费行业(yè)也有望上(shàng)行。因为目前我国经济总量数据(jù)回暖，国内经济(jì)长远发展的确定性增强(qiáng)，居民可支配收入增加，消费信(xìn)心正逐步恢(huī)复。

　　中融基金表示，港股市场是以(yǐ)机构和外资为(wèi)主导的市(shì)场，因此海外经济(jì)数据对港股(gǔ)资金面(miàn)会产生较大影响。在当前流动性持续承压和较弱的(de)国际(jì)宏(hóng)观环境背(bèi)景下，短期港(gǎng)股或是(shì)震荡行(xíng)情，投资者可以关注高稳(wěn)定(dìng)性(xìng)且具备估值性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经济(jì)恢复比预期更强或者(zhě)美国经(jīng)济下滑比预期更快这二者中任一情景发生甚至同时发生时，我(wǒ)们(men)可(kě)能就会看到(dào)人民币汇率(lǜ)的走强，同时港(gǎng)股整体(tǐ)表现也会走强。”中融基金进(jìn)一步指出，可以先(xiān)重点关注运营商等高股息资产(chǎn)，而随(suí)着市场预期(qī)更进一(yī)步强化(huà)，可以更多关注互联网、创(chuàng)新(xīn)药等高弹(dàn)性板块(kuài)。因为消费(fèi)品的业(yè)绩差异很(hěn)大，建议更多关注个(gè)股的性(xìng)价比与成长的确定性(xìng)。

　　诺德(dé)基金张昳泓直(zhí)言，从长(zhǎng)期维度来看，当(dāng)下(xià)港(gǎng)股市场具备一定的投资性价比，当前估值(zhí)水平仍然(rán)位于历(lì)史偏低水平。从基(jī)本面(miàn)角度(dù)来说，他们认(rèn)为(wèi)国内经济的(de)复苏节奏可布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少能大(dà)概率是一波三折趋势向上的(de)弱(ruò)复苏态势，当下港(gǎng)股市场(chǎng)已经price in经济复苏较(jiào)弱的相对悲(bēi)观的预(yù)期，往后(hòu)看(kàn)随着(zhe)经济(jì)的缓慢(màn)复苏，预(yù)计盈利预期也会逐步(bù)上修。而从流动性角度来看，美联储暂(zàn)停加息虽在节奏上(shàng)较难(nán)判断，但往未来(lái)看是大概率事件，预计人民(mín)币汇率的压力也(yě)会(huì)逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认为(wèi)顺周期(qī)受益(yì)于(yú)国内经济复苏的消费(fèi)、互联网、医药等板块仍(réng)然(rán)值(zhí)得(dé)重点关注。”张昳泓表示，港(gǎng)股市(shì)场由(yóu)于其离岸市场特性，海(hǎi)外投(tóu)资人(rén)占比较高(gāo)，受国内(nèi)及海外多重因素影(yǐng)响，市场整体波动性较(jiào)大，建议投资人可以逢低布局，更多(duō)可(kě)以(yǐ)采(cǎi)取基金定投的(de)方(fāng)式投资于港股市场。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少