财联社4月(yuè)21日讯(xùn)（记者 王宏）财联(lián)社记(jì)者从业内获(huò)悉，近(jìn)期监管部门(mén)正(zhèng)陆(lù)续(xù)召集相关(guān)保险公司开(kāi)会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿(shòu)险公司调整新开(kāi)发产品的定价(jià)利率，控制利差损(sǔn)，要求新开(kāi)发(fā)产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产品定(dìng)价(jià)利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近(jìn)日监管部(bù)门陆(lù)续召集了多家寿险公司乔丹有多高开会，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导的名义，要求公(gōng)司(sī)调整产(chǎn)品利率(lǜ)，控(kòng)制利(lì)差损。

　　据悉(xī)，监管要求(qiú)险企新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主要(yào)思路是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管召集险企(qǐ)进行(xíng)调(diào)研会(huì)的后续。3月21日财(cái)联社(shè)记者曾报(bào)道，为引(yǐn)导人身险业降低(dī)负(fù)债成本，加强(qiáng)行(xíng)业负(fù)债质量管(guǎn)理，银保(bǎo)监会人(rén)身险部组织保险行业(yè)协会以及多(duō)家保险公司开展调研(yán)。将(jiāng)重(zhòng)点调研(yán)普通(tōng)险预定(dìng)利(lì)率分布、分红险预(yù)定(dìng)利率和分红水(shuǐ)平(píng)等公(gōng)司(sī)负(fù)债成本情况，以及(jí)降低(dī)责任准备金(jīn)评估利率对公司和行(xíng)业的(de)影响，包括对新产品定(dìng)价、存量业(yè)务退保、销(xiāo)售行为、市(shì)场竞争分析变(biàn)化(huà)等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在(zài)北(běi)京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其(qí)中(zhōng)，北京参(cān)会的保险公司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等(děng)；南京(jīng)参会(huì)的保险公司有(yǒu)太保(bǎo)寿(shòu)险(xiǎn)、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会(huì)的保险公司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华(huá)人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精算(suàn)师表示，各险(xiǎn)企基本就降(jiàng)低(dī)责(zé)任准备金评估利率达成共(gòng)识，有公司(sī)建议分(fēn)阶段调整，比如普通型长期年金(jīn)的责任准(zhǔn)备金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再(zài)动态调整(zhěng)。具体的调整(zhěng)方案还(hái)有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对财联社记者(zhě)表示(shì)，此次主要涉及(jí)新开发(fā)产品的定价利率，以(yǐ)往的(de)产品不受(shòu)影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差(chà)损风险

　　平安非银团队表示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投资(zī)比(bǐ)例稳步提升(shēng)，其他资产以非标资(zī)产为主、投资(zī)比例持(chí)续回落(luò)，股票和基金(jīn)投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端(duān)利率中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久期债券和优质非(fēi)标资产供(gōng)给有限，保(bǎo)险固收类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权(quán)益市场(chǎng)波(bō)动率(lǜ)较大、对投资收益率影响较大。近(jìn)年监管按产品类型调整评估(gū)利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈(tán)会，各险企已就降(jiàng)低责(zé)任准备金(jīn)评(píng)估利率达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券非(fēi)银团队此前曾表示，短期来看(kàn)，引导降(jiàng)低负债(zhài)成本(běn)将大幅刺(cì)激产品销售，老产品停(tíng)售(shòu)炒(chǎo)作难以避免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随(suí)评估利率下行，保险公司(sī)分红险占比提升(shēng)，有望缓解人身险公司刚(gāng)性(xìng)负债(zhài)成本压力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本(běn)属性(xìng)有望进一(yī)步强化(huà)。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过(guò)多(duō)次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了(le)和银行竞争，长期保险的预定(dìng)利(lì)率均在8％以上。考虑到利差(chà)损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调(diào)整(zhěng)寿险保(bǎo)单预定利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的(de)预定利(lì)率调整为(wèi)不超(chāo)过年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都(dōu)曾面临(lín)利差损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国(guó)寿险业竞争激烈(liè)，为提高(gāo)竞(jìng)争(zhēng)力，险企销售大量高负债成本(běn)、低利润产品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率下(xià)行，投资承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破(pò)产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏(mǐn)感的(de)低(dī)利润产品；同时市场(chǎng)压力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示，参考海外(wài)，低(dī)利率环境下(xià)，负债端主要通(tōng)过调(diào)整寿(shòu)险产品结构(gòu)、下调预定利率的(de)方(fāng)式来避免(mi乔丹有多高ǎn)利差损风险。近年来，我国(guó)长端利率地位震荡、权(quán)益市场波动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜(qián)在的(de)利差损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面(miàn)清单、下调演(yǎn)示利(lì)率、分产品调(diào)整评估利率等降低负债端成本。

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