今年AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发了全(quán)行业所有基金经理关注，而(ér)公募基金2023年一季(jì)报揭开(kāi)了基金经理的(de)观点和真实(shí)持(chí)仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算(suàn)力(lì)端等领(lǐng)域(yù)，因(yīn)抓(zhuā)住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成(chéng)为今年(nián)以(yǐ)来业绩最领先的主动权益基(jī)金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明(míng)星基金(jīn)经理的关注(zhù)目(mù)光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇就(jiù)在一(yī)季报表示，一(yī)季(jì)度在人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期(q燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗ī)竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机(jī)行业在人工智能板块(kuài)的带(dài)动下，走出了(le)波(bō)澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺安积极回报成为2023年表现最(zuì)强的主动权益基金(jīn)，最新观(guān)点(diǎn)备受市(shì)场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合自身业(yè)务的人工(gōng)智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相(xiāng)关公(gōng)司在(zài)产(chǎn)业端(duān)的积极布局，人工智能浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安积极回报(bào)基(jī)金一季度主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用(yòng)、算(suàn)力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了(le)较大幅度的调整(zhěng)。相(xiāng)较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前(qián)十大重仓股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报的(de)头号重(zhòng)仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动基金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股票仓(cāng)位来(lái)看，诺安积极回报并没(méi)有保持去年(nián)底的(de)高(gāo)仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平。去(qù)年(nián)三(sān)、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另(lìng)外一只基金诺安(ān)成(chéng)长并没有太大变化(huà)，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍(réng)重(zhòng)点布(bù)局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安(ān)成长的一季报(bào)中写道(dào)，主要布局(jú)芯片板块，在(zài)当前(qián)的市(shì)场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细(xì)分领域，在一季度(dù)都到(dào)了临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计(jì)板块，从(cóng)2021年四季(jì)度开(kāi)启(qǐ)的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业端(duān)一季度库存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利(lì)率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持(chí)续拉动(dòng)。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算(suàn)法大(dà)模型持续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算力几何(hé)级(jí)的(de)增长和边(biān)缘(yuán)侧硬件的(de)拉(lā)动，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新需求(qiú)将让(ràng)芯片周(zhōu)期拐点提前到来(lái)。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁已(yǐ)经(jīng)到了穷(qióng)途末(mò)路的地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日(rì)美(měi)国半(bàn)导体(tǐ)出口新法(fǎ)案对我国(guó)晶(jīng)圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善(shàn)可陈。国(guó)内晶圆代工厂(chǎng)一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面在国内设(shè)备(bèi)厂商的配合下(xià)，继续(xù)研发(fā)攻克(kè)先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先(xiān)进制程(chéng)的扩(kuò)产(chǎn)造成了一定的影(yǐng)响，但是另外一个(gè)角度(dù)看(kàn)，芯片设备的国产化(huà)率却取得了突飞猛进的(de)增长(zhǎng)。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大(dà)背景下，国产替代(dài)进程加速对设备材料(liào)EDA板块的拉(lā)动，很可能会(huì)超预期(qī)。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基(jī)金(jīn)的规模(mó)也出现迅猛(měng)增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日(rì)，该(gāi)基金业(yè)绩超过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去(qù)年(nián)底的规模(mó)仅0.7亿元，而(ér)一季度(dù)末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基金的话题也(yě)屡见报(bào)端，成为基(jī)民热(rè)议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度规模均出(chū)现上(shàng)涨，除了(le)诺安(ān)积极回(huí)报(bào)之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全(quán)球(qiú)基金分管投研的副总，市场(chǎng)上管理(lǐ)规模超过700亿(yì)的(de)基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓(cāng)换股方向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报披露(lù)情况看(kàn)，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要(yào)加仓半导体及(jí)光模(mó)块相关板(bǎn)块，他(tā)也坦言(yán)在(zài)一(yī)季度主要对对人工智能相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季度新(xīn)进了(le)海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技(jì)术应用于设(shè)备(bèi)检测(cè)、产品盘点、安(ān)检(jiǎn)等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对(duì)海康威视的营收(shōu)增长(zhǎng)起了很大的(de)作用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产(chǎn)品包(bāo)括(kuò)内存接(jiē)口等。晶晨股份(fèn)也(yě)是全(quán)球布局(jú)、国内领先的(de)无(wú)晶圆半(bàn)导(dǎo)体系统设(shè)计厂商。

　　作为数(shù)据中心光(guāng)模块供应(yīng)商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极(jí)加(jiā)仓，仅一个季度的(de)时间就狂买8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进(jìn)第(dì)七(qī)大(dà)重仓(cāng)股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四只个股在(zài)一(yī)季度(dù)退(tuì)出兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的(de)兴全(quán)合宜基(jī)金在一(yī)季度除了加仓半导体等板(bǎn)块之外，互联(lián)网板(bǎn)块中的腾讯控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在(zài)一季报中表示，随着各(gè)种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指(zhǐ)数上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分(fēn)化(huà)更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找具(jù)有良好投资性价比(bǐ)的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核(hé)心竞争力在当(dāng)年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市(shì)场(chǎng)备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报的披露揭开(kāi)了(le)朱红(hóng)裕的投资思路和路径(jìng)。从(cóng)股(gǔ)票持仓来看，一季度末该基金股票市(shì)值(zhí)占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最高(gāo)值，显示出一种积极的(de)态度。从该基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三季报、年(nián)报(bào)来看，其(qí)仓位分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年(nián)底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降(jiàng)低，配置(zhì)港(gǎng)股比例有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置(zhì)中国大(dà)陆、中国香港股票市(shì)值占基(jī)金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置来看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，重仓(cān燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗g)卫(wèi)宁(níng)健康、振华(huá)科(kē)技、美(měi)的(de)集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体(tǐ)做了一些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列(liè)，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也在(zài)季报中写道(dào)，一(yī)季度(dù)初期，我们(men)基于对经(jīng)济复苏预期(qī)大概(gài)率偏弱的判(pàn)断(duàn)，主要减持了(le)经济复苏敏感度相对(duì)较高(gāo)的部(bù)分制造业，增持了计(jì)算机(jī)、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在一季度末(mò)期(qī)逐步逢(féng)低增持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐点的物业(yè)及计算机(jī)等(děng)公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽然创造了一(yī)定的超额收益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导致对部分行业的定价(jià)出现了较为显著的(de)偏(piān)离。我(wǒ)们(men)将基(jī)于中长(zhǎng)期的行(xíng)业研(yán)究视野，逆势而行。

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