近日，有焦化企业发告知函称，因亏(kuī)损(sǔn)严重(zhòng)，对(duì)于(yú)钢(gāng)企(qǐ)提降50元/吨的行为暂不接(jiē)受。

　　记者(zhě)注意到(dào)，从今年4月1日起，焦炭开启(qǐ)首轮降价，并(bìng)正式(shì)进入(rù)降价通道(dào)，5月17日(rì)，河(hé)北部(bù)分(fēn)钢厂开启(qǐ)焦炭(tàn)第(dì)8轮提(tí)降，降(jiàng)幅50元/吨(dūn)，要(yào)求18日0时起(qǐ)执行，而后山东主流钢厂跟进(jìn)。截至目前，焦炭已有8轮降(jiàng)价落地(dì)，港口准一(yī)级湿熄焦平仓价(jià)累计(jì)下调670元/吨，跌(diē)幅(fú)达(dá)24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦研究员阮俊(jùn)涛认为(wèi)，近两个月(yuè)来，焦炭(tàn)期货(huò)的下(xià)跌(diē)是宏观、产业(yè)等多因素共同作用的(de)结(jié)果。首先，宏观层(céng)面，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多(duō)数大宗商品价格下跌，同时(shí)国内宏观强(qiáng)预期在经过1—2月(yuè)的(de)反复发酵后(hòu)，市场对今年的定性(xìng)逐渐(jiàn)转(zhu自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查ǎn)向“弱复苏”，这(zhè)也使得黑(hēi)色系商品交易(yì)需求利(lì)多的信心不(bù)足。其次，产(chǎn)业层面，今年煤焦(jiāo)最大(dà)产(chǎn)业利(lì)空来自焦(jiāo)煤的进口，3月份澳(ào)洲焦煤(méi)近(jìn)2年(nián)来首次通关，并于4月进一步(bù)改(gǎi)善。蒙煤、俄煤3月份的(de)进口量(liàng)也出现较大增长。根据海关总署统(tǒng)计，今年3月(yuè)我国共计(jì)进口(kǒu)炼焦(jiāo)烟煤964.7万(wàn)吨(dūn)，同比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供(gōng)应(yīng)的17.5％，去年同期仅(jǐn)为7.8％。同时，该进口量也几乎是近10年来的(de)最高水平，仅次于2020年(nián)1月的(de)981.3万(wàn)吨。进口焦煤(méi)的大量释(shì)放削弱了国内煤企的议(yì)价能力，焦(jiāo)炭成本(běn)支(zhī)撑坍塌，驱(qū)动焦炭期货下行。最后，4月(yuè)以来，在(zài)铁水产量不断走高的同时，黑色终端需(xū)求表现一般(bān)，国(guó)家统计局公布的房(fáng)屋(wū)新开工、施(shī)工面积同比(bǐ)大幅回落(luò)，继而引发了市场对煤、焦、钢(gāng)产业链的(de)负反馈担忧。综上所述，焦炭成本端、需求(qiú)端均有明显(xiǎn)利空驱动，叠加(jiā)宏观支撑不足，多因素共振带动焦炭期货主力合自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查约(yuē)持续下(xià)行(xíng)。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是(shì)自身的供需矛(máo)盾驱动(dòng)，而是受焦煤的(de)拖累。焦煤因国内(nèi)产量稳(wěn)增和进口(kǒu)量大(dà)增，供(gōng)需关系逐步(bù)向宽松(sōng)转变，致(zhì)使煤价自年初(chū)就开始呈(chéng)偏弱走(zǒu)势运行。其间，受内蒙古地区煤矿事(shì)故(gù)影(yǐng)响，煤价(jià)经历短(duǎn)暂反(fǎn)弹后(hòu)开(kāi)始加速回落。另外，下游钢材需求(qiú)表现不及预期，钢(gāng)价承压回调致使钢厂利润收缩(suō)，遂(suì)通过调降焦价将需求压力向原材(cái)料端传导。因此，在失去成本支(zhī)撑(chēng)、下游施(shī)压的双(shuāng)重作用(yòng)下，焦价持续(xù)下跌。”中钢期货煤焦研(yán)究员冯艳成说。

　　记者从受访(fǎng)人士处获悉，本周焦煤价格率先出(chū)现触底反(fǎn)弹(dàn)，而焦价连跌8轮(lún)后，个别地区(qū)焦企出现亏损。同时，近期(qī)焦炭期价的反(fǎn)弹给出升水(shuǐ)现货(huò)空间，买现卖期(qī)套利需(xū)求增加对现(xiàn)货市场(chǎng)信心有所(suǒ)提(tí)振，刺激焦企有提涨意愿，但短期全面(miàn)提涨并成(chéng)功落(luò)地的(de)概率较小，主要(yào)原因(yīn)是目前焦企整体盈利情况尚可，焦炭主(zhǔ)产区(qū)山(shān)西(xī)省(shěng)焦企平均吨焦盈利接近140元，而下(xià)游(yóu)钢材需(xū)求并未出现明显好转，钢厂整体(tǐ)盈利情(qíng)况一般，对焦炭则(zé)保持按需采购节奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能(néng)否(fǒu)提涨成(chéng)功？冯艳(yàn)成认为，提涨(zhǎng)的是内蒙古某(mǒu)焦企，国内焦企生产成本和焦(jiāo)化利润会因为地(dì)区、设备(bèi)区别而存在很大(dà)差(chà)异。相对而言(yán)，内蒙古非主流(liú)焦(jiāo)化企业的副产品较少，整体产线的(de)经济性一般，对降价的承受(shòu)能力(lì)偏低(dī)，也(yě)因此率(lǜ)先开始提涨，不过对整体市场影响有(yǒu)限。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出现大(dà自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查)幅亏损(sǔn)或需求(qiú)明显增加的(de)情况下，焦(jiāo)价提涨(zhǎng)难度较大。

　　记者(zhě)了解到，5月下(xià)半(bàn)月以来钢厂检修减产节奏放缓，个别地区钢厂(chǎng)计划复产(chǎn)，日(rì)均铁水产量尚保持在偏高水平，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)煤焦刚性(xìng)需(xū)求较好，但钢厂(chǎng)持续采取低原(yuán)料库存策略，致使目前煤(méi)矿、洗煤厂端焦煤(méi)库存(cún)以及(jí)焦(jiāo)企端焦炭库存均(jūn)处于往年同期高位，钢(gāng)厂端(duān)焦煤、焦炭(tàn)库(kù)存则处(chù)于较低(dī)水(shuǐ)平，煤焦近期供应也有适当的减(jiǎn)量，以(yǐ)缓解自(zì)身高(gāo)库存的压力。基于此(cǐ)种库存格(gé)局，煤焦(jiāo)的议价主动权(quán)仍掌(zhǎng)握在钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反而(ér)大跌呢？阮俊涛认为，近期(qī)由于国内外焦煤价(jià)格倒挂，贸易商进(jìn)口积极性较低，导致焦煤供应短期(qī)内有收缩趋(qū)势，不(bù)过(guò)焦企也处于(yú)主动限(xiàn)产(chǎn)状态，焦煤供需矛盾并(bìng)不突出。焦炭本周供减需增，基本面(miàn)边际改善(shàn)，但钢联公布的铁水日产(chǎn)量(liàng)依然(rán)维持接近240万吨的水平，在终端(duān)需求(qiú)表现一(yī)般的背景下，焦炭需求仍有转弱预期(qī)。中长期(qī)来看，考虑粗(cū)钢平(píng)控要求，今(jīn)年全年焦煤供需格局大概率(lǜ)仍将明(míng)显宽松，且蒙煤实际(jì)生产(chǎn)成本较低，三(sān)季度蒙煤中长(zhǎng)协(xié)重新定价后，预计进口量会得(dé)到(dào)改善。因此，虽然(rán)焦煤现货价格因蒙煤减量而有所企稳(wěn)，但期货市场氛围仍(réng)难言(yán)乐(lè)观，导致期货和现货(huò)短暂劈叉。

　　“从(cóng)价格表现上看，前期煤焦跌幅明显大(dà)于板(bǎn)块内其他(tā)品种(zhǒng)，估值相对(duì)偏低(dī)，这也使(shǐ)得继(jì)续杀估值(zhí)的驱动明显减(jiǎn)弱(ruò)，而(ér)估值修复配合(hé)近(jìn)期(qī)焦(jiāo)煤(méi)进(jìn)口(kǒu)减(jiǎn)量、钢厂复产(chǎn)等消息，刺激(jī)煤焦价(jià)格出(chū)现反(fǎn)弹，但考虑到目前钢材需求依然乏力，钢厂(chǎng)复产将(jiāng)会再次加重其(qí)供需压力，需求负反馈仍将会向原材料端传导，对(duì)煤焦(jiāo)价格(gé)形(xíng)成压力。”冯艳成说，短期(qī)煤焦交易逻辑(jí)变化(huà)较快，价格波动剧烈，预计仍将以底部区间振荡走(zǒu)势为主；中长期来看，煤焦供需趋于宽松的预(yù)期未变(biàn)，在估值回升后仍将是板块内空配最佳品种。

　　对于(yú)煤焦(jiāo)后市(shì)，阮俊涛认为，目前(qián)煤焦有三条主线：一是焦煤供(gōng)应宽松，并给焦炭带来成本端压力；二是终端需求存疑(yí)，负(fù)反馈风险(xiǎn)并未化解；三是海外衰(shuāi)退预期如何演绎。目前来看(kàn)，焦煤(méi)供(gōng)应宽松是大概率事(shì)件(jiàn)，且4月地产数据表现依然一般，负反馈以及粗(cū)钢平(píng)控(kòng)都(dōu)是压低铁水(shuǐ)产量的可能因素，因此煤焦(jiāo)即便(biàn)出现超(chāo)跌反弹，中长期来看也是易跌难涨。

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