上市公司退(tuì)市在A股早已不稀奇(qí)，但(dàn)连带着可转债一(yī)起退市却是个新鲜(xiān)事。5月22日，*ST搜特因股价连续20个交易日低于1元，触及退市(shì)指(zhǐ)标，公司股(gǔ)票(piào)及其可转债被终止上市，搜特转债或成为首(shǒu)只(zhǐ)因(yīn)正股(gǔ)退卅是什么意思，卅是什么意思,读音市而强(qiáng)制退市的(de)可转债。此外，*ST蓝盾也(yě)因(yīn)触及退(tuì)市指标(biāo)被终(zhōng)止上市，其(qí)可转债已进入(rù)退市(shì)整理(lǐ)期，引发投资者对可转债信用风险的担忧。

　　可转(zhuǎn)债兼具债券和股票双重属性，自诞生以来(lái)颇受市场欢迎。一(yī)个(gè)广为流传(chuán)的说法是，可(kě)转债“下有保底，上不封顶”，即上涨时(shí)有“股性”加油，下(xià)跌时有(yǒu)“债性”托底，投资者“进可(kě)攻退可守”，几乎稳赚(zhuàn)不赔。在(zài)可转债30多年发(fā)展中，此前一直未出现因(yīn)正股(gǔ)退市而(ér)退市的情况，也未发生过实质(zhì)性违约(yuē)事件。

　　随着搜特转债(zh卅是什么意思，卅是什么意思,读音ài)等(děng)的(de)退(tuì)市，零违(wéi)约历史或将被打破，可转债(zhài)信用风(fēng)险(xiǎn)浮出水面(miàn)。虽说可转债(zhài)退市后，依然可以执(zhí)行赎回和(hé)回(huí)售(shòu)等条(tiáo)款，但(dàn)由于大多数上市公司是因经营不善导致退市，财务(wù)状况并不乐观，资不抵(dǐ)债、拿不出钱进行赎回的可能性较大。而如果启动破产重整，公司发(fā)行的可转债划归为普通债(z卅是什么意思，卅是什么意思,读音hài)权，清(qīng)偿顺(shùn)序(xù)相对靠后(hòu)，刚(gāng)性兑付亦存在很(hěn)大(dà)不确定性(xìng)。

　　接(jiē)连2只可(kě)转债退市，投(tóu)资者蓦然(rán)发(fā)现，“长期(qī)稳定(dìng)的(de)羊(yáng)毛”不稳(wěn)定(dìng)了。事实上(shàng)，可转(zhuǎn)债退(tuì)市并非完全出乎意(yì)料，早已在相关规则中埋下了(le)“伏(fú)笔”。根据(jù)交易所上(shàng)市规则，上市(shì)公司股票被终(zhōng)止上(shàng)市的，其发行的可转债及其他衍生品种应当终止(zhǐ)上(shàng)市。过去A股(gǔ)退市难、退(tuì)市少，成就(jiù)了可转债(zhài)30多(duō)年零退市、零(líng)违约(yuē)的“神话”。随着全面注(zhù)册(cè)制改革的持续推进，市场优(yōu)胜劣汰加快，常(cháng)态化退市机制正在形成，以上市股为(wèi)锚的可转债也跟着出清，违约风险随之上升。退(tuì)市，或将(jiāng)成为(wèi)可转债市(shì)场(chǎng)新常态。

　　市场在发展，生(shēng)态在改变，投资者没(méi)有理由一成(chéng)不变，是时(shí)候重塑对可转债的(de)认知了(le)。投资(zī)者要改变“闭眼买债”的路径依(yī)赖，学会优(yōu)择品种，规(guī)避风险。在(zài)选(xuǎn)择债(zhài)券(quàn)时，要理性评估(gū)正股(gǔ)基(jī)本面、成长性、估值水(shuǐ)平以及发债公司偿债能力(lì)等，防范债券退市、违(wéi)约(yuē)风险；在(zài)取舍(shě)标的(de)时，应远(yuǎn)离正(zhèng)股业绩表现不佳(jiā)、估值较低、退市风(fēng)险较高(gāo)的标的，而选(xuǎn)择正(zhèng)股(gǔ)经营效(xiào)益良好(hǎo)、估(gū)值合理且随(suí)市场下跌估(gū)值(zhí)出现压缩(suō)的标的。并密切(qiè)关注可转债市(shì)场风格(gé)变化(huà)，及时调整配置比例和结(jié)构，学会在市场波(bō)动(dòng)中“游泳”。

　　监管(guǎn)也应当跟上形(xíng)势变化。目前关(guān)于可转债的(de)退市(shì)处(chù)理还(hái)有不少空白和(hé)盲点，监管部门(mén)应尽快(kuài)打齐补丁，给予(yǔ)市场明确预期(qī)。比如，可进(jìn)一步(bù)明确(què)可转债在退市后是(shì)否仍存在(zài)交易可能、是否(fǒu)还拥有转(zhuǎn)股功(gōng)能(néng)等(děng)。同时(shí)，应加强对可转债的风险(xiǎn)防控，强(qiáng)化发行前的信(xìn)用评级，对于信用资质较弱的公司，可考虑提高担保资产与回(huí)售条(tiáo)款(kuǎn)等(děng)相关要(yào)求，适当提升(shēng)准入门槛，以更好保护(hù)投(tóu)资者利(lì)益(yì)。

　　全(quán)面(miàn)注册制下，证券市场将迎来全(quán)方(fāng)位、根本性的变化。过去一些“无(wú)脑买(mǎi)入(rù)”“跟风买入”的(de)简单套路行(xíng)不通了，一些规则制度上(shàng)的短板不能视而不见了(le)。各市场参与(yǔ)主体还需顺时应(yīng)势(shì)，调整(zhěng)包括可转债在(zài)内的投资方(fāng)法，完善(shàn)配套(tào)制(zhì)度，提升风(fēng)险意识，共促(cù)A股市场健康稳(wěn)定发(fā)展。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 卅是什么意思，卅是什么意思,读音