自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在科创板投资(zī)上(shàng)采(cǎi)取“越(yuè)跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位居全(quán)市(shì)场股票(piào)ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创板(bǎ蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗n)之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过(guò)202亿(yì)元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速(sù)布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现(xiàn)出(chū)市场对上述板块投资价(jià)值的认可(kě)。经过前期调(diào)整(zhěng)，这(zhè)两大(dà)板块性价比(bǐ)也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配(pèi)置的工(gōng)具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的(de)特(tè)征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外(wài)，易方达(dá)科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资金(jīn)净流(liú)入也(yě)均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内(nèi)资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的(de)606.24亿(yì)元，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基(jī)金看来，电子、计算机等(děng)科(kē)创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业成为市(shì)场蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行周期拐点临(lín)近，业(yè)绩边际改善(shàn)的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算机和(hé)通信板块的(de)2023年盈利和收入预(yù)期增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同(tóng)时新能源板(bǎn)块(kuài)的增速依(yī)然稳(wěn)健，凸显出科创板整体(tǐ)较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年(nián)一季度的利(lì)润增速相(xiāng)对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一(yī)致(zhì)预期(qī)净利润(rùn)增速来看，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽基指数仍有优势(shì)，配置性价比较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同(tóng)时(shí)盈(yíng)利估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基(jī)金经理姜英也看(kàn)好今年(nián)以来(lái)科创板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块(kuài)整体估值性价(jià)比以及(jí)对未来产业(yè)的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板的(de)表现，经过了三年(nián)的估值回归，很多公司的(de)估值与(yǔ)成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公司(sī)的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)前三(sān)名

　　最(zuì)近一段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业(yè)省(shěng)公布外(wài)汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追加列入出(chū)口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案(àn)在(zài)经过(guò)2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产(chǎn)替(tì)代(dài)加速的(de)预期，半(bàn)导体板块成为5月24日(rì)A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段时间半导体板块回调(diào)，资金(jīn)也在加速抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个(gè)月(yuè)行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当前阶段或(huò)已接近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较(jiào)于(yú)其(qí)他半导体产业链环节(jié)，具备较强(qiáng)的大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)属性，国(guó)际龙头(tóu)会(huì)在下游新兴需求诞生时，提(tí)升自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进(jìn)入供过(guò)于(yú)求周期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库存(cún)去化(huà)。供(gōng)给(gěi)与需求(qiú)的错配使得存储行业具(jù)有较(jiào)强(qiáng)的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势(shì)，结(jié)合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片(piàn)行业周(蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型(xíng)为代(dài)表(biǎo)的人工智能(néng)新兴需求(qiú)爆发(fā)，对于(yú)算力以及存(cún)储(chǔ)的爆发性需求(qiú)由产业链(liàn)下游传导(dǎo)到上游，促(cù)进(jìn)上游(yóu)芯片厂商提(tí)升自身产量。叠(dié)加近两个季度量(liàng)价持续下探(tàn)的周期性磨(mó)底，芯片板块(kuài)有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提醒，投资者(zhě)需要(yào)警(jǐng)惕(tì)国(guó)际(jì)局势以及通胀(zhàng)带(dài)来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技的投(tóu)资机会需要看到(dào)真(zhēn)正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及(jí)一(yī)些真正的创新落地(dì)。预计(jì)半导(dǎo)体和消费电子大概(gài)率(lǜ)在二季度及二(èr)季度以(yǐ)后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能(néng)真正地(dì)释放出来，下半年硬科技的投资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正(zhèng)处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩产(chǎn)业链库存的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎(yíng)来库存加(jiā)速(sù)出清，营(yíng)收(shōu)和利润迎来拐点。

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