金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前的最后一个(gè)交易日，在(zài)郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货(huò)合约(yuē)收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此关键(jiàn)的信息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯(qū)一(yī)震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨(dūn)的(de)高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次(cì)的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力合约(yuē)正在上演(yǎn)最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力合约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的(de)周期高点，随即白糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的(de)是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春(chūn)大约六(liù)年(nián)一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺(quē)席过。而(ér)形成这(zhè)种周期(qī)的原(yuán)因与白糖期货的种植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期(qī)，这从根本决定(dìng)了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格(gé)报(bào)6962元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价(jià)格已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续(xù)收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价格指数4月环(huán)比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)国和地区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖(táng)产量(liàng)约占全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要产糖国(guó)之一，印度正面(miàn)临(lín)甘谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还蔗产量下降危机(jī)，加上(shàng)政府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将(jiāng)会给出(chū)答案。

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