在锂价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如(rú)何看待？行(xíng)业去库存进展又如(rú)何？

　　披(pī)露年(nián)报和一(yī)季报后，市值近500亿元的(de)锂电(diàn)巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日上(shàng)作(zuò)出一系列(liè)判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中国基金报(bào)记者表示，近(jìn)期“跌跌(diē)不休”的(de)碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降低，压pupil是什么意思 pupil是可数名词吗(yā)力已(yǐ)并不(bù)明显。这(zhè)也在一定程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且需要注意的(de)是(shì)，在国轩(xuān)高科方面看来，储能行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计将高于动力电(diàn)池。换(huàn)言(yán)之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池(chí)厂商出货持(chí)续(xù)增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起大(dà)落(luò)在市场(chǎng)上(shàng)引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开(kāi)车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国pupil是什么意思 pupil是可数名词吗(guó)轩(xuān)高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一(yī)定程度上反映了(le)锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来(lái)锂价又迅速(sù)击(jī)穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前(qián)，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给(gěi)出自己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可(kě)能形成振(zhèn)荡(dàng)期。“我们通过一(yī)季度观(guān)察来看，新能(néng)源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业(yè)在一季度(dù)是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三季度将迎来(lái)大(dà)规模交付，而储能大(dà)规模(mó)交付(fù)会(huì)带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在(zài)这个区(qū)间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池(chí)厂(chǎng)商的毛利(lì)率提升已经(jīng)有(yǒu)了立竿(gān)见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也发生在(zài)宁德(dé)时(shí)代与亿纬(wěi)锂(lǐ)能身上，其中宁(níng)德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也(yě)认为，在碳酸锂回归(guī)理性(xìng)价(jià)格(gé)之(zhī)后，新能源汽车市场(chǎng)会(huì)趋于较(jiào)为(wèi)合(hé)理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过(guò)一季度之后，我们依然判断(duàn)今年新能(néng)源汽车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地(dì)年(nián)产20万(wàn)吨高端正(zhèng)极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州(zhōu)基地年产10GWh电(diàn)池(chí)项目(mù)等(děng)多个项目(mù)相继(jì)投产。据(jù)规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其(qí)一季(jì)度末(mò)，存货占(zhàn)总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整(zhěng)体状(zhuàng)况看(kàn)，国轩高科存货水平保持了较(jiào)低位(wèi)置。国轩高(gāo)科高级副总裁(cái)蔡毅也(yě)表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外(wài)购仅补充自产(chǎn)不足(zú)，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也(yě)反映了行业整体状况，不少电池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低(dī)的电池厂商提到，库存(cún)已恢复(fù)至健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研(yán)报中指(zhǐ)出(chū)，在(zài)电池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料(liào)均维(wéi)持极低库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和(hé)电(diàn)解液库存周期大幅下降至7天左右，负极(jí)因石墨化需要(yào)一(yī)个月(yuè)时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜(mó)约为一个(gè)月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于(yú)上(shàng)游锂盐(yán)厂，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天(tiān)的最低安全(quán)库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去(qù)库存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已(yǐ)顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司海外销售(shòu)收(shōu)入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前市场普遍预计(jì)，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出货增长。近日(rì)，宁德时代也(yě)作(zuò)出判断认为(wèi)，储(chǔ)能(néng)方面今年预(yù)计增速将会比(bǐ)动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他(tā)预计，储能行业今年上升(shēng)空间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家(jiā)储市场需求(qiú)预计会在下(xià)半年放量，而国内大储市场方面，今年(nián)一季(jì)度处于招标阶段，自二季度(dù)开始将进入交付阶(jiē)段(duàn)，目前(qián)相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据(jù)显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这一数据计(jì)算，储能业务(wù)已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间(jiān)比动力电池上升空间(jiān)更大，“这是(shì)一个需求量大于供(gōng)应(yīng)量(liàng)的领域，不存在(zài)需求疲软或者是产(chǎn)能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先在(zài)家储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了第二季度开(kāi)始(shǐ)后(hòu)才爆发。而在大储环(huán)节(jié)，国内下游招标(biāo)、立项都(dōu)在一季度，真(zhēn)正出货是(shì)在(zài)二季度以后，目(mù)前订单状(zhuàng)况看来是供不应(yīng)求。此外，海外(wài)的客户也(yě)正逐(zhú)渐接(jiē)受中国的标准化集装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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