本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看看似(shì)乎(hū)都有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发现大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第(dì)三(sān)大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路(lù)产(chǎn)业(yè)发展规划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企业合作(zuò)设(shè)立晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下(xià)游面板行业需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下(xià)坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能(néng)大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医(yī)疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病种涵盖神(shén)经(jīng)学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等(děng)疾病，也(yě)包(bāo)括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等(děng)疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低(dī)的(de)那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉(jué)比如(rú)几个国企医院（不论(lùn)是收入(rù)增(zēng)速(sù)还(hái)是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头(tóu)产品的(de)设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力(lì)的高新技术(shù)企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继制备(bèi)正负(fù)极浆料完成(chéng)后的下(xià)一道(dào)工(gōng)序，是锂(lǐ)电池(chí)生产(chǎn)前(qián)段工序的核心(xīn)环(huán)节，目的(de)是将正负(fù)极浆料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛(fàn)应用(yòng)于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先(xiān)进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂布、液(yè)晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂(tú)布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业(yè)绩更进一(yī)步，但(dàn)行业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需求大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是生产过程(chéng)中(zhōng)很小的一(yī)块市(shì)场，天花(huā)板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传感和传输应用领(lǐng)域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的(de)代工(gōng)服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)一(yī)站式代工解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感和(hé)传输等领域(yù)的半导体产品公(gōng)司提供完整生产制(zhì)造平(píng)台，支持客(kè)户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企(qǐ)业，中芯国际关(guān)联企业(yè)，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在(zài)22年结(jié)束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需(xū)求在23年(nián)大(dà)幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染(rǎn)料印染加热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应(yīng)用(yòng)品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到(dào)，下游服装行业景气度(dù)也一(yī)般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科技(jì)（688热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来(lái)，公司主营业务一(yī)直(zhí)聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营销(xiāo)与(yǔ)后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为(wèi)客户(hù)提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提(tí)供营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域的(de)数(shù)智化解(jiě)决(jué)方案、云服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数(shù)字化是(shì)趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不(bù)算很差，但公司自身技术含(hán)量较(jiào)低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么(me)研发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经纬股份主要(yào)从(cóng)事电(diàn)力(lì)工程技(jì)术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力工程技术服务占主营业(yè)务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服务主要系为(wèi)电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划(huà)咨(zī)询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司，主要是(shì)电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务收入为(wèi)主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务(wù)，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金(jīn)流(liú)差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为(wèi)智能手(shǒu)机、物(wù)联网等领域(yù)提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务为射频前端芯片及(jí)模(mó)组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具(jù)备全(quán)套射频前端(duān)芯片(piàn)设计能力和集成化模组(zǔ)研发(fā)能力(lì)，技术体系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设(shè)计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的(de)通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提(tí)供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游(yóu)主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅(fú)增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主要是大(dà)量(liàng)研发投入，但高(gāo)研发下，公司(sī)毛利率极低，远(yuǎn)低于(yú)同(tóng)行业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来(lái)解禁后都(dōu)会成为抛售的(de)主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主(zhǔ)要(yào)从事防(fáng)空(kōng)预警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高新(xīn)技术和专精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主要包括雷达(dá)及配(pèi)套装备，重点供应国内军方客(kè)户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来(lái)越高，对于这种客户不透明度极高的军工(gōng)企业，实在(zài)无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服务提(tí)供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运(yùn)营(yíng)、分发运营等综合运营(yíng)服务，为物联(lián)网相关场(chǎng)景(jǐng)提(tí)供物(wù)联网流量接入(rù)、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景应用等综合(hé)解决方案(àn)及云(yún)终端解决方案(àn)，并根据客户需求(qiú)提供定(dìng)制化的运营支撑服务及技(jì)术(shù)服务。一家售卖移(yí)动流量、话(huà)费、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商(shāng)品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获(huò)得购销差价或服(fú)务(wù)佣(yōng)金，占公(gōng)司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来(lái)越(yuè)差，且互联网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越来越(yuè)不依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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