金融(róng)界4月26日消(xiāo)息 国内期货市场早(zǎo)盘(pán)收盘，商(shāng)品期货跌多(duō)涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油(yóu)、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油(yóu)、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无(wú)驱动 玻璃行情(qíng)波动较大(dà)

　　短期SA属于估(gū)值合适做(zuò)多但是驱动有限的阶段。前期我们做空纯碱的(de)原因在(zài)于4月偏宽松(sōng)的预期下(xià)，存在累库(kù)和订单下滑(huá)导(dǎo)致的现货价格下降，近几周现货也基本兑现，期货重心下移。从09可能的向上驱动来看(kàn)，检(jiǎn)修、可流通(tōng)现货、投产延迟这三点(diǎn)可能会(huì)构成反弹的驱动。而目前来看，投产的变(biàn)数预计(jì)不大；中(zhōng)游库存(cún)偏低(dī)，但是(shì)现货反馈并不存在(zài)缺货迹象，基差(chà)表(biǎo)现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依(yī)旧是等待检修的兑现蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头造成现货(huò)的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存(cún)在企稳的迹象，但是(shì)驱动(dòng)依旧是等待检修(xiū)兑现，可(kě)选择9-1正套的(de)方式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求来看(kàn)，玻(bō)璃(lí)的表现环比(bǐ)和(hé)同比上都是相当出类(lèi)拔萃，日均(jūn)水平持(chí)平去年8月份和2021年旺季的水平，而(ér)这一点和下(xià)游反馈和实际(jì)地产的表现并不匹(pǐ)配。同(tóng)时，我们观察到(dào)下(xià)游原片库存基本补至2022年年初水平(píng)；进(jìn)入(rù)五月，我们还(hái)是得考虑梅雨季的因(yīn)素(sù)，往年下游存在压缩原蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头片库存的可能性。但是从近(jìn)期的(de)现(xiàn)货反馈(kuì)来看，各家(jiā)玻璃(lí)厂(chǎng)继续上调(diào)现货价格(gé)，产(chǎn)销维持在较(jiào)高水平，因此近月确(què)实(shí)难(nán)以出现(xiàn)回撤，总(zǒng)体还是正套思路。

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