一(yī)度(dù)被(bèi)称(chēng)为“机(jī)构投(tóu)资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人(rén)投(tóu)资(zī)者不仅在新发基金中占(zhàn)据主流，存(cún)量产(chǎn)品(pǐn)也48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗超过了机构(gòu)投48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗资(zī)者占比。

　　多位业内(nèi)人士对(duì)此表示，在基(jī)金(jīn)行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投(tóu)资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热(rè)点轮(lún)动(dòng)加快、主题和行业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较高等(děng)背景下，国(guó)内资本市场正在(zài)经历股民(mín)转基民，由(yóu)“投(tóu)个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期(qī)来(lái)看(kàn)，个人在(zài)股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于投(tóu)资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资(zī)者(zhě)成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个(gè)人投(tóu)资(zī)者平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个人投资(zī)者俨(yǎn)然成为新发权(quán)益ETF的(de)主力军。

　　而从(cóng)全市场数据(jù)看(kàn)，2022年(nián)个(gè)人投资(zī)者(zhě)比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超(chāo)过(guò)了(le)机(jī)构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部总(zǒng)监(jiān)助理、基金经理李(lǐ)沐阳表示(shì)，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模(mó)主要(yào)集中(zhōng)在几大宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是机构投(tóu)资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如(rú)雨(yǔ)后春笋般出现，叠(dié)加(jiā)全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具的优势，越来越(yuè)被普(pǔ)通(tōng)个人投资者认知，从而使个人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高的现(xiàn)象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股(gǔ)市场持(chí)续回(huí)暖，投资者情(qíng)绪比较积极(jí)，新发产品(pǐn)募(mù)资(zī)环(huán)境比较好(hǎo)，也(yě)越来(lái)越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化而来，这些(xiē)个人投资者也认识(shí)到ETF持有一篮子(zi)股票(piào)，胜率(lǜ)大概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也(yě)能更好(hǎo)地分(fēn)散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道(dào)，个人投(tóu)资者“买新不买(mǎi)旧”的理(lǐ)念扎(zhā)根较(jiào)深，更倾(qīng)向于交易新上(shàng)市的ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本(běn)的把控较严格(gé)，在看准投资机会后(hòu)，更倾(qīng)向(xiàng)于(yú)去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人(rén)占比(bǐ)呈(chéng)攀(pān)升势头(tóu)

　　个人增(zēng)持(chí)宽(kuān)基(jī)ETF，机(jī)构增持(chí)行业或主题(tí)ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比也呈现明(míng)显的震(zhèn)荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例(lì)平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过(guò)了(le)机构(gòu)资金，股票ETF作(zuò)为“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个人(rén)投资者在行业或(huò)主题ETF产品中占比下降，但绝对份额(é)也(yě)是(shì)在增长的，这一数(shù)据更(gèng)代表(biǎo)了机构(gòu)投资者对行(xíng)业或(huò)主题ETF的认(rèn)可(kě)度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现大部分投资者(zhě)都会(huì)将较为(wèi)低风(fēng)险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为(wèi)尝试(shì)。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配置中的一个重要(yào)的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年(nián)来行(xíng)业(yè)轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把握比较(jiào)均衡(héng)的投资机会(huì)，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在(zài)市场上行(xíng)时，行业和(hé)主题异彩纷(fēn)呈，机会又(yòu)多上涨(zhǎng)空间又大，风48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗险偏好(hǎo)也随之上升(shēng)，所以行(xíng)业和主题(tí)ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近(jìn)五年市场成交(jiāo)热情的(de)提(tí)升带(dài)来了A股市(shì)场的(de)大(dà)幅发展，个人投资者入市(shì)规模(mó)激增，而(ér)在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投(tóu)资者们对于跑赢基(jī)准(zhǔn)的难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基(jī)准的步(bù)伐；另一(yī)方面(miàn)，近(jìn)几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了(le)大量的学习成本，而ETF的(de)投资门(mén)槛较低，运作透明度较(jiào)高，因(yīn)而逐步获得个人(rén)投(tóu)资者的(de)认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是随着A股市(shì)场愈(yù)发成熟、有效(xiào)性(xìng)提升，个人投资者对于β收益的认知将(jiāng)越来越深入，近(jìn)几年可以看(kàn)到更多投资者会基于大势(shì)选择宽基(jī)投资(zī)工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等(děng)，因此行(xíng)业主题基金(jīn)ETF更(gèng)容(róng)易受到(dào)追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升(shēng)，股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换(huàn)手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表(biǎo)示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利于股民(mín)转为(wèi)基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人(rén)投(tóu)资者大都(dōu)由股(gǔ)民转化而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉(lián)且(qiě)相比(bǐ)个股可(kě)以(yǐ)更好地平滑风险，也能够获得(dé)交易的参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市场。相比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小(xiǎo)，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频(pín)率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对(duì)于我(wǒ)们基金管理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高(gāo)的(de)要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个(gè)人占(zhàn)比可能会带(dài)来(lái)更活(huó)跃的交易，并带来更有吸引力的(de)市场。”李沐阳(yáng)也(yě)称。

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