金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发(fā)放的外币(bì)贷款折(zhé)合人民币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金融(róng)企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在(zài)经历了一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明(míng)显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落(luò)可能(néng)是因为一季度(dù)透支了部分银行(xíng)信贷额(é)度和企(qǐ)业信贷需(xū)求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持(chí)续好转(zhuǎn布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少)。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以来(lái)同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在(zài)二(èr)季度同样(yàng)处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源于(yú)个人(rén)存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的问题(tí)，中信证券(quàn)认为是(shì)季节性波动。因为银(yín)行倾向于让(ràng)理(lǐ)财产品在季末到(dào)期，使资金回流成存款，以应对考核，然(rán)后在下季初发行新(xīn)的理财(cái)产(chǎn)品承(chéng)接(jiē)。因此居(jū)民存(cún)款在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有所(suǒ)提(tí)升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观(guān)表(biǎo)示居民存款减少符合季节性规(guī)律。在本(běn)月(yuè)数(shù)据中(zhōng)，居民端出现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增贷(dài)款同(tóng)时收缩的情况。从历史规(guī)律来看(kàn)，4月及7月一般是居(jū)民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据(jù)得出类似居民(mín)加速偿还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民(mín)存款的去向问题(tí)，申万(wàn)宏源分(fēn)析(xī)认为4月居民存款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而(ér)非消费领(l布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少ǐng)域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投(tóu)放中，结构特征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出现收(shōu)缩(suō)。这种结构特征反映(yìng)了居(jū)民端在前期购房需(xū)求脉冲(chōng)式释放后信心仍然不(bù)足的(de)情(qíng)况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑，不排除居(jū)民端新(xīn)增信贷量会持续维持在低(dī)位。

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