“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出(chū)口最大的看(kàn)点。即使考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经(jīng)济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一(yī)路”国家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今(jīn)年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上，那么(me)在增量(liàng)上就可能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年(nián)的出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验证，当前观察的(de)中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出口(kǒu)结(jié)构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国(guó)家转移(yí)，其(qí)对中国出(chū)口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆(lù)，汽车、火车(chē)等陆路(lù)运输占比(bǐ)和增(zēng)速快速(sù)上升，导致港口(kǒu)数据与(yǔ)实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本(běn)保(bǎo)持(chí)统一趋势，但由于产品结(jié)构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离。出(chū)口结构性变化背景下，传统观(guān)察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方(fāng)面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的(de)突破口仍在于“一带(dài)一(yī)路(lù)”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄(é)出口(kǒu)的(de)高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回(huí)落，不过整体来(lái)看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电出口金额维持(chí)强势，增速较3月进一步加快部(bù)分源于去年低(dī)基数(shù)原因，不过对同比(bǐ)的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩国，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车(chē)市较(jiào)高景气度与(yǔ)产业链(liàn)韧性仍可在一段时间(jiān)内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受全(quán)球半导体周期影响，集成电(diàn)路4月(yuè)出口量与(yǔ)价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了越(yuè)来越重要的作(zuò)用(yòng)，那么如(rú)何去(qù)评估这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带(dài)一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经(jīng)济和贸易(yì)放缓的(de)背景下，我国(guó)出口的(de)韧性(xìng)可能(néng)主(zhǔ)要(yào)来自于存(cún)量的竞争——我(wǒ)们(men)认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在一带(dài)一路沿(yán)线(xiàn)10国的(de)进(jìn)口份额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期(qī)欧美(měi)日韩下(xià)降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国(guó)中，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进(jìn)口份额(é)中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条件(jiàn)下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我国(guó)全(quán)年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日(rì)等发达经济(jì)体出(chū)口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷入衰(shuāi)退或是经济(jì)增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们(men)对于2023年的(de)基准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景。根据预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用(y当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍òng)IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国(guó)家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于两个方(fāng)面(miàn)：数据口径(jìng)差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据和中国向各(gè)国出口的(de)数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是增速(sù)），有时这一(yī)差异(yì)还较大(dà)，一般(bān)而言中(zhōng)国(guó)出口端的(de)增速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧(ōu)美经济(jì)陷入衰退的时点存在较大(dà)的(de)不确定性，可(kě)能在今年下半年、也可能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达(dá)经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴经济体经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对(duì)于(yú)中(zhōng)国出口的(de)拖(tuō)累不足。

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