在投资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势(shì)，激起了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受到资(zī)金的青睐，今年(nián)以来(lái)创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的(de)长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资(zī)者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易(yì)价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势(shì)凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者(zhě)的追(zhuī)捧(pěng)热情(qíng)在(zài)风险提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千(qiān)万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日(rì)经指数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来(lái)资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数(shù)收益率（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数表(biǎo)现看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情况，就(jiù)会推高(gāo)二级(jí)市(shì)场价(jià)格(gé)，让价格走在指数(shù)涨幅(fú)的前面，这个情况就(jiù)会产生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味(wèi)着当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到(dào)指数正(zhèng)常走(zǒu)势(shì)和(hé)涨跌(diē)幅的状态(tài)，也就(jiù)是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格(gé)的下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年(nián)年初以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一(yī)是随着美联储加息预期下(xià)降(jiàng)和(hé)日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资(zī)本回流日本(běn)市场；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和去(qù)年日元(yuán)持(chí)续(xù)贬值，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年东京交易所提出(chū)将改(gǎi)革公司治理(lǐ)监督机制。在(zài)这一改革下，预计部(bù)分(fēn)低估(gū)值企(qǐ)业可能采取股票回购等方式(shì)提振股(gǔ)价，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万(wàn)亿日元的(de)股票被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察(chá)并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期(qī)过快上涨带(dài)来的投资风(fēng)险，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资可能会涉(shè)及(jí)相关(guān)的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目(mù)追高带(dài)来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年末如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗规(guī)模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成交均价测算，净流(liú)入(rù)资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都超(chāo)过(guò)了(le)2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资(zī)金关注(zhù)，净流(liú)入资(zī)金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易方达(dá)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回(huí)升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医(yī)疗、恒(héng)生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐(zhú)，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低(dī)位(wèi)区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关注板(bǎn)块(kuài)趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大(dà)新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能发展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将是经济转型的两大(dà)动(dòng)能，汇(huì)聚战略性新兴(xīng)产业的(de)创(chuàng)业板(bǎn)持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金净流出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出，当日基(jī)金份额(é)流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的(de)资(zī)金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现阶段性(xìng)行情(qíng)的(de)板块，遭遇资(zī)金的(de)卖(mài)出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿(yì)以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整体资金(jīn)净流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行(xíng)业的资(zī)金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资(zī)机(jī)会和行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出(chū)更多结构性机会，当前(qián)市场(chǎng)对题(tí)材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继续关(guān)注资(zī)金合力最强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作热(rè)度回(huí)落、且经济(jì)复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会(huì)，尤其是(shì)大(dà)众消费(fèi)等领域；而(ér)长期(qī)来看，可(kě)以(yǐ)积(jī)极关注数(shù)字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等行业(yè)。

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