周一的股(gǔ)市震荡翻红(hóng)，上(shàng)周(zhōu)股市(shì)下跌期间净(jìng)买(mǎi)入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日(rì)净买入(rù)39.5亿元；而上周(zhōu)5个(gè)交易日市场总(zǒng)体下(xià)跌(diē)期间，资金更是(shì)净(jìng)买入220亿(yì)元(yuán)，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻(kè)再度显现。

　　从资金流向结构(gòu)看，上(shàng)证50、沪深300ETF等(děng)受到资金(jīn)净流入，“中特估(gū)”长期投(tóu)资价值被资金看(kàn)好，而(ér)高位回调(diào)的(de)科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引(yǐn)资(zī)金追逐(zhú)；净流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以(yǐ)及(jí)基建、非银、电力ETF等(děng)短期净流出(chū)，资金出现短期避险，但鉴于多(duō)数标(biāo)的估值仍在低位(wèi)，多家机构仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金居前

　　上周五股市大(dà)跌，当日(rì)股(gǔ)票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以(yǐ)区(qū)间(jiān)成交(jiāo)均价测算，当(dāng)日净(jìng)流(liú)入资金39.5亿元；拉长时间到(dào)上周5个交易日，5天股市(shì)调(diào)整期(qī)间，资金更是净(jìng)买(mǎi)入220亿元(yuán)，展现了资金逆市布局的(de)特点。

　　从资金净(jìng)买(mǎi)入排行看，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金(jīn)居前，都超过11亿元。宽(kuān)基(jī)指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)也位(wèi)居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘(pán)股市表现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红(hóng)，上(shàng)证50指(zhǐ)数涨幅(fú)还(hái)超过1.7％，上周大(dà)跌(diē)期(qī)间的“抄底资(zī)金”，皆斩获(huò)了不(bù)错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震(zhèn)荡下行的(de)半导体ETF成为资金净买入的(de)榜(bǎng)首，单(dān)日净买(mǎi)入(rù)金额接近5亿元，目前(qián)仍处于估值低(dī)位(wèi)的医(yī)疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品(pǐn)也位(wèi)居净流(liú)入资金前列，而在(zài)近日遭(zāo)遇高位回(huí)调的(de)游戏ETF，也受(shòu)到资(zī)金的逆(nì)市买入(rù)，不过目前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的(de)投资逻(luó)辑，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍(bèi)后(hòu)，仍然有(yǒu)资金逆(nì)市净(jìng)买(mǎi)入。

　　谈及资金(jīn)的上述流(liú)向情况(kuàng)，一位公募股票权益基(jī)金(jīn)经理表示，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)耐用品复苏的空间受限、出(chū)口下(xià)行及(jí)地产销售恢复疲软将(jiāng)驱动(dòng)市场展现出更(gèng)多(duō)结构性机会。不过，在(zài)短期市场炒作(zuò)热度回落，波动率偏高(gāo)的情况(kuàng)下(xià)，资(zī)金可能更(gèn兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗g)青睐用大(dà)盘宽基(jī)指数(shù)，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等来跟踪市(shì)场，以获取整个市场(chǎng)的平(píng)均回报(bào)。

　　而在行业方面，沪(hù)上一家(jiā)公募机构分析，由于近日以(yǐ)游戏为(wèi)代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因是(shì)前期炒作有(yǒu)逐(zhú)步(bù)退潮趋势，中期在市场炒作(zuò)热度有所(suǒ)回(huí)落(luò)。但(dàn)从长期(qī)看(kàn)，资金(jīn)还会(huì)长期关注数字化对生产(chǎn)力的提升，因此(cǐ)，包括计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等调(diào)整(zhěng)下来的行业，可(kě)能会继续(xù)受到了资金的(de)关注(zhù)。

　　也有行业机构认(rèn)为，近期(qī)上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估”长期投资价值有关(guān)。

　　民生加银(yín)基金表示，伴随大金融(róng)、大基建等(děng)权重股(gǔ)高位调(diào)整(zhěng)，上周(zhōu)沪指下跌。前(qián)期(qī)部分板块(kuài)短期(qī)上冲较快，导致博弈资金出(chū)现分歧，随着(zhe)建筑(zhù)、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权重板块(kuài)内部出现分化，获(huò)利兑现需求叠(dié)加经济(jì)数据不及预期(qī)，权重板块回调带(dài)动大(dà)盘指数回落(luò)。

　　不过兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗，民(mín)生加(jiā)银基金认(rèn)为(wèi)，从长远看(kàn)，“中特(tè)估”或有望引领低(dī)估(gū)值(zhí)央企的价值重估，有基本面支撑的低估值央企或有望(wàng)受(shòu)益(yì)。

　　博时基(jī)金权(quán)益投资一部基金经理吴(wú)鹏也认(rèn)为，“中特估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是(shì)过去的A股市(shì)场对部分传统行(xíng)业国(guó)央企的严重(zhòng)低(dī)配(pèi)和低估。而(ér)在这种大幅低估和低配背(bèi)景下，部分企业因为自(zì)身经营(yíng)改善、高股息(xī)水平等(děng)特征，使得(dé)其估值(zhí)修(xiū)复成为了(le)可(kě)能。虽然经(jīng)过(guò)前期反弹，大金融(róng)整(zhěng)体估(gū)值仍(réng)旧(jiù)处(chù)于低位，由于(yú)情绪和资金仍旧是主导，短期表现(xiàn)存(cún)在(zài)剧(jù)烈波(bō)动可能；从(cóng)中期看，整体大金融(róng)当(dāng)前估值仍旧处于中低水平，部分个股(gǔ)尤其是基本面明(míng)显改善的(de)个(gè)股，仍旧有(yǒu)估(gū)值修复(fù)的空间。

　　基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF净流出(chū)

　　估(gū)值水平(píng)仍具(jù)吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市(shì)场中，股票ETF整体呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净流入(rù)资金超出(chū)净(jìng)流出资金。但也(yě)有部(bù)分(fēn)短(duǎn)期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部(bù)分海外指数(shù)遭遇资金的(de)净卖(mài)出。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单(dān)日净流出(chū)资金也超过(guò)2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流出现象，华夏(xià)、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单(dān)日(rì)出现净(jìng)流出，而(ér)今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结(jié)”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机构评(píng)价，基(jī)建板块受(shòu)益于(yú)“一带(dài)一路”板块前期涨幅较大，有调(diào)兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗整要(yào)求，可能会受(shòu)到获利(lì)盘(pán)的短(duǎn)期卖(mài)出。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会值得关注。

　　民(mín)生加银(yín)基金评价净流(liú)出的证券保险(xiǎn)板块(kuài)称，一(yī)季报陆续披(pī)露(lù)，非银(yín)金融(róng)业绩(jì)超预期，证券板块(kuài)市(shì)场交投活跃度较一季度(dù)显著改善，差异化(huà)最低结算备付金缴纳比例机制(zhì)引入，证券公司保证(zhèng)金比例下调，经济温和复苏下行业景(jǐng)气度(dù)有望持续(xù)修复(fù)。保险板块一季报净利润超预期，部分险企凭借储蓄险的(de)产品(pǐn)力实现了一定的(de)增长(zhǎng)，负债(zhài)端V型反转趋势较明显，资产端或有望维持较高增速(sù)。

　　而针对电力板块(kuài)，民生(shēng)加银基金认为，2023年(nián)宏观(guān)经济运行总体回升(shēng)有望将促进电力(lì)消费需求增长。受(shòu)上年同期低基(jī)数等因素(sù)影响，预计今年二季度(dù)电力(lì)消费增速将有望回升。在电力市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革的(de)持续推(tuī)进下，电价趋势(shì)有(yǒu)望稳中小幅上涨，电(diàn)力(lì)现货市场(chǎng)和辅助服务市场(chǎng)机制(zhì)有望持续(xù)推(tuī)广，容量补偿(cháng)电(diàn)价(jià)等机制或有望出台。

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