金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投资者(zhě)合(hé)法权(quán)益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等(děng)互利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民(mín)银(yín)行要求的(de)境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行(xíng)关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权财富(fù)基金运用人民(mín)币投资银行间(jiān)市(shì)场有关事(shì)宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做(zuò)好境外机构投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市(shì)场有关事宜的(de)公告》（中国人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和(hé)《内(nèi)地与香港(gǎng)债券(quàn)市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完成银行(xíng)间债券(quàn)市场准入备案(àn)的(de)境(jìng)外投资者等，可根(gēn)据《内(nèi)地与香港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北(běi)向互换通”交易前可(kě)以与交(jiāo)易对手方签署经中国人民银行认(rèn)可的衍生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者(zhě)应当将(jiāng)是否签署(shǔ)协(xié)议(yì)、签(qiān)署协议类型等事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也(yě)可供境内外(wài)投资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的(de)投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资(zī)者现(xiàn)阶段可在(zài)银行间市(shì)场开展符合集中清(qīng)算要求的人民币利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电(diàn)子交易平台、境内电子交易(yì)平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的(de)对(duì)手方、交易模式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可(kě)应市(shì)场需(xū)求加入其他(tā)受认可的电(diàn)子交易平台，受认可(kě)的境内电(diàn)子交易八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇平(píng)台为中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利(lì)率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即(jí)“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境(jìng)外投资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可(kě)在(zài)中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交易(yì)平台达(dá)成，交易(yì)一经达成即视为交易(yì)已确认。境外投(tóu)资(zī)者可(kě)通(tōng)过(guò)中国人民银行认可的(de)境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电(diàn)子交(jiāo)易平台发(fā)送交易指令(lìng)，与“互(hù)换通”报价(jià)商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监(jiān)会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算(suàn)机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清算机(jī)构为香港交易所旗下香(xiāng)港(gǎng)场(chǎng)外结算有限公司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外结算(suàn)公司(sī)清算会员资(zī)格或作为(wèi)清(qīng)算客(kè)户委托(tuō)场(chǎng)外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员代理清算，并与场外(wài)结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员签订客户清(qīng)算(suàn)协议。交易达成后，境内外(wài)清算机构(gòu)对交(jiāo)易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算(suàn)要求的交(jiāo)易及时(shí)纳入集中清算。境外机(jī)构通过场外结算公司(sī)或其综合清算会员完成保证(zhèng)金(jīn)及资(zī)金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为中央对手方针对已(yǐ)成交的交易充当买方的(de)卖(mài)方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安(ān)排，并据此与买方和卖(mài)方建立两个(gè)新(xīn)合约(yuē)，以清偿买卖双方(fāng)之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达(dá)成的交易在经(jīng)过上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司的集(jí)中清算审核(hé)后，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)于当(dāng)日将交易进(jìn)行合约替代(dài)，进入集中清算(suàn)，生成为三个独立的(de)新合约，分别为境(jìng)外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不(bù)再存在(zài)合(hé)同关系。对(duì)于(yú)未纳(nà)入集中清算的交(jiāo)易，依照(zhào)成交双方约定的(de)处置方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金流(liú)动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结算主要(yào)通过(guò)人民币跨境(jìng)支付系统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)可在境内银行(xíng)开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安(ān)排(pái)。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需(xū)要在应急情(qíng)况下所融(róng)入资金的本(běn)息(xī)和费用以及符合中(zhōng)国人(rén)民银行规定的其他收入(rù)支(zhī)出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务(wù)风(fēng)控方案(àn)的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算(suàn)公司将针对(duì)双方清算(suàn)所之间(jiān)的(de)风险敞口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资源池独立(lì)于每(měi)一中(zhōng)央(yāng)对手方从(cóng)各自清(qīng)算参与者收取和追缴的保证金、清(qīng)算(suàn)基金之外(wài)，不用(yòng)于任(rèn)何会员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义于(yú)境外开立的“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资(zī)金存(cún)放在以上(shàng)海清算所名(míng)义于(yú)境内开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民(mín)币/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务(wù)登记(jì)及(jí)额度管理要求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所每日(rì)基于双方清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机构(gòu)应(yīng)当(dāng)及时履(lǚ)行报送(sòng)义务(wù)。上海清(qīng)算所和境内资源池存管(guǎn)银行应当向(xiàng)人(rén)民(mín)币跨(kuà)境(jìng)收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银(yín)行应当进行跨境人(rén)民币收支信(xìn)息(xī)报(bào)送(sòng)。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关(guān)主体应当(dāng)按照八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇规定(d八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇ìng)履行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金等不经(jīng)由(yóu)上海(hǎi)清算所清算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由境内投资者等相关(guān)主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北(běi)向互换通”充(chōng)分考虑境(jìng)外投(tóu)资者投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)的(de)情(qíng)况(kuàng)，初期全市(shì)场每日(rì)交易净限额为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易(yì)在轧差(chà)后的名义本(běn)金(jīn)净额(é)每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民(mín)币（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调(diào)整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规(guī)定(dìng)具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民币购售业务(wù)的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行关于调整(zhěng)人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于拓宽人民币购售(shòu)业务范(fàn)围(wéi)的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行 国(guó)家外汇管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办公厅关于加强境外金融(róng)机构进入(rù)银行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)开展人(rén)民币购售业务宏观审(shěn)慎(shèn)管理有关事项的通知(zhī)》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于完(wán)善人民币购售业(yè)务管(guǎn)理有关问题的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币购售业(yè)务境(jìng)外参加行和境(jìng)外清(qīng)算行进(jìn)入银行间外(wài)汇市场有(yǒu)关(guān)事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，沿用(yòng)现(xiàn)有(yǒu)境(jìng)外清算行和境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者(zhě)在(zài)本机构的资金兑(duì)换(huàn)是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易到(dào)期(qī)或不再继续参与的(de)，原(yuán)则上应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市(shì)场，使用外汇(huì)的境外投资(zī)者可在香港结(jié)算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由此所产生的(de)头寸(cùn)可(kě)到境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资者可(kě)选(xuǎn)择(zé)一家(jiā)香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结(jié)算行(xíng)为境外(wài)投资者办理外(wài)汇资金兑换(huàn)时(shí)，应当做好真(zhēn)实性审核相(xiāng)关工作(zuò)，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到(dào)期(qī)所得(dé)的人(rén)民币资金(jīn)，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投(tóu)资用(yòng)途，应(yīng)当通(tōng)过香港结(jié)算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市场基础设施(shī)应当向中国人民银(yín)行认可的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交易(yì)相(xiāng)关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是(shì)中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资(zī)者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门(mén)可(kě)以根据(jù)需要向基础设施调取与境外投资者(zhě)投资(zī)活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子(zi)交易平(píng)台、境内外清算机构(gòu)将制订配(pèi)套的(de)业务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等互(hù)利(lì)的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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