踩上(shàng)AI风口的三(sān)六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和(hé)胡欢(huān)离婚(hūn)也被市场(chǎng)质(zhì)疑成为减持铺路。但与暴(bào)涨的股价和(hé)市(shì)值相比，公司的基本面较为糟(zāo)糕，交(jiāo)出了回(huí)A上市(shì)后最(zuì)差(chà)年报(bào)和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六(liù)零发布(bù)2022年财(cái)报，公司(sī)实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年(nián)报首次亏损。三(sān)六(liù)零(líng)同时发布了(le)2023年一季报，实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)19.66亿(yì)元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财(cái)报一出，股(gǔ)吧等平台投资者(zhě)炸开了锅，不少网友担心公(gōng)司下周一股(gǔ)价走(zǒu)势，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的股(gǔ)东数(shù)达(dá)到近33万，而截至去(qù)年底为20万不(bù)到，也就是股价暴涨(zhǎng)的一(yī)季度股东户数增加(jiā)约(yuē)13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报同时(shí)曝光了其重要(yào)投(tóu)资(zī)企业(yè)哪吒汽车2022年的财务(wù)数(shù)据，后(hòu)者录得133亿的营业收入，净(jìng)利润(rùn)则巨亏69亿(yì)元，为此(cǐ)持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一(yī)季度继续(xù)亏损

　　三(sān)六零这份(fèn)2022年年报显示，截至报告期(qī)末，公司总资(zī)产(chǎn)为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大(dà)业务(wù)板块有(yǒu)三个出现不同程度下滑(huá)，其中贡献营收半壁江山(shān)的互联网广告及服务收入为47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬件业务收(shōu)入为18.88亿元(yuán)，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服务(wù)收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2.03％。仅安全及其(qí)他业(yè)务收入增(zēng)长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实(shí)现归属于上市公司股东(dōng)的净(jìng)利润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年(nián)从纳斯(sī)达克私(sī)有化退市回(huí)A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾(gù)过(guò)往财(cái)报，2017年到2022年六个年度，三六(liù)零营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业(yè)收(shōu)入从徘徊到(dào)下滑(huá)。净利润的表(biǎo)现则更差，除了2019年(nián)靠(kào)着(zhe)非经常性损益撑到(dào)60亿(yì)元外，其他(tā)年份均在30亿(yì)元附(fù)近徘徊，但到了2021年净利润(rùn)直(zhí)接下滑七成，只录得9亿(yì)元（扣非(fēi)6.1亿），西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学直到2022年转(zhuǎn)为(wèi)亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零延续(xù)亏损，首季(jì)公(gōng)司营业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为(wèi)亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元(yuán)。对(duì)于(yú)亏(kuī)损，公司称主(zhǔ)要系(xì)营业收入下降及(jí)对联营(yíng)企业(yè)投资(zī)损失(shī)所(suǒ)致(zhì)。

　　一(yī)季度大增13万股东

　　十大股(gǔ)东却大(dà)幅减持

　　股价一度下跌(diē)9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然(rán)迎来转机，诱因是(shì)chatGPT的突(tū)然爆(bào)火。因三六零有搜索引擎(qíng)，被市场(chǎng)认(rèn)为在训练(liàn)AI大模型上(shàng)有天(tiān)然优(yōu)势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过(guò)不同渠道表(biǎo)达(dá)对(duì)大模(mó)型的(de)看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝(pù)光度甚至(zhì)远超百度(dù)。

　　借着这一风(fēng)口，三六零股价(jià)2月7号涨停(tíng)，此后(hòu)一发(fā)不(bù)可收拾，短短不(bù)到两个月(yuè)涨幅接(jiē)近(jìn)两倍。如果从年初(chū)算起，涨幅则达到了(le)218％，市值(zhí)一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市(shì)值。尽管近期股价(jià)有(yǒu)所回(huí)调(diào)，公司股价年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市(shì)值超(chāo)过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零年(nián)报和一季(jì)报(bào)出炉后，股吧(ba)直(zhí)接炸开(kāi)了(le)锅(guō)，多数投资者表示大跌眼(yǎn)镜，开(kāi)始担心下周(zhōu)一股价表西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学现。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以(yǐ)来(lái)股价的暴涨(zhǎng)，三(sān)六零的投资(zī)者人数大幅增加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续(xù)六个季(jì)度保(bǎo)持基本不变，但到(dào)了(le)今年一(yī)季度末(mò)股(gǔ)东数(shù)来到(dào)32.88万(wàn)，净增(zēng)约(yuē)13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季(jì)度以股权投资机构为代表的(de)十(shí)大股东却(què)在逢高大幅(fú)减持。十大股东(dōng)名单显示，一季度“北(běi)京(jīng)中关村资本基金管理有(yǒu)限(xiàn)公司-北(běi)京中发助力壹号投资基金（有(yǒu)限合伙）”减(jiǎn)持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金(jīn)砖(zhuān)丝路（银川）股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大股东合(hé)计减持超约(yuē)8500万(wàn)股(gǔ)，即便按一季(jì)度均价计套现金(jīn)额也在10亿(yì)元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿投资(zī)损失

　　此(cǐ)次(cì)三六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造(zào)车新势力之一的哪(nǎ)吒汽车去年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营实体为“合纵(zòng)汽车”）营业收入133亿元，净(jìng)利(lì)润(rùn)-69.19亿元(yuán)。根据三六(liù)零此(cǐ)前公告披露的数据，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪吒汽车(chē)2022年亏(kuī)损进一步(bù)扩大(dà)，而三年累计(jì)亏(kuī)损(sǔn)已经(jīng)超过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃(qì)对哪吒汽车的增(zēng)资权。具体来看，三(sān)六零全资子(zi)公司三六零私(sī)募基金拟将(jiāng)其持有(yǒu)的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出资权转让给两家有限合伙企业，对应(yīng)的增资额为(wèi)10亿(yì)元。据此(cǐ)估算，哪吒(zhā)汽车估值(zhí)为(wèi)282亿(yì)元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六零又发(fā)布对外投资进展公(gōng)告称，已与哪吒汽车(chē)各(gè)股东方签署有关协议，以支持哪吒汽车股(gǔ)份制改造(zào)。2023年1月，三六零发布《关(guān)于对外投资进(jìn)展》公告显(xiǎn)示(shì)，为了配合(hé)哪吒汽车(chē)股改，三(sān)六零的持股(gǔ)比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价(jià)值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽(qì)车(chē)的(de)估值已经缩水为107.56亿(yì)元(yuán)，跌了一半不(bù)止。

　　此次2022年(nián)财务数据出炉后，哪吒汽(qì)车(chē)估(gū)值会否(fǒu)进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏(kuī)损，三六零(líng)持有股权(quán)的账面(miàn)值出现较(jiào)大投资损(sǔn)失。2022年(nián)公司的投资收(shōu)益为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览(lǎn)器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒汽车带来(lái)的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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