财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报披露(lù)完成(chéng)，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的(de)动(dòng)向和投资(zī)方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成(chéng)长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不(bù)为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据也(yě)证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基(jī)金一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算(suàn)机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度(dù)大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医(yī)疗的葛(gé)兰(lán)在内(nèi)，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔(ěr)法混合一季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究(jiū)精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

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　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也能(néng)看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能(néng)投资方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的(de)应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大(dà)模型以及相关(guān)人工智能的(de)产(chǎn)业趋(qū)势(shì)受到(dào)市场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下(xià)游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受(shòu)到各方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的(de)中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子板(bǎn)块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行(xíng)业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个(gè)板块(kuài)进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格(gé)菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金(jīn)成长团队对新(xīn)能(néng)源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露的一季报(bào)中也(yě)证(zhèng)实(shí)了他们的(de)“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念(niàn)股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加(jiā)仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍(réng)对新(xīn)能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产业链的(de)变化(huà)在市场定价(jià)中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理(lǐ)的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代(dài)、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了(le)新能(néng)源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一(yī)季度我们对(duì)于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大(dà)风(fēng)”之(zhī)下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市(shì)场做行业轮(lún)动，在(zài)操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押(yā)进去(qù)，不确定性来(lái)的时候(hòu)，无论是(shì)基金经理个(gè)人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也(yě)要控(kòng)制(zhì)持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一(yī)季报(bào)表示暂时无(wú)法预测其(qí)兑现节(jié)奏和时(shí)间，短期内也很难(nán)在(zài)A股找到明显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过(guò)他也认为这些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度(dù)仍有不少基金经(jīng)理(lǐ)重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要(yào)集(jí)中(zhōng)于大模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们(men)观察到各(gè)个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对(duì)较快，我们(men)预(yù)计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者(zhě)优先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非也(yě)看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投(tóu)资策(cè)略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技(jì)股在过去几年其实(shí)没有太多(duō)的(de)表现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有(yǒu)太多表现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经济，今(jīn)年半(bàn)导体周期要(yào)见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股的(de)机(jī)会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度(dù)可能(néng)会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合(hé)在这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮(lún)后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的(de)环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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