金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周(zhōu)期(qī)轮回的白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日(rì)，在(zài)郑(zhèng)州商(shāng)品交(jiāo)易所交易的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约收(shōu)盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是，如此关键的信(xìn)息(xī)湮没(méi)在(zài)五一(yī)假期(qī)的兴(xīng)奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖(táng)主力(lì)合约正(zhèng)在(zài)上演(yǎn)最后(hòu)的末日我国最穷的5个城市，哪一个省最穷疯狂，一(yī)天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白(bái)糖期(qī)货开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期(qī)十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原因与白糖(táng)期货(huò)的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周(zhōu)期(qī)，这从根(gēn)本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格(gé)报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协(xié)会发布的(de)全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘(gān)蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白(bái)糖(táng)来说并不(bù)现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道(dào)，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报告显示，4月国我国最穷的5个城市，哪一个省最穷际食(shí)品(pǐn)价格指数(shù)出现1年以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10我国最穷的5个城市，哪一个省最穷月以来(lái)的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整体贸易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加(jiā)上(shàng)政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续(xù)大涨(zhǎng)，收盘(pán)大(dà)涨超(chāo)4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市(shì)场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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