5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交(jiāo)额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等(děng)板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度(dù)提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机(jī)械设备行业50克有多少参照物图片，50克有多少参照物板块暂时(shí)是5月机构人气最(zuì)高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块(kuài)罕(hǎn)见(jiàn)出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度(dù)与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块关注度提升(shēng)最(zuì)为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关(guān)注度(dù)则快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金(jīn)股标的集(jí)中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家(jiā)机(jī)构的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则(zé)出现(xiàn)了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商(shāng)们(men)对五月的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议(yì)多看(kàn)少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则因有(yǒu)事(shì)件驱动(dòng)所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述(shù)了美国股票(piào)投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年(nián)5月到(dào)10月(yuè)股票(piào)市(shì)场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖于现代投资(zī)理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发(fā)现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的(de)容(róng)忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持(chí)震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级市场估值体系(xì)国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会(huì)带来经济收缩压力(lì)，增资本(běn)会带来股票(piào)供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济下(xià)行(xíng)压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或(huò)者大幅改(gǎi)善(shàn);资(zī)金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付(fù)打破预期影(yǐ50克有多少参照物图片，50克有多少参照物ng)响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白(bái)马等业绩(jì)增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关(guān)键(jiàn)词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料(liào)等(děng)白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提振市(shì)场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏(piān)低(dī)，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市场下(xià)跌(diē)后(hòu)5月有些积(jī)极因(yīn)素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等领(lǐng)域带来的经济下(xià)行动能，基本面(miàn)预(yù)期很有可能下(xià)修;再次，改革和(hé)结(jié)构调整(zhěng)依然是政策主要(yào)目标，政府(fǔ)不(bù)托底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的(de)情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部门的(de)维稳措(cuò)施亦(yì)难(nán)以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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