金融界5月22日(rì)消(xiāo)息 日本股(gǔ)市(shì)走出了(le)泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主要股指日经(jīng)225指数(shù)收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月(yuè)以(yǐ)来(lái)近(jìn)33年(nián)的新高，同(tóng)时也(yě)是自日本泡沫经(jīng)济崩溃以来(lái)的最高收盘价。今年(nián)以来，日(rì)经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日本可能(néng)正接近十(shí)年一遇的牛市。

　　海外资金是(shì)不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金(jīn)是不可或(huò)缺的(de)力(lì)量。数据显示，海(hǎi)外投资者对日本(běn)股票(piào)需求稳健。根据日本(běn)交易所集团，4月海外投资(zī)者净(jìng)买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元(yuán)）的日本(běn)股票(piào)，为2017年10月以来(lái)最(zuì)大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是(shì)日(rì)本股(gǔ)票的最大净(jìng)买(mǎi)家，年初至今的(de)买入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴(bā)菲(fēi)特(tè)成为日本股(gǔ)市(shì)爆(bào)发导火索

　　尤其(qí)是股神(shén)巴菲特的(de)出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管(guǎn)的伯(bó)克希尔·哈(hā)撒韦公司（下(xià)称(chēng)“伯克(kè)希尔”）首(shǒu)次(cì)披露，其收购(gòu)了(le)日本前五(wǔ)大贸易公司每家略高于5%的股份。这(zhè)五大贸易公司(sī)分别是伊藤(téng)忠商(shāng)事、三菱商(shāng)事、三井物产、住友商(shāng)事(shì)和丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴(bā)菲特已3次购买(mǎi)并扩大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从近期(qī)数据(jù)披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目(mù)前在日本持(chí)有的(de)股票比在(zài)美国以(yǐ)外任何其他国家(jiā)都多。今年(nián)早些时候，巴菲特增持了日本五(wǔ)大(dà)商(shāng)社，并暗示(shì)将进一步投资日本股票。现(xiàn)年92岁的他还(hái)在上个月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在(zài)5月(yuè)初巴(bā)菲特(tè)股东大(dà)会(huì)上(shàng)，巴菲特就这样说到：

　　投资日(rì)本(běn)商社(shè)的决定(dìng)其实非(fēi)常(cháng)简(jiǎn)单，也非常容易理解，我们可能(néng)和这五家公司都有过(guò)业务来往。从整体(tǐ)来看，这些(xiē)公司能够支付不错的分(fēn)红，在某些情况下(xià)也会回(huí)购(gòu)股票，我们也能很(hěn)好地(dì)理解他们所(suǒ)拥有的一大堆(duī)业务，同时我(wǒ)们还能通(tōng)过融资解决汇(huì)率风(fēng)险问(wèn)题。所以我们就开始购买了，甚至(zhì)这件事情一开(kāi)始我都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的部分原因是为了向这些公司(sī)介绍阿(ā)贝(bèi)尔（伯克希(xī)尔非(fēi)保(bǎo)险业务副董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿(ā)贝尔，被(bèi)视为巴(bā)菲特的(de)接班人(rén)），因为接下(xià)来双方可能要(yào)共事(shì)20、30、4铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价0或50年(nián)。

　　如今看，提(tí)前三年布(bù)局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特(tè)再次用行(xíng)动(dòng)告(gào)诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初(chū)造(zào)访日本(běn)东京的(de)还有美国对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定(dìng)重新在东(dōng)京开设办事处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲(fēi)特看(kàn)好日本股市的什么？

　　1、基本(běn)面(miàn)的(de)变化

　　据(jù)日经中(zhōng)文(wén)网(wǎng)，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全(quán)部(bù)出(chū)炉(lú)。日本5大商社的合计净利润超过(guò)约4.2万亿日元(yuán)，增至美(měi)国著名投(tóu)资家沃(wò)伦·巴菲特(tè)铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价开(kāi)始大(dà)量持股(gǔ)的(de)2020财年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合(hé)计净利润在短短2年时间(jiān)里增(zēng)加到了4.3倍(bèi)。股价也上(shàng)涨到了巴(bā)菲(fēi)特宣(xuān)布持有(yǒu)股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特(tè)重仓的美国(guó)苹果(guǒ)和美国可(kě)口(kǒu)可乐股票的上涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰君安国(guó)际宏观在研报中指出在过去的三十年中，日本(běn)经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将(jiāng)会撤离世界舞台的(de)中心。但其并没有完全失(shī)去竞争优势，与此(cǐ)同时，在国际格(gé)局(jú)大变(biàn)化的背(bèi)景下，日本经济的边际(jì)变化(huà)值得研究(jiū)并重视(shì)。

　　国泰君(jūn)安(ān)表示在新的地(dì)缘政治(zhì)格局下，日本(běn)在亚太格局中扮演(yǎn)了更(gèng)加重要(yào)的角色，同时日本在芯片等产业发(fā)展(zhǎn)中野心勃(bó)勃，这都成为了边际上的重要(yào)变量。仔细观察日本(běn)的经济脉络，我们也会发现日本的设备投资(zī)开始进入加速期，这背后有产业(yè)自身发展的原因，也(yě)暗(àn)合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对稳定(dìng)甚至(zhì)略(lüè)显僵化的政治(zhì)格局(jú)，在全球动(dòng)荡的大背景下反而成为了(le)“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力(lì)的下(xià)滑(huá)趋势固然不可避免，但(dàn)良好的(de)医疗体(tǐ)系以及人工智能的发展，也意(yì)味着劳动力萎缩的风险在一定程度上出现了(le)下降(jiàng)。

　　3、日本监管层(céng)的推动

　　近(jìn)年来(lái)，日本(běn)监管层(céng)持续推动(dòng)企业经(jīng)营能力的(de)改善和价(jià)值的修复(fù)，其中敦促企业(yè)对投资者提(tí)高回(huí)报(bào)、鼓励(lì)企业公开回购成为改革重要抓(zhuā)手(shǒu)。尤(yóu)其是(shì)在今年3月(yuè)底，东京(jīng)证券交(jiāo)易(yì)所为了(le)改变大量个股(gǔ)股价跌破净(jìng)值的(de)情况，发布(bù)《关于实现关(guān)注资金(jīn)成本和股(gǔ)价经营要(yào)求》要求上市公司提(tí)高(gāo)企业(yè)价值(zhí)和资(zī)本效率从(cóng)而提升股价后(hòu)，日本股市开始掀(xiān)起一波(bō)回购热潮。

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