自4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资(zī)金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体及芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市(shì)场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基(jī)金加速布(bù)局科(kē)创板、半导体板(bǎn)块，体现出(chū)市场对上述板块投资价值(zhí)的认可(kě)。经过前期调(diào)整，这两大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置(zhì)的(de)工具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着逆势投(tóu)资(z人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么ī)的特征，最近一个月(yuè)，随(suí)着科创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也(yě)成为资(zī)金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外(wài)，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流(liú)入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资(zī)金持续(xù)流入科(kē)创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股票ETF第二(èr)名，仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看(kàn)来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心权重行业持(chí)续获得资金(jīn)青(qīng)睐(lài)，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下(xià)行周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引(yǐn)资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心板块业绩变化(huà)来(lái)看，电子、计算(suàn)机和(hé)通信板块的(de)2023年盈利和收入预(yù)期(qī)增速保持在(zài)较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的(de)增速(sù)依然稳(wěn)健，凸(tū)显出科创板(bǎn)整体较高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方达(dá)基金(jīn)进(jìn)一(yī)步分析(xī)指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一季度(dù)的利润增速相对(duì)较高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未(wèi)来的一致预期净(jìng)利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数(shù)仍有优势，配置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值水平来看(kàn)，科(kē)创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三(sān)年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基金经(jīng)理(lǐ)姜英也看好今(jīn)年以来(lái)科(kē)创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价(jià)比(bǐ)以及对(duì)未(wèi)来产业人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么的反应程度，都(dōu)是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的(de)估值回归(guī)，很多(duō)公(gōng)司(sī)的(de)估值与成长匹配，买入并持(chí)有可以享受行业和公司(sī)的(de)长(zhǎng)期成长。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一(yī)段时间(jiān)，半导体行业风(fēng)声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经(jīng)济产(chǎn)业省公(gōng)布外汇法法令修正案(àn)，将(jiāng)先进芯(xīn)片制造设备等23个(gè)品类(lèi)追加列(liè)入出口管(guǎn)理的管(guǎn)制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的(de)公告期后，并将于7月(yuè)开(kāi)始实施。受益于国产替(tì)代加(jiā)速(sù)的预期，半导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘(piāo)红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段时间半导体板(bǎn)块回调(diào)，资金(jīn)也在加速抄底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数(人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么shù)的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金净流(liú)入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持(chí)续下(xià)探之后，当(dāng)前(qián)阶段或已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其他(tā)半导体产业链环节，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商品属性(xìng)，国(guó)际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落(luò)地时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂商(shāng)则会通过降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得(dé)存(cún)储行业具有较(jiào)强(qiáng)的周期性。

　　国(guó)泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四(sì)季度行业龙(lóng)头营(yíng)收(shōu)数据(jù)，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年(nián)有望迎(yíng)来存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期(qī)的(de)反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工(gōng)智(zhì)能新兴需(xū)求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由产业链下游传(chuán)导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身(shēn)产(chǎn)量(liàng)。叠加近两个(gè)季度量价(jià)持续(xù)下(xià)探(tàn)的周期(qī)性磨(mó)底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的(de)负(fù)面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬科技的(de)投资机会需要看到真正的(de)业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些(xiē)真正(zhèng)的(de)创新(xīn)落地。预计半导体和消费电子大(dà)概率(lǜ)在二(èr)季度(dù)及二季度以后触底，当行(xíng)业周期触(chù)底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地(dì)释放(fàng)出来，下半年硬科技的(de)投(tóu)资机会(huì)更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供给侧收(shōu)缩(suō)匹配需(xū)求端，进一步压缩产业链库存的时期(qī)，价格(gé)下(xià)行压力(lì)逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出(chū)清，营收和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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