今年(nián)A股市场(chǎng)最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公(gōng)司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在(zài)他(tā)们(men)看来(lái)，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有(yǒu)助(zhù)于(yú)资本市场从(cóng)科技(jì)领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企利用资(zī)本市场(chǎng)做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号(hào)召力，切实促(cù)进央(yāng)企上市公司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的(de)首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额(é)大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨为进(jìn)一步(bù)探(tàn)索建立中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估(gū)值回归(guī)合理(lǐ)水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关(guān)领导将出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上市，上交所此次会(huì)议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的(de)发(fā)行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资本市场(chǎng)的(de)行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也(yě)比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发行，但目前(qián)市场(chǎng)上也存在(zài)不少央企主题基金，因(yīn)此预计(jì)此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参(cān)与其中一(yī)只央企股东回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重(zhòng)点放(fàng)在(zài)产品保有量上，同时降低基(jī)金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人士也(yě)预计，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在(zài)此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金(jīn)公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三(sān)批陆(lù)续推向市(shì)场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获批(pī)发售，就是为了(le)避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块(kuài)，预计发行情况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今年以来资(zī)本市场的热门，基金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全(quán)市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报(bào)了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填(tián)补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时(shí)上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获(huò)批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产(chǎn)品的发行，意(yì)味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分(fēn)享改革(gé)红利的便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会满提出“探索建立具(jù)有(yǒu)中国(guó)特色的估(gū)值体系，促进(jìn)市场(chǎng)资(zī)源(yuán)配置功能(néng)更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于(yú)资本市(shì)场的价值发现以及(jí)资源配置功能(néng)的发挥有重要作(zuò)用，也是资本(běn)市(shì)场支持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机(jī)遇，行业对(duì)这一(yī)领域的(de)产品积(jī)极布局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了不(bù)少央国企(qǐ)主题基(jī)金，就(jiù)是(shì)看准这类企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一位(wèi)基金公司人士(shì)表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各(gè)类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的(de)投资逻辑是比较完(wán)备的(de)：一是央企是(shì)实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的支持与引导；二(èr)是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍(réng)是(shì)A股(gǔ)估值洼(wā)地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代(dài)资(zī)本市场下，预计国(guó)资央(yāng)企有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的(de)经营业绩为央国企的(de)估值重塑提(tí)供(gōng)了(le)市场(chǎng)认可(kě)的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企较强的(de)“价值创造(zào)”能力(lì)。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年(nián)三(sān)季度国资(zī)委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投(tóu)资部(bù)基金经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从公司经营的(de)角度看，上市央、国(guó)企的盈(yíng)利能力相比A股(gǔ)市(shì)场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值(zhí)，或更(gèng)符合(hé)机构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老金等(děng)配置性(xìng)的(de)需求。在(zài)中国特色估值体(tǐ)系的(de)推进过程(chéng)中，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数具备(bèi)较好的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)是(shì)什么？萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌>

　　答：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报指数，指数由(yóu)国新投资有限(xiàn)公(gōng)司定制，主要选取(qǔ)国(guó)务院(yuàn)国资(zī)委(wěi)下(xià)属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值(zhí)比率较高的(de)50只(zhǐ)上市(shì)公司(sī)证券作为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主题上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等(děng)，前十大成份(fèn)股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指数前(qián)十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数(shù)有(yǒu)哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回(huí)报(bào)指数聚焦高分红与(yǔ)高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出(chū)更(gèng)低的估(gū)值(zhí)水平，央企估值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日(rì)基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下(xià)现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集(jí)规模上限(xiàn)为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购费(fèi)用来看(萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌kàn)，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家(jiā)公(gōng)司后(hòu)续(xù)将安排做(zuò)市商，保障充分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三(sān)家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添富(fù)央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指数历(lì)史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过(guò)去三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上证(zhèng)红利指数(shù)的(de)表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待(dài)央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国(guó)特色估值体系(xì)背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数(shù)市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全(quán)市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对(duì)比(bǐ)还是纵(zòng)向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与(yǔ)其经济地(dì)位并(bìng)不(bù)匹配(pèi)，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策(cè)支持(chí)下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机(jī)构的对外观点(diǎn)来看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之一(yī)就是央(yāng)国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一(yī)轮国(guó)企改革和中国(guó)特色(sè)估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行(xíng)情有望(wàng)持续并(bìng)形成(chéng)主线(xiàn)行(xíng)情。