分(fēn)析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规(guī)模控制(zhì)、申赎(shú)管理等(děng)多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)和透明度(dù)，降低投资(zī)风(fēng)险。但丁二醇和丙二醇是不是酒精是，可(kě)能会对部分追(zhuī)求(qiú)高收(shōu)益的投(tóu)资者(zhě)造成一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场基金(jīn)是指因基金资(zī)产规模较(jiào)大(dà)或者(zhě)投资者人数较多、与其他(tā)金融机(jī)构或者金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资(zī)本(běn)市场和金(jīn)融体系产生重大不(bù)利(lì)影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货(huò)币(bì)市场基(jī)金满足下列任一条(tiáo)件的，基(jī)金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监会报告(gào)：基金(jīn)资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符(fú)合重要货币市场基金特征(zhēng)的其(qí)他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季(jì)度(dù)末，市场上共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币(bì)、易(yì)方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模(mó)最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有人达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增(zēng)强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明(míng)确风险防控(kòng)与(yǔ)处(chù)置机制。这将促使(shǐ)基金公(gōng)司更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而保(bǎo)护(hù)投资(zī)者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为了提升(shēng)资管机构的风(fēng)险管(guǎn)理能力，实现风险分散(sàn)化(huà)，防止风(fēng)险过(guò)度集中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提(tí)升风控水平(píng)的前提下(xià)，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理丁二醇和丙二醇是不是酒精(lǐ)水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回(huí)归本源的主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机，财(cái)富管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附(fù)加(jiā)监(jiān丁二醇和丙二醇是不是酒精)管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确(què)保自身(shēn)投资研究、人(rén)员配(pèi)备、系统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理与(yǔ)危机应对(duì)等(děng)方(fāng)面的能力水平与重要货(huò)币市场基金管理规(guī)模(mó)相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货(huò)币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金经(jīng)理等相关人(rén)员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基金的(de)规模(mó)相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行(xíng)的证券市值不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资(zī)于(yú)具有基金托管人资格(gé)的同(tóng)一商业(yè)银行发行的金融工(gōng)具占基金(jīn)资产净值(zhí)的比例(lì)不得超过15％；主动投(tóu)资于流(liú)动性受限资产(chǎn)的(de)规(guī)模合计(jì)不得超过基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的(de)杠杆比(bǐ)例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出(chū)现(xiàn)接(jiē)受(shòu)单(dān)一投资者申购申(shēn)请后导致其持有份额超过(guò)基(jī)金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人每月从重要(yào)货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防(fáng)风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投(tóu)资(zī)者(zhě)数量(liàng)较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风(fēng)险事(shì)件时(shí)，可(kě)能会对金融市(shì)场的流(liú)动性安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核(hé)机(jī)制(zhì)，还(hái)是从投资(zī)比例、久期、可(kě)变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金防范流动(dòng)性风险的能力将进一(yī)步提(tí)升(shēng)，将有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的(de)流(liú)动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防(fáng)控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币(bì)市场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成因、表现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市场主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有效的风(fēng)险应对预(yù)案。风(fēng)险应对预(yù)案应(yīng)当报(bào)中国证监会备案，中国证(zhèng)监(jiān)会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效性、合(hé)理性、可(kě)行性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立风险(xiǎn)处置小组，督促(cù)基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对(duì)重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》将提(tí)高(gāo)货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分投资(zī)者造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高(gāo)收益的(de)投资(zī)者造成(chéng)一定冲击。此外，新规(guī)可能(néng)会(huì)导致一些货币(bì)基金规模较小的(de)产品退出(chū)市(shì)场，投资者(zhě)需要注意选择合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对于其他资(zī)管产品，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞大(dà)，风(fēng)险偏好(hǎo)较(jiào)低的特(tè)点。部分规模较大(dà)的货币(bì)规模基(jī)金如(rú)出现风险事件，或(huò)将对社会稳(wěn)定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基(jī)金的(de)资产安(ān)全要求，有利于(yú)保(bǎo)护投(tóu)资者利益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化、安全(quán)化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未(wèi)来(lái)是否(fǒu)在(zài)公(gōng)布的(de)重点货币基(jī)金(jīn)名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也提出(chū)了(le)要(yào)求。

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