金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周(zhōu)期轮回的(de)白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易日，在(zài)郑州商品交易所交(jiāo)易的白(bái)糖主力期货合(hé)约收盘(pán)成(chéng)功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白糖主力合约(yuē)正在上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六(liù)年一(yī)次的白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席(xí)过。而形(xíng)成(chéng)这(zhè)种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周(zhōu)期，这从根(gēn)本决(jué)定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价(jià)格已(yǐ)经(jīng)创下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料(liào)作物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食(shí)糖消费(fèi)量每年在1香港区号是多少500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联(lián)合国粮(liáng)食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格(gé)指(zhǐ)数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生(shēng)产国和地区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要(yào)产糖国(guó)之(zhī)一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的(de)出口限(xiàn)制，世界各(gè)地的(de)糖价(jià)可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日(rì)香港区号是多少，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会给出(chū)答案。

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