在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢(yì)价率已经大(dà)幅回落(luò)。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业(yè)板(bǎn)指继续受到资(zī)金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居(jū)前(qián)，热(rè)门板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到(dào)资(zī)金“落(luò)袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者(zhě)关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率(lǜ)都回落(luò)到4％以内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情(qíng)在风险提示(shì)后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于(yú)两只产品(pǐn)规(guī)模(mó)仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资(zī)金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数(shù)的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该(gāi)指数(shù)表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚(yà)太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通(tōng)盘(pán)不够大，短期内受到资金的(de)净买入，产生了(le)供(gōng)不应求的情(qíng)况(kuàng)，就(jiù)会推高(gāo)二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格(gé)超出了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未(wèi)来会(huì)回归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回(huí)归的(de)过程，就会(huì)产生二(èr)级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投(tóu)资者(zhě)不要盲目(mù)买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今(jīn)年年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的(de)最(zuì)高点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日(rì)本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下降(jiàng)和(hé)日央行紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸(xī)引(yǐn)国际资本回流(liú)日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司(sī)治理(lǐ)监(jiān)督(dū)机(jī)制(zhì)。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并表示(shì)大举(jǔ)投资日本股市(shì)等，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基(jī)金经(jīng)理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能(néng)会(huì)涉及(jí)相(xiāng)关的汇率风(fēng)险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建(jiàn)议(yì)投资者在自己能(néng)力(lì)圈(quān)内投(tóu)资，避免盲(máng)目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继(jì)续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向来(lái)看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前列(liè)。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入(rù)资(zī)金居前(qián)，都超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资(zī)金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受到资(zī)金的追逐，净(jìng)流入资(zī)金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指数(shù)的“越跌(diē)越买”，华(huá)安(ā送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由n)基金指数(shù)与量化投(tóu)资部(bù)表示，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的(de)历史低位区间，且一季(jì)报(bào)显示成分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月(yuè)底的(de)政(zhèng)治局会议(yì)提出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和(hé)配套电网改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造(zào)送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由创新(xīn)生态，重视防范(fàn)风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快(kuài)转变，新能(néng)源及人工智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益(yì)于(yú)政策红利，该机(jī)构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金净(jìng)流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净(jìng)流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主(zhǔ)题(tí)行业的资(zī)金出(chū)现流出，但(dàn)部分机构仍建(jiàn)议(yì)从中长期(qī)角度，观察各类板块的(de)投资(zī)机会和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机会，当(dāng)前市场对题材的(de)追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议(yì)继(jì)续关注(zhù)资金(jīn)合(hé)力最强的人工智能(néng)与央企(qǐ)相关(guān)品种，中期(qī)在市(shì)场炒作热度回落、且经济(jì)复苏(sū)趋势确立后(hòu)关注“顺周期(qī)”板块(kuài)的(de)整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可(kě)以(yǐ)积极关注数(shù)字化对(duì)生产力的提升，重点(diǎn)关(guān)注(zhù)计(jì)算机、互(hù)联网和(hé)传媒(méi)等行业(yè)。

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