AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的(de)是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投资者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年(nián)一(yī)季报(bào)，引人关注的(de)是，季报(bào)中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变，比(bǐ)如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持(chí)续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文(wén)中表示，人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域的(de)快速发展为(wèi)全球(qiú)带来无数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生(shēng)活(huó)方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立(lì)完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数(shù)据安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示(shì)，产人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的(de)改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行(xíng)了一(yī)定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的(de)计(jì)算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本(běn)质是(shì)利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一个长期向上的(de)类消费(fèi)行业，在美国是一(yī)个和互联(lián)网行业(yè)一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处(chù)于产业的(de)早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下，大(dà)家越来越意(yì)识到数字化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人(rén)工(gōng)智能(néng)深度融(róng)合(hé)，也会给中国(guó)公司带(dài)来(lái)发展的(de)机会。目前整(zhěng)个(gè)板块的估(gū)值(zhí)都到了历(lì)史最低(dī)的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首次利用人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方方面面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是(shì)一个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前(qián)，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者(zhě)教育基地(dì)宣布成为百度(dù)文(wén)心一言首(shǒu)批生态(tài)合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基(jī)金(jīn)投教基地也将通过百度智能云(yún)接(jiē)入文心一(yī)言能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者关(guān)系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能(néng)成为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经(jīng)理选择了积(jī)极(jí)参(cān)与布局(jú)，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报可以看出，该(gāi)基金(jīn)一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十大重仓(cāng)股中，除了(le)海康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数(shù)字化(huà)、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会(huì)重新成为最重(zhòng)要的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和(hé)互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在(zài)去年(nián)下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于估(gū)值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前(qián)期(qī)、对标国际也还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件(jiàn)计(jì)算机为代表的科技(jì)板块(kuài)内会持续有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料(liào)基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和可再生(shēng)能源将构成未来社(shè)会的(de)基(jī)石。在当下(xià)，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的(de)进入(rù)，未来(lái)新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的一派(pài)。他在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了(le)对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生活(huó)在(zài)一季度也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基(jī)于对(duì)未来(lái)2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的(de)生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的(de)提(tí)升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术(shù)全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益(yì)投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季度继(jì)续调(diào)整了行业人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么配置，降低了(le)制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置(zhì)，特别是(shì)重(zhòng)点布局(jú)了人工(gōng)智能(néng)技术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智能(néng)的(de)重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功(gōng)比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应(yīng)用(yòng)领域(yù)得到(dào)了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强(qiáng)大(dà)的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大受益于这一技术(shù)的应用和(hé)普及(jí)。未来(lái)我们应该更加(jiā)重(zhòng)视这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季度前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资理念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季报中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他(tā)的(de)基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局(jú)。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同去(qù)年三(sān)季度(dù)半导体及(jí)医(yī)药(yào)板(bǎn)块的(de)抛售(shòu)，反而造(zào)就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别的技(jì)术要素革命，或(huò)许我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆(qìng)幸(xìng)有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同时(shí)表(biǎo)示，也(yě)会(huì)努(nǔ)力在火热(rè)的行(xíng)情(qíng)面前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在(zài)去(qù)年三四季度布局(jú)了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在(zài)的(de)配(pèi)置大(dà)概率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声音说这(zhè)次不(bù)一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情的(de)确立(lì)，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势(shì)再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是(shì)AI相关板块，这在(zài)今年初(chū)是想象不到(dào)的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技(jì)发展(zhǎn)进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何(hé)分(fēn)配？市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的(de)受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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