第(dì)一，人民币汇(huì)率双(shuāng)向波动，小幅升值，在全球表现(xiàn)来(lái)看是相对稳(wěn)健的。截至昨天，境(jìng)内(nèi)人(rén)民(mín)币对美元汇率比上年(nián)末(mò)升(shēng)值1％。根据中(zhōng)国外汇交易中心的(de)货(huò)币(bì)篮子测算，人民币多(duō)边汇率指数上(shàng)涨1.3％，同期新兴市(shì)场货币指数上升1.1％。从变化趋势看，近期人民币汇率走势更(gèng)加平稳。今年(nián)前(qián)两个(gè)月，特别是(shì)春(chūn)节前(qián)后，受(shòu)内外(wài)部(bù)经济、金融因素和季节(jié)因(yīn)素影响，人民币汇率呈现双(shuāng)向波动(dòng)。3月(yuè)中旬(xún)以来(lái)，国内的主要经(jīng)济指标稳定向(xiàng)好，主(zhǔ)要发达经济体(tǐ)货币政策紧缩幅度也在缩小，节奏在放缓，人民(mín)币汇率(lǜ)总体稳中有升。所以我们总结第一个特(tè)点，人民(mín)币(bì)汇率双向波动(dòng)，小(xiǎo)幅(fú)升值，在(zài)全球表现是相对稳健的，没(méi)有大起、也没(méi)有大落。

　　第二，市场主体汇率预(yù)期(qī)是稳定的，外汇(huì)交易(yì)的行为更(gèng)加理性。外汇市场远期和期(qī)权一些指(zhǐ)标都显示出(chū)人民(mín)币汇率没有明(míng)显的单边升值或者比较(jiào)强烈的贬值预(yù)期。市场主体(tǐ)的交易(yì)也呈现了(le)逢高结汇、逢低购汇(huì)的理性模式。2月(yuè)份人民币(bì)有所贬值，企业和个人等客户(hù)用外币兑(duì)换人民币，也就是结汇率比1月份(fèn)上升9个百(bǎi)分点。我们分析，这(zhè)体现了人民币在贬值(zhí)的(de)时候，客户卖(mài)出(chū)外汇是有合理需求(qiú)的。大家注(zhù)意到，3月份结售汇呈现小规模(mó)逆差，3月(yuè)中下旬人民币升值，企业等主体买入外汇意愿增强。一(yī)季度(dù)市场主体的汇率预期比较稳定(dìng)，外(wài)汇交易行(xíng)为更(gèng)加理性，呈现很明显的逢高(gāo)结汇和逢低购汇模(mó)式。

　　第(dì)三，外汇(huì)市场(chǎng)供求自主平衡特征进(jìn)一步巩(gǒng)固。今年一季度(dù)，银行减持头寸或境外主(zhǔ)体在银(yín)行(xíng)间市(shì)场外汇买卖(mài)等因素，综合起(qǐ)来(lái)是(shì)向外(wài)汇市场(chǎng)供(gōng)给了(le)外汇，这平衡(héng)了客户结售(shòu)汇(huì)的小幅逆差(chà)，所以外汇市(shì)场实现了自主出清，这(zhè)是从银行结售汇的(de)角度来看。从国际收支角度来看，近些年(nián)我们经常账户顺差以及(jí)各类外来投资等资金来(lái)源，主要由境内市场主(zhǔ)体对外投资(zī)来平衡，形(xíng)成了涉外资金来源与(yǔ)运用的自(zì)主匹(pǐ)配。初步统(tǒng)计，今年1-2月份，经常(cháng)账户顺差、来华直(zhí)接投资仍然(rán)是主要(yào)涉(shè)外资金来源渠(qú)道。对(duì)外(wài)资(zī)金运用主要表现(xiàn)为(wèi)市场(chǎng)主体的对外直接投资(zī)和对外(wài)证券投(tóu)资。这也解释了(le)市场上关于我们的顺差去哪儿了的(de)一(yī)些讨论，近年来央(yāng)行退出了(le)常态化干预，资金来源和运用主要体现在市场主体之间。 阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊

　　王春英(yīng)总结，总的(de)来看(kàn)今年以来(lái)国内经济企(qǐ)稳回升(shēng)，为(wèi)外汇市场平稳开局奠定了坚实基(jī)础(chǔ)。同(tóng)时汇率调(diào)节国际(jì)收支自动“稳定器(qì)”作(zuò)用更(gèng)加(jiā)明显，市场主体更加成熟(shú)和理(lǐ)性，能够(gòu)更好地适应(yīng)外部环境调整变化。这(zhè)些都有助于(yú)外汇市场保持(chí)总体平稳的格局。

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