今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发(fā)募集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业(yè)内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为(wèi)理想；其(qí)次(cì)，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商近(jìn)期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领域(yù)、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资(zī)本(běn)市(shì)场做强做优(yōu)做大，提(tí)升市(shì)场影响力、号召力，切(qiè)实(shí)促进央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同(tóng)时对(duì)外发(fā)布(bù)基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设(shè)置20亿(yì)元的首发募(mù)集上限。3只基金(jīn)费(fèi)率也(yě)稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合(hé)计(jì)0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认购(gòu)份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇添富中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央(yāng)企(qǐ)投资(zī)价值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一(yī)步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特(tè)色估值体系，引导央企投资价(jià)值(zhí)发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未(wèi)来(lái)都将(jiāng)在上(shàng)交所上(shàng)市，上交所此次(cì)会议或为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也(yě)看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交易(yì)所、券商、基金工(gōng)商形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语各(gè)方对此也比(bǐ)较重视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但目前市(shì)场上也存在(zài)不少(shǎo)央(yāng)企主题(tí)基(jī)金(jīn)，因此预计此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一(yī)位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所(suǒ)在(zài)券(quàn)商会参与(yǔ)其中一只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不会过度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考(kǎo)核(hé)侧(cè)重点放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低(dī)基金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售(shòu)，就(jiù)是为(wèi)了避免发行大(dà)战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计发行(xíng)情况(kuàng)也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享改革红(hóng)利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今年(nián)以来全(quán)市场已有18家基(jī)金(jīn)公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等各(gè)大公募(mù)巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银华基金(jīn)等多(duō)家(jiā)机构，还各(gè)申报(bào)了主、被动两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方达、南(nán)方、银华还(hái)同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科(kē)技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报(bào)了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中证(zhèng)国新央企ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据(jù)业内人(rén)士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本(běn)市(shì)场的价值发现以及资(zī)源配(pèi)置功能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资(zī)本市(shì)场支持实体经济发(fā)展(zhǎn)的(de)重要(yào)基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国特(tè)色估值(zhí)体系”背景之下，央(yāng)国(guó)企(qǐ)估值重塑的(de)机遇，行业对这一(yī)领域的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少央国企主题基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投(tóu)资价值。”据(jù)一(yī)位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，有助于提升(shēng)市场对国有上(shàng)市企业(yè)的关注(zhù)度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化(huà)相关(guān)领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是(shì)实现(xiàn)国(guó)家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到(dào)政(zhèng)策(cè)的支(zhī)持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用；三是(shì)央(yāng)企(qǐ)引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四(sì)是(shì)央(yāng)企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不(bù)断完善中国特色现代资本(běn)市场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了(le)市场认可的(de)基础。从(cóng)盈利能力(lì)方面(miàn)来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型企(qǐ)业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国(guó)企较(jiào)强的(de)“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗(qí)下上市央企(qǐ)营业(yè)总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国(guó)企上(shàng)市(shì)公(gōng)司质(zhì)量的提升(shēng)或将成为央国企估值重塑(sù)的(de)核(hé)心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化投资部(bù)基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语国(guó)企的盈利(lì)能力(lì)相比A股市场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具(jù)备较高的(de)长期投(tóu)资价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在(zài)中国特色估值体系的推进过程中(zhōng)，央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数具(jù)备较好的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数(shù)是(shì)什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下(xià)属现 金分红或(huò)回购(gòu)总额占总市值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市(shì)公司证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)指数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回(huí)报主题上市公(gōng)司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备(bèi)等(děng)，前十(shí)大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回购央(yāng)企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指数(shù)近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好的(de)盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时(shí)间(jiān)是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下(xià)现金认购和(hé)网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市(shì)。多(duō)家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分(fēn)的(de)流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家基金公(gōng)司(sī)都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截(jié)至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数过(guò)去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企(qǐ)指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一(yī)轮(lún)了(le)，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍(réng)处于较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是(shì)纵向(xiàng)比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水平与其经济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策(cè)支(zhī)持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机构的对外观点来(lái)看，多(duō)家券商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国(guó)企价(jià)值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的(de)投(tóu)资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮(lún)国(guó)企(qǐ)改革和(hé)中国特色(sè)估值体系推(tuī)动下，当前国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并(bìng)形成主线行情。

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