金融界(jiè)5月12日(rì)消息 国(guó)内期货市(shì)场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商品跌势(shì)，价格(gé)深跌(diē)5％以上。根据(jù)昨夜公布的(de)数据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次(jié)合此前(qián)发布(bù)的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结(jié)束乃至降息已然成(chéng)为一种共(gòng)识，因此(cǐ)本周在美联(lián)储越来越多官员(yuán)为鹰(yīng)派站(zhàn)台的情况下，预计从加息结束到降息周期(qī)开启，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此期间将面临经济(jì)和政策的不(bù)确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请(qǐng)失业金人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市场(chǎng)正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑，白银(yín)因工业属性(xìng)偏(piān)强大(dà)幅下跌，在情绪修复之(zhī)前(qián)难言(yán)企稳(wěn)，后续还需(xū)关注海外(wài)衰退预期(qī)的发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货(huò)：经济衰退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)走势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经(jīng)济衰退预(yù)期角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连续上(shàng)涨后会面(miàn)临调(diào)整行情(qíng)，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增(zēng)加美联储政策转向(xiàng)宽松预(yù)期以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依(yī)然(rán)利好贵金(jīn)属，但是美(měi)元指数大幅(fú)上(shàng)升(shēng)使得(dé)贵金属承(chéng)压(yā)回(huí)落，而铜铝等(děng)有色(sè)金(jīn)属大幅下行(xíng)，拖累工(gōng)业属性较强的(de)白银走势(shì)，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属大幅回(huí)落等(děng)因素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下(xià)方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若(ruò)有效跌破(pò)该位置(zhì)将会测试23美(měi)元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关(guān)注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏(piān)弱行(xíng)情仍未走完，建议继续等白银(yín)行情企稳(wěn)再低位做多(duō)。美欧银行(xíng)业危机引发(fā)避险需(xū)求(qiú)，美(měi)联储(chǔ)政策收紧预期(qī)迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续(xù)关(guān)注调整(zhěng)行情；后(hòu)续政策宽松转向(xiàng)、经济(jì)下(xià)行风(fēng)险、银行业风险与债务上(shàng)限风险、央行购金持续等(děng)宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷新历(lì)史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是核心建议。

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