北(běi)京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会(huì)在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他(tā)的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回(huí)答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席(xí)基(jī)金(jīn)学家杨(yáng)德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁(fán)荣发(fā)展的前景。中国将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕(rào)中国(guó)公司进行过(guò)投(tóu)资部署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚至30倍以上(shàng)民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人(rén)去投资中(zhōng)国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司(sī)，而(ér)这(zhè)即便有一些不确(què)定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出于对(duì)公司的价值(zhí)判断而不是价(jià)格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资(zī)产收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财(cái)经参(cān)考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行业平(píng)均(jūn)值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发(fā)现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金(jīn)押注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进(jìn)行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之(zhī)前(qián)商(shāng)品信(xìn)誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比(bǐ)近(jìn)三(sān)分(fēn)之一。而(ér)在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业的5年净利润复合(hé)年(nián)增长率表现略显逊色，民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈率(lǜ)之差来(lái)看，差距最大(dà)的是主营集成电路设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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