中国(guó)金融行(xíng)业(yè)加(jiā)速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问(wèn)题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续(xù)自成立以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而(ér)成(chéng)为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步(bù)扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大(dà)型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业(yè)务团(tuán)队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化的平(píng)台优(yōu)势(shì)，整合集团(tuán)资源(yuán)，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机(jī)构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时(shí)间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联(lián)互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预(yù)计(jì)在6月底前完成。不(bù)言而喻(yù)的是(shì)，集(jí)团层面的(de)合并(bìng)对(duì)两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了(le)带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合(hé)并计(jì)划(huà)，截(jié)止报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不(bù)明确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的(de)影响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告(gào)称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司(sī)股东以及股东的(de)控股股东(dōng)、实际控(kòng)制(zhì)人参(cān)股证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于(yú)各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示(shì)，2022年(nián)其(qí)财富(fù)管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持(chí)服(fú)务、集(jí)团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种业(yè)务模式(shì)，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国(guó)投资者(zhě)提供(gōng)具有野村(cūn)集团特色(sè)的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代(dài)销金(jīn)融(róng)产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核(hé)心进行新产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提供财(cái)富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权(quán)基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直接对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的(de)机(jī)会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富管理业(yè)务(wù)，这(zhè)在具(jù)备(bèi)外资银行股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇(huì)丰环球(qiú)私(sī)人银(yín)行(xíng)，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和超(chāo)高净(jìng)值客户(hù)及(jí)其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解(jiě)决(jué)方(fāng)案和财富规划(huà)方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上(shàng)策略，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择(zé)及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各外资金融(róng)机构加速(sù)了(le)在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资券商的设(shè)立申(shēn)请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券等多家外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先后在京(jīn中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久g)会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者带来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化(huà)合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带(dài)来了国(guó)际金融机(jī)构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理念的(de)变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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