中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧(jù)。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是(shì)业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业(yè)“二八(bā)分化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市(shì)场行情(qíng)、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有(yǒu)所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支出则(zé)有增(zēng)无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来(lái)看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)展业的第(dì)三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立(lì)合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收入(rù)5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的(de)平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券共(gòng)有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)正式(shì)宣布达(dá)成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团层面的合并(bìng)对(duì)两家外(wài)资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议(yì)和(hé)合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公司(sī)下(xià)属控股子(zi)公司，未来的运(yùn)营(yíng)和(hé)财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并可能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公(gōng)司持续(xù)经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系(xì)证监(jiān)会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基(jī)础(chǔ)上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中国(guó)高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四(sì)个方面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村(cūn)集(jí)团(tuán)特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理(lǐ)平(píng)台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管(guǎn)理部(bù)，负责(zé)公司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)的运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平(píng)台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的(de)资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政举措，致力于(yú)发(fā)展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方位资(zī)产配置和(hé)满足客户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资(zī)解决方案和财富规划(huà)方(fāng)面的业(yè)务(wù)，一(yī)方(fāng)面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一(yī)策(cè)略下提供差(chà)异化选择及(jí)多元化(huà)的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外开放的力度不断(duàn饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃)加(jiā)大，各外资金融机(jī)构加(jiā)速了(le)在境(jìng)内设立控股券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设的外(wài)商独资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全(quán)资(zī)设(shè)立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外资控股券(quàn)商(shāng)已成(chéng)为市场(chǎng)上不(bù)容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资券商的设立(lì)申请静(jìng)待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家外资(zī)券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等(děng)先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到中国(guó)经济的(de)强大(dà)韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国资本市(shì)场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外(wài)开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来了(le)实实在在的(de)机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃(miàn)对来(lái)自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑(tiā饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃o)战和(hé)机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来华(huá)展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管(guǎn)理机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过(guò)与国际金融机(jī)构直接(jiē)合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元化(huà)发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科技对(duì)行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念(niàn)的变(biàn)革和(hé)重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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