北(běi)京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒(máng)格(gé)在5个半小时的(de)提(tí)问(wèn)环节中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自全球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1丁二醇和丙二醇是不是酒精万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学(xué)家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈到中国(guó)经济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中国公司进行过(guò)投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到了(le)10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上，作(zuò)为(wèi)董事(shì)长的芒格也(yě)曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是(shì)没有(yǒu)问题(tí)的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中(zhōng)国(guó)可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的(de)价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便有(yǒu)一(yī)些不确定因素的影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提(tí)出的(de)“净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了(le)梳理，选出(chū)了相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻辑(jí)的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资(zī)产收益率指标(biāo)，且丁二醇和丙二醇是不是酒精出于对公司的价(jià)值判断而(ér)不是价(jià)格判断，选择(zé)的是加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的(de)净资(zī)产收(shōu)益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过(guò)巴(bā)菲(fēi)特的(de)持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前(qián)商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场(chǎng)上，有(yǒu)不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市(shì)盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要(yào)等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有专做厨(chú)卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字(zì)营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及(jí)1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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