尤其是股(gǔ)神巴菲特的出手，成(chéng)为(wèi)日本股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯(bó)克希尔·哈撒韦(wéi)公司（下(xià)称(chēng)“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收购了日本前五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五大(dà)贸易(yì)公(gōng)司分别是(shì)伊(yī)藤忠商事、三(sān)菱商事、三井物产(chǎn)、住友商事和丸红。自(zì)首(shǒu)次披露之(zhī)后，巴(bā)菲特已(yǐ)3次购买并扩大了对日本五大商社的股份(fèn)持(chí)有量。

　　从近期数据(jù)披(pī)露可以看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票比在美国以外(wài)任(rèn)何其(qí)他国家都(dōu)多(duō)。今年早些(xiē)时(shí)候，巴菲特(tè)增持(chí)了日本五大商社，并暗示将进一(yī)步投资日(rì)本股(gǔ)票。现年92岁(suì)的他还在上个月罕见地访问(wèn)日本。

　　在(zài)5月初巴(bā)菲特股东大会(huì)上，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投(tóu)资日本(běn)商社的决定(dìng)其实(shí)非常简单，也(yě)非常容(róng)易理(lǐ)解，我(wǒ)们可能和这五家公司都有过业(yè)务(wù)来往(wǎng)。从整(zhěng)体来看(kàn)，这些(xiē)公司(sī)能(néng)够支付不错的(de)分红，在某些情况下也会回(huí)购股(gǔ)票，我们也能很好地理解他(tā)们所拥有的一大堆业务，同时(shí)我(wǒ)们还能通过融资解决汇率(lǜ)风(fēng)险问题。所以我们(men)就(jiù)开始购买了，甚至这件(jiàn)事情(qíng)一开始我都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴(bā)菲特日本之行的(de)部(bù)分原因是为了(le)向这些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯克希(xī)尔(ěr)非(fēi)保险业务副董事(shì)长格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔(ěr)，被(bèi)视为巴(bā)菲特的接班人(rén)），因为接(jiē)下(xià)来双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布局(jú)的(de)巴菲特已经(jīng)赚麻了，巴菲特再(zài)次用(yòng)行动告诉大家姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东(dōng)京的还有(yǒu)美国对冲(chōng)基(jī)金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲基(jī)金(jīn)Citadel在今年早(zǎo)些(xiē)时候决定重新在(zài)东京开设办事(shì)处(chù)，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好(hǎo)日本股市的(de)什么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中文网(wǎng)，日本综(zōng)合(hé)商(shāng)社的2022财年(nián)（截至2023年(nián)3月）合并财报（国际会计(jì)准则）于5月9日全(quán)部出(chū)炉。日本5大商社的合计净(jìng)利润(rùn)超过约(yuē)4.2万(wàn)亿日元(yuán)，增至美国著名投资家沃伦(lún)·巴(bā)菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年(nián)3月(yuè)）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社(shè)的合(hé)计净利润在短短(duǎn)2年(nián)时(shí)间(jiān)里增加到了4.3倍(bèi)。股价(jià)也上涨到了巴(bā)菲特宣布持有(yǒu)股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重仓的美国苹果和(hé)美国可口可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的(de)变化(huà)

　　国泰君安为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹国际宏(hóng)观在研(yán)报中(zhōng)指(zhǐ)出在过去(qù)的三十(shí)年中(zhōng)，日本经(jīng)历了漫长而(ér)痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界(jiè)舞台的中心。但其并没有完全失去竞争优势，与此同时，在国际格局大变(biàn)化的背景下，日本经(jīng)济的边际(jì)变化值得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表示(shì)在新的(de)地缘政治格(gé)局下，日(rì)本(běn)在亚(yà)太格局中扮演了更加重要的角色，同时日本在芯(xīn)片等产业(yè)发(fā)展(zhǎn)中野心勃勃，这都成为了边(biān)际(jì)上(shàng)的(de)重要(yào)变(biàn)量。仔(zǎi)细观察日(rì)本的经济脉络，我们也会发现日(rì)本的设备投资开始进入加速期，这背后有产业自身发展的原(yuán)因，也暗合地(dì)缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得(dé)一(yī)提的是，日本相对稳定(dìng)甚至略(lüè)显(xiǎn)僵化(huà)的政治格局，在全球(qiú)动荡的大背景下反而成为了“避(bì)风港(gǎng)”。与此同时，劳动(dòng)力(lì)的下滑(huá)趋势(shì)固然不(bù)可避免，但(dàn)良(liáng)好的(de)医疗(liáo)体系以及人工智能的(de)发(fā)展，也意味(wèi)着劳动力(lì)萎缩的风险(xiǎn)在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动(dòng)

　　近年来，日本(běn)监管层持续推动企业(yè)经营能力的改(gǎi)善和价值(zhí)的(de)修复(fù)，其中敦促企业对投资者提高回报(bào)、鼓励企业公(gōng)开回(huí)购成(chéng)为改革重要抓手(shǒu)。尤(yóu)其是在今年3月底(dǐ)，东京(jīng)证券交易所为了改变大量(liàng)个股股价跌(diē)破净值的情况(kuàng)，发布《关于实现关注资金成本和股价(jià)经营要求》要求上(shàng)市公司(sī)提高(gāo)企(qǐ)业价值和(hé)资(zī)本(běn)效率从而提升股价后，日本股市开始(shǐ)掀起(qǐ)一波(bō)回购热潮。

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