金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作相关业(yè)务，保护境内外投资(zī)者合法(fǎ)权(quán)益(yì)，维护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责(zé)人(rén)表示，未来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据(jù)市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行有关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国(guó)际(jì)金融组织(zhī)、主权(quán)财富(fù)基金运用人民币投资银行间市场有关事宜(yí)的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一(yī)步做好境(jìng)外机构投资(zī)者投资(zī)银行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)债券市(shì)场互(hù)联(lián)互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场(chǎng)准入备案的境外投资者等(děng)，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》（以下(xià)简称《办法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”境内外(wài)投(tóu)资(zī)者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经(jīng)中国人(rén)民银(yín)行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型等(děng)事项向中(zhōng)国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银(yín)行间(jiān)市场交易商协(xié)会正在(zài)研究制定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协议，待(dài)其正式发布后也可(kě)供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在(zài)银行间市场开(kāi)展符合(hé)集(jí)中清算要(yào)求的人(rén)民币利率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易(yì)模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的(de)境(jìng)外电子(zi)交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可(kě)的(de)电子交易平台，受认可的境(jìng)内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平(píng)台为(wèi)中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展人(rén)民(mín)币(bì)利率互换交易，“北向互(hù)换通”参(cān)照“债券通”相关安(ān)排，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资(zī)者（即“互换通”报价(jià)商）与境(jìng)外投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交易平台达(dá)成，交易一(yī)经(jīng)达成(chéng)即视为(wèi)交易已确认。境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可通(tōng)过中国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平台与境(jìng)内电子交易平台(tái)的连接，向(xiàng)境内电子交易平(píng)台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的境内清算机(jī)构(gòu)和香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构(gòu)为(wèi)银行(xíng)间市场清(qīng)算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会认可的境外(wài)清算机构为香港(gǎng)交(jiāo)易所(suǒ)旗下香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展(zhǎn)集中清算的主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结(jié)算公(gōng)司清算会员资格或作为清算客户委托场外结(jié)算公司综合清算会(huì)员代理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签订客户清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对交易进(jìn)行(xíng)风控检查，对于符(fú)合(hé)集(jí)中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机(jī)构通过已婚女性英文称呼，女性英文称呼(guò)场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易(yì)的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中央对手方针对(duì)已(yǐ)成交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排(pái)，并(bìng)据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初(chū)始债务。“北向互换通(tōng)”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参与者(zhě)达成(chéng)的(de)交(jiāo)易在经过上海清算所与场外(wài)结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于当日将交易进行合约(yuē)替(tì)代，进入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)，生成为三个独立(lì)的新合约(yuē)，分别为境外参与者与场(chǎng)外结(jié)算公司、场外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所、上海清算(suàn)所与境内参与者(zhě)之(zhī)间的合约。境(jìng)外与境(jìng)内(nèi)参与者之间将不再存在合(hé)同关系。对(duì)于(yú)未纳入集(jí)中清算的交易(yì)，依(yī)照成交双方约定(dìng)的(de)处(chù)置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间的(de)跨境(jìng)资金结算主要(yào)通过人民币(bì)跨境支付系统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)可在境内银行开立(lì)人(rén)民币基本存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情(qíng)况下应急结算(suàn)安排。NRA账户(hù)收支范围(wéi)包括：“互(hù)换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的(de)本息和费用以(yǐ)及符合中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)建立“互(hù)换通”资源(yuán)池安(ān)排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池独立于(yú)每一(yī)中(zhōng)央对手方从(cóng)各自清算参与者收取和(hé)追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员机(jī)构的(de)违约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结(jié)算公司(sī)名义(yì)于境外开立(lì)的“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放在以上(shàng)海清算(suàn)所名义于境内(nèi)开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权(quán)债(zhài)务登记(jì)及额度管(guǎn)理要(yào)求。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每(měi)日基于双方清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内外存管银行办(bàn)理人民币或外币资(zī)金(jīn)的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的机构(gòu)应当及(jí)时履行(xíng)报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿金的，相关(guān)境(jìng)内结算银行(xíng)应当进行(xíng)跨境(jìng)人(rén)民币(bì)收支信息(xī)报送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内投资者等(děng)相关(guān)主体应当(dāng)按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通(tōng)”交易和(hé)资源池业(yè)务由上海(hǎi)清(qīng)算所集中进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算(suàn)的交易(yì)或资(zī)金收付(fù)，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行间债券市场的情况，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换(huàn)通”开(kāi)展利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易(yì)在(zài)轧差后的(de)名(míng)义本金(jīn)净额每日(rì)不超过200亿元(yuán)人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池风险敞口(kǒu)上限为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的(de)人民币购售业务相关规定具(jù)体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民(mín)币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于(yú)调整人民币(已婚女性英文称呼，女性英文称呼bì)购(gòu)售(shòu)业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行办公厅关于加(jiā)强境外金融机(jī)构进入银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)开展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的(de)通知(zhī)》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币(bì)购售业务(wù)管(guǎn)理规定(dìng)，香港(gǎng)结算行(xíng)在(zài)境内银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境(jìng)外投资者在本机构的(de)资(zī)金兑(duì)换是基于(yú)“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇(huì)参与交易的，其交(jiāo)易(yì)到期或不(bù)再继续参与的(de)，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资内地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的(de)境外投资(zī)者(zhě)可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘。初(chū)期(qī)，境外投资者(zhě)可选择一家(jiā)香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外投资者(zhě)办理外(wài)汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相关(guān)工作，确(què)保所兑(duì)换的资金用于“北向互(hù)换通(tōng)”交易。其(qí)交易(yì)到(dào)期所(suǒ)得的人民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用(yòng)途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通(tōng)”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关(guān)金融市(shì)场基(jī)础设施应当向(xiàng)中(zhōng)国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)无(wú)需另行报告。此外，中国人民(mín)银行(xíng)和相(xiāng)关监管部门可以(yǐ)根据(jù)需要向(xiàng)基础设施调(diào)取与境外投资者投(tóu)资活动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办(bàn)法(fǎ)》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的业务规(guī)则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么(me)发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易清算安排(pái)，为境外(wài)投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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