金融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融(róng)数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月末低(dī)0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经(jīng)济发(fā)放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发放的外币贷款折合(hé)人民币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户(hù)存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存(cún)款增加5028亿元，非银(yín)行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿(yì)美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评(píng)如下：在(zài)经历了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部(bù)门再次(cì)“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回(huí)落(luò)可能是(shì)因为一(yī)季(jì)度透支了部(bù)分银行信贷额度和(hé)企业信贷需(xū)求(qiú)，而且(qiě)4月地(dì)产销售也边际(jì)走(zǒu)弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标(biāo)融(róng)资持(chí陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文)续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申万宏源认为，M2同(tóng)比回落(luò)主因居(jū)民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费，陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收(shōu)敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出而非企(qǐ)业活期(qī)存款大(dà)幅改善，和(hé)地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售的再(zài)度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是季节性波(bō)动(dòng)。因(yīn)为(wèi)银(yín)行倾向于让理财产品在(zài)季末(mò)到期，使资金(jīn)回流成(chéng)存款，以应对(duì)考核，然后在下(xià)季初(chū)发行新的理(lǐ)财(cái)产品承接。因此(cǐ)居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商宏观与中(zhōng)信(xìn)证券看(kàn)法较为一(yī)致(zhì)，招商宏观表示(shì)居(jū)民存款减少符合(hé)季节(jié)性(xìng)规律。在本月数(shù)据中，居民端出现了(le)新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷(dài)款同时(shí)收(shōu)缩(suō)的情况。从历(lì)史规律来看，4月(yuè)及(jí)7月一般是居(jū)民存款减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前无法从4月(yuè)数据得出类似居(jū)民加速偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对(duì)于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏(hóng)源分析(xī)认为(wèi)4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷(dài)结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结(jié)构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期(qī)贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大(dà)部(bù)分，居民(mín)端中长(zhǎng)期信(xìn)贷出现收缩(suō)。这种结构特(tè)征反映了居(jū)民端在前期购房需求脉(mài)冲式(shì)释放(fàng)后信(xìn)心仍然(rán)不足的(de)情(qíng)况。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不排(pái)除(chú)居民端新增信贷(dài)量会(huì)持续维持在低(dī)位。

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