在锂价初(chū)现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去(qù)库存(cún)进展又如何(hé)？

　　披露年(nián)报(bào)和一(yī)季报后，市值近500亿元(yuán)的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公(gōng)司管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这(zhè)也在一定程度上反映了电(diàn)池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在(zài)国轩(xuān)高(gāo)科方面看来，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空间预计(jì)将高于(yú)动(dòng)力电池(chí)。换言之(zhī)，从增速方面(miàn)看(kàn)，储(chǔ)妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西能有望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)大起大落在市场上引起巨(jù)大争(zhēng)议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车(chē)16个小时经过1600公(gōng)里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在近(jìn)期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连(lián)跌52天。而且在(zài)此前(qián)30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联数(shù)据最新(xīn)显示，在(zài)4月27日-28日(rì)两妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩高科(kē)方面(miàn)也给出自(zì)己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季(jì)度观察来看(kàn)，新能(néng)源(yuán)行(xíng)业处(chù)于(yú)稳定增长阶段，储能行业(yè)在(zài)一季(jì)度是(shì)处(chù)于投标、招标的阶段，第(dì)三(sān)季度将迎来大规模(mó)交付(fù)，而(ér)储能大规模交(jiāo)付(fù)会带来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)预计会维持(chí)在(zài)这个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，碳酸锂价(jià)格下降(jiàng)，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛利率提(tí)升已(yǐ)经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面来看，国轩高(gāo)科在一季(jì)度达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也(yě)发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水(shuǐ)平提(tí)升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能则(zé)不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格(gé)之后，新能源汽车市场会趋(qū)于较为合理增长(zhǎng)。“去(qù)年是(shì)600万辆(liàng)，经过一(yī)季度之后，我们(men)依然判断今年新能源汽(qì)车应(yīng)该(gāi)在900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他(tā)预计(jì)。

　　据(jù)悉，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科也(yě)正(zhèng)在加速(sù)产能(néng)扩张。其南京基地(dì)智(zhì)能制造(zào)20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力(lì)电池(chí)项目、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基(jī)地(dì)年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年(nián)产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科存(cún)货水(shuǐ)平(píng)保持了(le)较(jiào)低位置。国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自(zì)产(chǎn)能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货水位下降，也(yě)反映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季(jì)报也显示，其存货金额从去年(nián)底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了(le)解，已经(jīng)有库存较低(dī)的电池(chí)厂商提到，库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续将根(gēn)据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中指出，在电(diàn)池环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均(jūn)维持极低库(kù)存，电池(chí)本(běn)身库存(cún)不(bù)足1个月；另(lìng)外在(zài)中(zhōng)游材料方面，正极和(hé)电解液库存周期大幅下(xià)降至7天左右(yòu)，负极因(yīn)石(shí)墨化需(xū)要一个月时间(jiān)，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存(cún)多(duō)集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持(chí)7妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西天的(de)最低安(ān)全库存。若(ruò)下游需求恢复，将(jiāng)带(dài)来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造(zào)并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本(běn)地化(huà)运营。其年(nián)报(bào)显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供(gōng)不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时代(dài)也(yě)作出(chū)判(pàn)断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这(zhè)一观(guān)点。他预计，储能行业今(jīn)年(nián)上升空(kōng)间预计会高于(yú)动(dòng)力电(diàn)池，其中国(guó)外家(jiā)储(chǔ)市场需(xū)求预计(jì)会在(zài)下半年放(fàng)量，而国内(nèi)大储市(shì)场方面，今年一季度处于招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入交付阶段(duàn)，目前相关产品供(gōng)不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度(dù)达到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其(qí)动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一(yī)数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业(yè)的空(kōng)间比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需求(qiú)量大于供应量的领(lǐng)域，不存在需(xū)求疲(pí)软或者是产能(néng)过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先(xiān)在家储环节，因为涉及到(dào)用(yòng)电需(xū)求(qiú)，每年到了(le)第二季度开始(shǐ)后才爆发。而(ér)在大储环节，国内(nèi)下游招标、立项都在一(yī)季(jì)度，真正出货(huò)是在二季度以后，目前(qián)订单状况看来是供不应求。此外(wài)，海外的客户也正逐(zhú)渐(jiàn)接受中国的标准化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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