个人养老金业务试点(diǎn)落地半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金开始进入(rù)为期(qī)一年的试点，在全(quán)国选取(qǔ)了36个试(shì)点(diǎn)城市(shì)和地区进行(xíng)推(tuī)进。据人力(lì)资源和社(shè)会保障部数据显示(shì)，截(jié)至今年3月末，个(gè)人养老金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人(rén)养老金业务(wù)的代(dài)销主渠道之一，证券公司凭借(jiè)其与权益产品的(de)紧密联系和与投(tóu)资者的(de)深度了解，在养老基金销售方面已(yǐ)有多方实践(jiàn)。时值个人养老金(jīn)业务试点推行半年之(zhī)际，中国(guó)基金报记者深入多(duō)家券商，了解个人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发挥财(cái)富管理优(yōu)势

　　券商深(shēn)耕个人养(yǎng)老金市场(chǎng)

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获(huò)得更多(duō)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的(de)重视。

　　早在去(qù)年(nián)11月个人养老(lǎo)金试(shì)点落地，14家(jiā)券商获得代销资格。截(jié)至今年3月31日，证监会更(gèng)新名录中个(gè)人养老金基(jī)金数量增加(jiā)至(zhì)143只，券(quàn)商数量(liàng)扩(kuò)容(róng)至18家，平安(ān)证券(quàn)、安(ān)信证券及中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为(wèi)公募基金最主要的代销方之一，证(zhèng)券公司在个人养老金业务试点的铺开(kāi)和推(tuī)广中持续发力，个人养老金(jīn)业务也成(chéng)为大型券商(shāng)们财富管理(lǐ)转型的重要(yào)抓手。通过精(jīng)心(xīn)23岁属什么生肖布局(jú)产品及渠道(dào)，与(yǔ)基金(jīn)投顾服务(wù)结合，试(shì)点券商充分发(fā)挥财富(fù)管理优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布(bù)局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可(kě)为

　　目前(qián)，个人养(yǎng)老金可投资的(de)产品(pǐn)主要有四(sì)类：银行理(lǐ)财、储(chǔ)蓄(xù)存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养老金(jīn)产品名录(lù)显示，当(dāng)前上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财(cái)类产品、基金类产品、保险类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销(xiāo)个人养老金产品资格(gé)受到明显限制，仅部(bù)分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)的证(zhèng)券公司可(kě)销售养老保险，大多数试(shì)点券(quàn)商将视线(xiàn)聚焦(jiāo)于公(gōng)募基(jī)金上进(jìn)行重点开拓，发(fā)力“全(quán)布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利获(huò)得首批个人养老金(jīn)基金(jīn)销售资格(gé)，完成全部40家(jiā)基金(jīn)管理(lǐ)公司共(gòng)计126只(zhǐ)个人养老金基金产品的上线，基本实现个人养老(lǎo)金公募基金产品(pǐn)全(quán)覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金业(yè)务(wù)负责(zé)人(rén)向中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)记者介(jiè)绍称，中信建(jiàn)投已引进华夏基(jī)金等发行养老(lǎo)基金管(guǎn)理人的137只Y份额(é)产品，后续将不断(duàn)完善(shàn)产品(pǐn)池。东方证(zhèng)券(quàn)亦表示，目前已基本(běn)实现了(le)养老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责人指出，从客户服务办(bàn)理的角度看，大部分客户更愿意(yì)在产品货架丰(fēng)富的机构办理个人养老金业务。因此在(zài)服务体(tǐ)系的基(jī)础架构(gòu)上，风(fēng)格多样、风险收益多元(yuán)的产(chǎn)品货架能够带给客户更(gèng)好的服务办(bàn)理体验，产品(pǐn)布(bù)局的“全面”是个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此(cǐ)同时(shí)，从客(kè)户(hù)投资选择的角度讲，大部分客户对于金融产(chǎn)品的特征和(hé)策略的认知、对自身投(tóu)资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户(hù)做好“养老(lǎo)规划”、协助客户(hù)筛选“合适(shì)的产品”，就(jiù)成为(wèi)服务机构的“核心(xīn)竞争(zhēng)力”。在全面引入个人养老金(jīn)可投资的产品类(lèi)型(xíng)的基础上，各(gè)家(jiā)机构需要(yào)深入(rù)、充分、严谨地研究每类产品的特(tè)性(xìng)；结合存量客(kè)户的个性化画像和(hé)客户特点，为客户提供切实可行(xíng)的(de)产(chǎn)品评(píng)估体(tǐ)系和(hé)养老规划方案(àn)。

　　实际上(shàng)，对于个人投(tóu)资者来(lái)说，当前阶段(duàn)认(rèn)可并开(kāi)通(tōng)个人养(yǎng)老金账户的理由(yóu)，一是来(lái)自(zì)开户(hù)渠(qú)道(dào)的多重福利(lì)动(dòng)员(yuán)，二是个人养(yǎng)老金带来的个税抵扣(kòu)优(yōu)惠。但不可否认的(de)是，虽然开户数量(liàng)众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于(yú)个人养老金退休后(hòu)才能取出，这每年12000元自然是需要在账(zhàng)户内(nèi)充分利用(yòng)长期投资，但如何投(tóu)资也令不少(shǎo)投资者犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难越(yuè)多(duō)。现有养老产品的选(xuǎn)择(zé)已令(lìng)投(tóu)资者目不暇接，如何让投资者选择到适合自己的产品，证券(quàn)公司的(de)投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近(jìn)万名高素(sù)质的(de)投资顾问，帮助客户甄选适合自(zì)身的养老(lǎo)产品(pǐn)，做好(hǎo)养(yǎng)老规划和(hé)资产配置(zhì)，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述负责人称(chēng)，中(zhōng)信(xìn)建投采取(qǔ)线上线下相结合的(de)方(fāng)式(shì)，注重交流(liú)和体验(yàn)，为客户提(tí)供有(yǒu)温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在(zài)推(tuī)广个人养老金业务时曾介(jiè)绍(shào)，其结合(hé)个人养老(lǎo)金基(jī)金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个(gè)人养老金基(jī)金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水平、投研(yán)能(néng)力、业(yè)绩(jì)评价、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优选值得信(xìn)赖(lài)的养老金基(jī)金；选出(chū)“综合优选”、“养(yǎng)老专(zhuān)家”、“投(tóu)研大(dà)咖”、“风险(xiǎn)收益性(xìng)价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金基金产品清(qīng)单(dān)，满足养(yǎng)老(lǎo)金客户个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不(bù)承认(rèn)的(de)是，虽然证券(quàn)公司(sī)营业网点数(shù)量在“金(jīn)融圈”内并不(bù)算少，但远难以与大(dà)型商业银行的优势(shì)相匹(pǐ)敌(dí)。

　　此(cǐ)前兴业银(yín)行(xíng)召开的2022年报发(fā)布会上，该行(xíng)高(gāo)管透露，截至2022年末(mò)，该行已(yǐ)经(jīng)累计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位列全(quán)行业第三位，市场占有(yǒu)率超(chāo)10％，仅次于建设银行和工商(shāng)银行(xíng)。相(xiāng)比之下(xià)，鲜(xiān)有券商愿意公布(bù)投资者通过其渠(qú)道开(kāi)通个人养(yǎng)老金账户的情(qíng)况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，国家(jiā)社会保险公共服务平台上仅可(kě)查询商(shāng)业银行(xíng)个人养老金业务开办情况(kuàng)。其中显示(shì)，23家获(huò)准开办个人养老金业务的银行中，有22家开设了资(zī)金(jīn)账户(hù)和储蓄交易业务，8家同时(shí)开(kāi)展了基(jī)金交易业(yè)务、保险交易业务和理(lǐ)财交易业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的产品和渠(qú)道(dào)优势相比，证券(quàn)公司个人养(yǎng)老金业务的(de)规(guī)模(mó)相对有限，仍处于积极(jí)开拓阶(jiē)段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人(rén)养老金业务(wù)，自(zì)有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多(duō)家券商在推(tuī)广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务时(shí)，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表示，其个人养老金业务从引导客户形(xíng)成科(kē)学养老理财观念的长远视角出发，为客户提供从(cóng)产品策略、到产品优(yōu)选(xuǎn)、再到组(zǔ)合配置的全周期(qī)专业(yè)资配服务和一(yī)站式的产品选择。中信证(zhèng)券亦推出个人养老金投资一站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为(wèi)客户提供含(hán)账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人(rén)养老金(jīn23岁属什么生肖)投资综合(hé)服务。

　　除了(le)“引进来(lái)”并(bìng)全方位服(fú)务投(tóu)资者(zhě)外，“走(zǒu)出去”也是部分券商(shāng)开(kāi)拓个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记(jì)者介(jiè)绍(shào)，东方证券基于(yú)对(duì)个人养老金目(mù)标客群(qún)的深入研究(jiū)，将开(kāi)发大中型(xíng)企业作为个(gè)人(rén)养老金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制(zhì)定了“上海深度(dù)、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证券协同(tóng)系统(tǒng)内(nèi)成(chéng)员公司开展走进企业推广个(gè)人养老金活动(dòng)，为企业(yè)单(dān)位员工提供个人养(yǎng)老金上门服务，免去(qù)客户前往(wǎng)营业厅办理业务路上(shàng)花费(fèi)的(de)时间，提高服(fú)务(wù)效率，节约客(kè)户时间。展(zhǎn)业(yè)初期组织了(le)超过100场的个人养老金走进企业服务(wù)活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金(jīn)制度试点半年(nián)

　　持有体验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

　　中国基金(jīn)报记(jì)者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人(rén)养老(lǎo)金业务“开闸(zhá)”，多家(jiā)获(huò)资(zī)质(zhì)的机(jī)构(gòu)正式展业，逐鹿个人(rén)养老金(jīn)市场。如今，个(gè)人养老金制度实(shí)施已有半年(nián)，相关产品的收益率和回撤(chè)情况、产品能否真(zhēn)正满足养老诉求等问题(tí)，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资金“只进不(bù)出(chū)”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更希(xī)望能实现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增(zēng)值同时又让客(kè)户体验良(liáng)好是(shì)个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服(fú)务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人养(yǎng)老金(jīn)业务已然成为(wèi)券商财富管理(lǐ)转型的(de)核心方向之(zhī)一。通(tōng)过不(bù)断(duàn)完善客户服务(wù)体系(xì)，满足客户(hù)多(duō)层次金融需(xū)求，促进(jìn)财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务(wù)高(gāo)质(zhì)量发展，券商在业务内涵上正(zhèng)不(bù)断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务(wù)方面，会根据国家(jiā)政策选择社保关系在先行城市(shì)（地区）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏感、对(duì)理财有初步认知的客户(hù)进行第一阶段的重点服务，对其(qí)他(tā)客户会随着试(shì)点扩大和客户画像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司(sī)可(kě)重点(diǎn)关注企事业(yè)单(dān)位(wèi)员工(gōng)，特(tè)别是大(dà)中(zhōng)型城(chéng)市(shì)具(jù)有一(yī)定经(jīng)营(yíng)规模的企业(yè)员工，他们能够享受个税抵扣(kòu)的优势，具备(bèi)一定投(tóu)资(zī)意识和(hé)财(cái)务认知；这类人群对未来退(tuì)休有一(yī)定的规划和(hé)想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由于个人养老金(jīn)是一个增量(liàng)市场，对证券公(gōng)司(sī)而言，针对潜在客(kè)群可以(yǐ)全(quán)市场覆盖(gài)。证券公司(sī)可以通过投研优势和专业(yè)投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客(kè)户的风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积(jī)极等不同风险(xiǎn)类型的(de)养老基金，帮助客户建立个人养老金投资计划(huà)。此外，证券公司可(kě)以通(tōng)过加强顾问(wèn)服务(wù)，帮助客户有效应对投资组合(hé)净值的波动，引导客户持续参与养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)，提升客户养老投(tóu)资的获得感(gǎn)、体(tǐ)验感(gǎn)。

　　银河(hé)证券相关业务负(fù)责(zé)人表(biǎo)示，会针对不同(tóng)风(fēng)险承受能(néng)力(lì)、不同(tóng)年(nián)龄结构和(hé)不同资金体量制定个(gè)性化养老策略。比如对每年享税优的(de)1.2万个人(rén)养老金，为居民(mín)（无(wú)需(xū)开户）提供符合监管部门(mén)要求的金(jīn)融(róng)机构和金融(róng)产(chǎn)品清(qīng)单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔(gé)壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易服务；对1.2万之外的(de)资金，提供更丰(fēng)富的(de)“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计(jì)算器、个性化的补充养(yǎng)老解决方案、定期的养(yǎng)老方案跟(gēn)踪报告以及(jí)养老直(zhí)播服务(wù)，做好“老百姓(xìng)身边(biān)的养老专家”。

　　在(zài)服(fú)务创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司需要(yào)有长(zhǎng)远眼光，打造增(zēng)量市场，承担起(qǐ)构建养老金第(dì)三(sān)支柱的重要使命。

　　第一，在获客及(jí)投教方面(miàn)，应加大资(zī)源投入，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对个人养老金的认知。走(zǒu)进企事业单位，通过上门服务(wù)的方式触达企业和客户，举办(bàn)专题(tí)讲(jiǎng)座、在线研讨会和投资(zī)教育活动，帮助客户(hù)了(le)解个人养(yǎng)老(lǎo)金的重要性(xìng)、投资策略和(hé)长期规划，激(jī)发客户对个人养老金产品的兴趣和(hé)参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方面，建(jiàn)立内容丰富的一(yī)站式(shì)个人养老金专区，既包括产品购买、定(dìng)投、持仓查询等基础功能，提供(gōng)丰富的养老(lǎo)资讯和实(shí)用(yòng)养老(lǎo)工具（如节(jié)税(shuì)计算器），加(jiā)强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面(miàn)，引入(rù)智能科技(jì)和人工智能技术，通过数据分析和(hé)算法(fǎ)模型，根据(jù)客户的风险承受能力、资产状况和目标(biāo)退休年限(xiàn)，定制化推荐养老金产品组(zǔ)合，并(bìng)提供(gōng)实时投资组合跟(gēn)踪和风险管理工具(jù)，帮助客户更好地实(shí)现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业务负责人则表示，可以(yǐ)通(tōng)过(guò)“人+科(kē)技”，在大数据智能客户分析系统(tǒng)的基础(chǔ)上(shàng)，可以(yǐ)针对不同养老诉求的客户(hù)达成“千人千面”的个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与(yǔ)线下结合(hé)）是后面(miàn)的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生(shēng)命周期和年龄(líng)阶段的客(kè)户提供专业的、一对一的养老配(pèi)置服务。

　　运(yùn)行半年七(qī)成(chéng)收益告负(fù)

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度(dù)实(shí)施已有半年，产(chǎn)品收益和回(huí)撤率大不大(dà)？产品能不能满(mǎn)足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都是(shì)投资者的(de)重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养(yǎng)老目标基金的整体收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场(chǎng)149只公募(mù)养老基金产(chǎn)品，近七成收益(yì)告负。其中，业绩垫底的一只个人养老(lǎo)目标基金自成(chéng)立以来(lái)回报(bào)为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健(jiàn)养老一(yī)年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自(zì)去(qù)年11月成立以来回报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰稳健(jiàn)养老一年持有(yǒu)Y，自成立以来回(huí)报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华(huá)夏等旗下超10只养(yǎng)老目标基金收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是(shì)为(wèi)了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如(rú)何做到从中长(zhǎng)期保值(zhí)增(zēng)值同时又让客户体验(yàn)良好是个(gè)人(rén)养老产(chǎn)品(pǐn)成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的产品应力争为客户(hù)保值增值，否则(zé)将违背客户通过投(tóu)资达到‘养老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业(yè)务(wù)负责人介绍，目前个人养老金可投(tóu)资的4类产品风险收益特点明显(xiǎn)，有(yǒu)的类别更(gèng)侧重本(běn)金安全(quán)、有的类别更(gèng)侧重资产增值；但同时，每个类(lèi)别很难做到(dào)在保证其特点达到的同时又规避掉该类产品(pǐn)的风险或(huò)缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退休时点较(jiào)近的投资者比较合适，性价比高的中波(bō)动中回撤、高波动高回(huí)撤特(tè)征产品对于还(hái)有20-30年才退(tuì)休的投资者也(yě)是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也能(néng)满足(zú)客(kè)户养老类资金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上(shàng)述两个目的，前提是有一(yī)套(tào)完整、自洽(qià)、适用、有效且动(dòng)态(tài)适配的产(chǎn)品评价体系(xì)，通(tōng)过该体系的评价，能较(jiào)为(wèi)清晰地(dì)区分出产品的“性价(jià)比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同(tóng)类或者同策(cè)略产品进行综合评判(pàn)。如此，才(cái)能真(zhēn)正将好的产(chǎn)品、合适的产(chǎn)品(pǐn)推荐给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风险型(xíng)和目标日期型两大(dà)类，投资者可以(yǐ)根据自身投资目标和风险承受(shòu)能力(lì)选择具体的(de)产品。比如低风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的客户可选择目标日(rì)期(qī)型(xíng)中的(de)稳健类(lèi)产品，通(tōng)过严格(gé)控制股票资产仓(cāng)位降低产品波(bō)动，带给客户相对稳(wěn)健(jiàn)的收(shōu)益(yì)。”徐海宁(níng)表示，目前(qián)我国(guó)城镇职工养老金替代率尚(shàng)有不足(zú)，根据国际经验，如果退休后的养老金替(tì)代率(lǜ)大于70％，即(jí)可维持退(tuì)休前的生活水平，养老金投资的增(zēng)值(zhí)功能也是一(yī)个重要考量(liàng)。由于个人养(yǎng)老金取(qǔ)用需要(yào)达(dá)到年龄(líng)等条件，投资资金具(jù)有长(zhǎng)期性，可以达(dá)到几十(shí)年，能够承受一定(dìng)的短期(qī)波动，对于追求长期投资(zī)收益的(de)客户，可以配(pèi)置一定高比例(lì)资金在(zài)权益型(xíng)资产上(shàng)，实现养老投资(zī)的(de)保值增值目标。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金相关业务负责(zé)人(rén)也认为(wèi)，个人养老金产(chǎn)品具有(yǒu)一定的普惠金融(róng)属性，需要关注(zhù)老百姓长期保值(zhí)增值的养老需求。站在资(zī)产角度，想要实现长期资(zī)金的稳健投资(zī)回报，资产配置不可或(huò)缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低相关性(xìng)的金融(róng)资产，有助于实现风险分散、降低总体(tǐ)波动，从而更好地满足投资者的养老(lǎo)投(tóu)资目(mù)标。

　　推动个(gè)人养(yǎng)老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老(lǎo)金业务积极发展的同时，与渠道网点和客户众多的银行(xíng)等机(jī)构相比(bǐ)，券商如何突破(pò)自身(shēn)瓶颈，实现差异(yì)化的发展，可以说是(shì)“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示，银行、券(quàn)商、基金独立销(xiāo)售机构都(dōu)可参与到为客户提(tí)供(gōng)个(gè)人(rén)养(yǎng)老基金服务，几类(lèi)机构优势互补(bǔ)，严格(gé)意义上说是竞(jìng)合而非(fēi)竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机构或者每家(jiā)机构可以根据自(zì)己的(de)资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养(yǎng)老(lǎo)投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还(hái)有以下三方(fāng)面诉(sù)求：一是(shì)增强(qiáng)基础设(shè)施建设，能(néng)在(zài)服(fú)务时效性上与银行拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下单(dān)服务；二是(shì)增加产品(pǐn)销售(shòu)范围，在养老品类上更(gèng)加丰(fēng)富，除特殊产品外，增(zēng)加(jiā)可为客户提(tí)供的养老产品(pǐn)（如养老理(lǐ)财）；三是明(míng)确(què)养老(lǎo)规划(huà)业务合规性，为(wèi)不(bù)同的客(kè)户提供基于客户(hù)需(xū)求(qiú)和画(huà)像的养老(lǎo)规(guī)划方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务(wù)负(fù)责人提出，当前(qián)的政策要求下，客(kè)户(hù)如果(guǒ)想在券商端参与个人(rén)养老金投资(zī)，需要分别在(zài)银行端、个(gè)税端(duān)进行(xíng)一系列前序操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业(yè)务流程的投资者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代销个人养老金(jīn)产(chǎn)品的(de)管理要(yào)求，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄(xù)类、理财(cái)类、保险类(lèi)产品，可供投资者选择的产品种类较(jiào)为单一(yī)，难(nán)以(yǐ)进一步为(wèi)投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更丰富的个人养老金配(pèi)置方案。未来期待(dài)能够从政(zhèng)策(cè)端进(jìn)一步简化投(tóu)资(zī)者的办理流程，提升(shēng)客(kè)户(hù)体验；给予券商在(zài)多样化(huà)个(gè)人养老金(jīn)品种的引入和(hé)研(yán)发上的政策支持，丰富客户多元(yuán)化的投资选择。”该(gāi)负责(zé)人称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商发(fā)力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始(shǐ)，不少人发现自己的退税比去(qù)年多了不少，仔(zǎi)细询问之下(xià)才发现(xiàn)，是(shì)因(yīn)为去年(nián)底开(kāi)通了(le)个人养(yǎng)老金业务，并(bìng)入了金。这一消息大大刺激了不(bù)少本来不想开户的(de)年轻(qīng)人(rén)。

　　根据人(rén)社部披露(lù)的数(shù)据，截至今年3月(yuè)底，个(gè)人养老(lǎo)金参加人(rén)数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的(de)一个月的时间里，增加了500万户，开户速(sù)度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开(kāi)户数(shù)快(kuài)速攀升(shēng)，但是个人养老金累(lèi)计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保(bǎo)险(xiǎn)资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云透露(lù)，在截至2023年3月开立个人养(yǎng)老金账户的三千(qiān)多万(wàn)人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记(jì)者(zhě)走访(fǎng)的(de)结果来看，个人养(yǎng)老金产品的(de)收益率远低(dī)于预期，是大多人不愿意入金的主要原(yuán)因(yīn)。而(ér)选(xuǎn)择开户(hù)的原因主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台了不少(shǎo)吸引客户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资冷(lěng)”的问题？银河证券相关业务负(fù)责人认为，这(zhè)是一个专业活，既需(xū)要(yào)了解客户(hù)的经济状况(kuàng)、风险偏好和养老规(guī)划，也需(xū)要业(yè)务人员及(jí)其所(suǒ)在(zài)机构有比较专业且综(zōng)合的服务能(néng)力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个人养老(lǎo)金产品每年(nián)封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或家(jiā)庭养老的全(quán)面需求，还需(xū)要(yào)结合其(qí)他商业产品等综合(hé)考虑；大多数产(chǎn)品流动性差(chà)，难(nán)以预防到(dào)退休(xiū)前(qián)的应(yīng)急资(zī)金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽(suī)然近(jìn)半(bàn)年(nián)来，个人养老金产品正在(zài)逐渐(jiàn)丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象没有随之发(fā)生(shēng)改变。

　　中(zhōng)国保险资管(guǎn)业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道口(kǒu)全(quán)球(qiú)金融论坛上(shàng)表示，目前个人养(yǎng)老金试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即(jí)建(jiàn)立账户(hù)人数占基本(běn)养老保险参(cān)保人数比例低、已(yǐ)缴费人数(shù)占(zhàn)建(jiàn)立账户人数比例低；产品供应不均(jūn)衡、选(xuǎn)购渠道(dào)不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡(héng)的问题(tí)，国(guó)家金融监督管理(lǐ)总局出(chū)手，率先(xiān)增(zēng)加(jiā)养(yǎng)老(lǎo)保险产(chǎn)品的供给(gěi)。近日，国家金融监督管(guǎn)理总局已向(xiàng)业内就关于(yú)促进专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)发展(zhǎn)有关事项征求意见。根据征求(qiú)意(yì)见稿，专属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)拟由试点业务转为常态化业(yè)务。

　　业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，随着(zhe)专(zhuān)属商业养老保险转为常态化业务，参与该项业务的险企(qǐ)数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险是对(duì)接(jiē)个人养老(lǎo)金制度的主要保险产品，这意味着个(gè)人养老金(jīn)保险产品名单也(yě)将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商业养老保险采取“保证+浮动”的收益(yì)模式(shì)，提供稳健型、进取型两种风格(gé)账户供客户选择。据各家保(bǎo)险(xiǎn)公司披露的专属商业养老保(bǎo)险产品(pǐn)2022年(nián)结算(suàn)利(lì)率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于现有的个(gè)人(rén)养老保险的收(shōu)益率。

　　在(zài)增(zēng)加产品供(gōng)给的同时，多家金(jīn)融机构呼(hū)吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务(wù)负(fù)责人看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资(zī)风险相比(bǐ)，有其更加(jiā)突出的(de)特点，包括(kuò)为退休人群提供稳定(dìng)安全有(yǒu)保障且抗(kàng)通(tōng)胀的收入补充(chōng)来(lái)源、对(duì)冲长寿风(fēng)险、为高龄人群储备失(shī)能养(yǎng)护和医疗(liáo)应急资产、为退休人群规划遗产、将养老投资与养(yǎng)老保障/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金融(róng)产品的设计初(chū)心，必须切实从客户需(xū)求(qiú)出发；养老金融产品的设计理念(niàn)，必须(xū)紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移上述(shù)“老龄(líng)风(fēng)险”主旨；养(yǎng)老金融产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计成果(guǒ)，应该(gāi)更多的让利于民(mín)、普惠(huì)百(bǎi)姓，运用(yòng)好专(zhuān)业的金融工具、做艰难但长期(qī)正确的事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利用资本(běn)市场(chǎng)具有(yǒu)良好增(zēng)值能力(lì)资(zī)产的养老产品(pǐn)取决于发行人（或(huò)管理(lǐ)人）的(de)产品设计能力和资(zī)产管理(lǐ)能力。“证券公司作为财富管理服务提供商，可以与产品发(fā)行人（或管理人）合作，根(gēn)据客户需求设(shè)计出在养老(lǎo)功能方面更(gèng)有(yǒu)竞争力的(de)产(chǎn)品”，上述负责人表(biǎo)示(shì)。

　　中信建投也(yě)希望能参与到具(jù)体的产(chǎn)品设计之(zhī)中(zhōng)。其个(gè)人(rén)养老(lǎo)业务负责人(rén)建议，参(cān)考(kǎo)部分发达国(guó)家的经验，未来(lái)除(chú)了股、债配置(zhì)，或在未(wèi)来可以考虑增加底层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪(xuě)球等另类资产，丰富投资者的可选(xuǎn)标的，更(gèng)好地(dì)分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中(zhōng)国区(qū)总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空账”。也(yě)就是说，参与(yǔ)者可(kě)以直接在开户的(de)时(shí)候做投资选择。这(zhè)样(yàng)在(zài)开户(hù)的时候(hòu)就可以形成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)可能面(miàn)临的流动性问题(tí)，长城(chéng)人寿(shòu)保险股(gǔ)份(fèn)有限公司总经理王玉(yù)改近日表示，保险公(gōng)司可以(yǐ)通(tōng)过“保(bǎo)单质押贷款”等(děng)多种金(jīn)融工(gōng)具来解决客户(hù)对(duì)短(duǎn)期资(zī)金(jīn)的(de)需(xū)求。

　　券商发力(lì)个(gè)人补充(chōng)养老金融方(fāng)案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难(nán)以满足个人或(huò)家庭养老(lǎo)的全面需(xū)求，多家券商还发(fā)力个人养老金账(zhàng)户以外的个人补充养老金融方案，例(lì)如银河证券的“安(ān)养(yǎng)计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目(mù)前，银(yín)河证券已根据在职群体养老(lǎo)规(guī)划的长期性、稳(wěn)健性、安全性等特(tè)点，已退休人(rén)群养(yǎng)老需求的流动性(xìng)、安(ān)全性、稳健(jiàn)性等特点，设计出多(duō)层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行养老保障社(shè)会责任(rèn)，力争(zhēng)为居(jū)民提(tí)供持(chí)续卓越的(de)养老规划(huà)与满足(zú)不(bù)同养(yǎng)老需求的资产配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养计划”则基(jī)于(yú)个人(rén)养老场景，引(yǐn)入(rù)更丰富的养老型年金、增(zēng)额终(zhōng)身寿等(děng)不(bù)同品类产品，覆盖养老收益性资产(chǎn)和保障(zhàng)性资(zī)产，满足客户(hù)多样化、多层级的养(yǎng)老(lǎo)资产配置需求(qiú)。

　　针对三(sān)大支柱养老金业务(wù)中的(de)企业年金业务，银(yín)河证(zhèng)券还上线了自研的年金(jīn)综(zōng)合(hé)评价系统。该系统可以通过客(kè)户(hù)提供的“脱(tuō)敏(mǐn)”后年金组(zǔ)合净值(zhí)与(yǔ)持股比例等(děng)数据，结合公募(mù)基金、股市债市数据，展示客户委(wěi)托(tuō)年金组合的(de)评价结果(guǒ)。此外，也(yě)可以利用(yòng)年金机制间接服(fú)务背(bèi)后的企业员(yuán)工和机(jī)构事(shì)业(yè)单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金研究(jiū)中心已为部(bù)分省(shěng)市(shì)提供职(zhí)业年金的组合评价与管理咨询服务，也(yě)计划(huà)结合机(jī)构条线业务(wù)规划为(wèi)央企与国企提供企业年(nián)金组(zǔ)合评价(jià)等综合金融服务(wù)。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明告诉(sù)记者，公司自主(zhǔ)开发(fā)建设部署的年金综合评价系统及研(yán)究咨(zī)询服(fú)务，具(jù)有养老属性的(de)综合金融服(fú)务体(tǐ)系均(jūn)是(shì)公司(sī)积极响应国家养老发展战略而推出的新(xīn)服务，体现(xiàn)了在第二(èr)、三(sān)支柱(zhù)上的(de)积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱养老金业(yè)务(wù)，目(mù)前公司已初步(bù)建(jiàn)立了个人养老金及个人养(yǎng)老金融(róng)服务体系，充分利(lì)用金融产品代理销售牌照和保险兼业(yè)代理牌照(zhào)，为百(bǎi)姓提供(gōng)更加有温度、有态度(dù)的个人养老(lǎo)金融服务(wù)。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不少开户人在我们介绍之(zhī)前都已(yǐ)有所了解，感觉这项制度(dù)的(de)普(pǔ)及度(dù)和客(kè)户认识程(chéng)度(dù)在不断提升。”某(mǒu)大型银行的客(kè)户经理(lǐ)林漪(yī)（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也有很多人只是开了账(zhàng)户并没有存钱，或存了(le)钱没有开始投资，主要(yào)因(yīn)为不知道如何选择产品或(huò)者有(yǒu)其他顾(gù)虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下我(wǒ)们就会(huì)再(zài)用PPT或者是(shì)纸质(zhì)资料向客户进(jìn)行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式(shì)落地，在(zài)北京、上(shàng)海、青岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动(dòng)实施(shī)。距离个人养老金制度落地已经过去半年，民众(zhòng)接受度(dù)和业务进展(zhǎn)情况如何？从业人员在具体实操(cāo)过程(chéng)中又遇到了哪些困难？不(bù)同年龄段的群体(tǐ)会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实(shí)地(dì)探访上海地区几家银(yín)行网点和券商营业部，了解个人养老金制度近半(bàn)年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老(lǎo)年(nián)人更在意退休后多一份保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会(huì)保险公共(gòng)服务平(píng)台数据可(kě)知，个人养(yǎng)老金(jīn)制度经过半年时间的发展，在(zài)产品(pǐn)种类、数(shù)量和参与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营业部(bù)财富管理相(xiāng)关(guān)岗位的黄宁(níng)（化名）告诉(sù)记者：“很(hěn)多客户都对个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)热情(qíng)高涨，有直(zhí)接到营业部(bù)咨询(xún)的(de)，还有很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并(bìng)且除了(le)个人(rén)咨询和开户(hù)外，还有不(bù)少企业员(yuán)工、学校教师、退(tuì)伍(wǔ)军(jūn)人(rén)等通过企业和单(dān)位(wèi)组织来了解、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记者(zhě)了解(jiě)了身边(biān)两位不同年龄段、均已购(gòu)买个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品的朋友(yǒu)后发现(xiàn)，两人所(suǒ)关注的问题“焦(jiāo)点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融机构工(gōng)作的“80后(hòu)”告诉记(jì)者，自从工作以来，她每年都将收入的一部分(fēn)拿来强制储蓄，有了个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度后，就分一部分(fēn)在(zài)个人养老金账户中，这部(bù)分(fēn)强制储蓄的钱即(jí)使存(cún)长(zhǎng)期也不会影响她(tā)未来的生活质量，并且放进(jìn)个(gè)人养老金账户(hù)是(shì)在基本养老(lǎo23岁属什么生肖)保险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另一(yī)位(wèi)工(gōng)作不(bù)久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意的(de)就是买个人(rén)养老(lǎo)金可(kě)以享受税收优惠，直接考虑到退(tuì)休后的生活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想(xiǎng)法，黄宁(níng)也向记者坦言，他们在日(rì)常介绍个人养老金业(yè)务的过程中确实(shí)会考虑到(dào)不同年龄群体(tǐ)的不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如(rú)给刚工作不久(jiǔ)的年轻人着(zhe)重介绍“退(tuì)休(xiū)后多一份保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业务取得(dé)进展的同时，还(hái)有不少已经(jīng)了解个人养老(lǎo)金业务的(de)民众仍在“观(guān)望”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽(suī)然有(yǒu)3000多万人开通了个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户，但完(wán)成(chéng)资金存储的(de)只有900多万人。

　　林(lín)漪(yī)在银行端个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)开展中(zhōng)感受到，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁(suǒ)定时间(jiān)太(tài)长，担心之后如(rú)果(guǒ)要(yào)大笔用钱时会很(hěn)“棘手(shǒu)”；另(lìng)外(wài)一些客户则是认为在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)并(bìng)非(fēi)专门设计且收益优势不明(míng)显，目前个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)可(kě)以购买(mǎi)的(de)养老储蓄(xù)、银行养(yǎng)老理财(cái)、养老保险产品、养(yǎng)老目标基(jī)金(jīn)四类(lèi)产品，即使不通过个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户也可以直接(jiē)买，且收(shōu)益差距不(bù)大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业(yè)人员的角度谈到(dào)了推广个人养老金(jīn)业务(wù)过程(chéng)中(zhōng)的“困境(jìng)”。他(tā)表示：“券商端(duān)个人养老(lǎo)金只支持代销公(gōng)募基金，无(wú)法代(dài)销存款、银行(xíng)理财、商业养老保(bǎo)险(xiǎn)，有(yǒu)些客户(hù)风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力较(jiào)低，想寻求更低(dī)风险(xiǎn)等级的产品，纯公募基(jī)金(jīn)难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部(bù)分(fēn)年轻(qīng)人向记(jì)者直言，对于离退休(xiū)还较遥远的群(qún)体来说(shuō)，养老需求当然(rán)也需要考虑(lǜ)，但眼(yǎn)下的生(shēng)活和(hé)经济(jì)状况才是更重要的(de)。

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